棉花：扶不起的阿斗？

9日晚上，中国储备棉管理有限公司发布公告称，将于11月11日停止2022年度第一批中央储备棉轮入。会不会启动第二批，要根据棉花市场调控需要和新棉收购形势等情况来定。

(相关资料图)

自7月13日开始收储，到11月9日为止，共83个工作日，计划收储49.7万吨棉花。但实际只有42天有成交，且总共成交了86720吨。如果10日、11日仍是零成交的话，那第一批轮入结束，总成交率将仅为17%。

通常来讲，收储会减少市场上的棉花流通，进而对价格有向上支撑。但今年收储的成交情况如此不理想，这段时间的棉花价格不仅没有起色，反而越来越低。

11月以来，美棉突然变脸，从频繁跌停转为连续涨停，月涨幅近20%。郑棉在外盘强势及内盘商品整体走强氛围下，虽然也出现几天反弹，但月涨幅仅5%左右。

为什么内盘的棉花像个扶不起的阿斗呢？主要有以下几个原因：

1、新季棉花产量一直是增产预期

由于今年国内棉区天气总体适宜，利于棉花生长，今年以来对于新季棉花的产量预估一直是增产的。目前新棉采摘进度已完成近86%，进入收尾阶段。农业农村部最新预估数据显示，产量已上调至603万吨，同比增产5.2%。

2、新棉收购不积极

与去年高开秤价、抢收造成棉价大涨不同，今年新棉收购非常谨慎消极。中国棉花网数据显示，截至11月3日，棉花交售进度68.2%，同比下降15.9%。全国棉花公检数据显示，截至11月6日，累计公检1350164包，合计304890.6960吨，同比减少80.14%。

3、需求疲软

销售之所以缓慢，正是因为需求疲软、信心不足。棉花的下游主要是服装纺织行业，受经济形势影响较大。而今年经济的关键词就是衰退，因此终端消费下滑明显，尤其是国外。比如美国纺织服装进口已连续4个月环比下降，9月进口自中国的纺织服装量就同比下降23%。东南亚主要纺织国家开工率也普遍下滑处于低位，像越南纺织企业开机率已将至40%以下。

因需求疲软，本月农业农村部分别将棉花消费和进口调减了20万吨和15万吨，最终期末库存上调了12万吨。

不光国内棉花供需宽松，美棉其实也同样。11月USDA报告将2022/2023年度美棉期末库存预期调增了20万包。此前突然转强，主要是因为10月27日当周，美棉出口签约大增180%，提振了市场。也就是说，内外盘棉花供需上都处于宽松格局。若下游需求没有明显改善，上涨行情恐难以顺利。

（文章来源：美尔雅期货）

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