策略观点
经济下行压力加大、经济结构调整继续，宏观政策仍有继续发力空间。股市进入底部震荡，债市受到经济下行预期的支撑。
期指方面，3 月份进口数据较弱反映内需不振的现状，宏观政策稳增长的方向不变。外部压力暂缓，国内疫情是近期市场焦点，建议暂时离场观望。
期债方面，货币政策继续保持宽松基调，央行公布降准0.25 个百分点，有望提振债市情绪。中国3 月金融数据全面超出市场预期，宽信用政策逐步见到成效，建议逢高试空，T2206 多单100.99 止损，TF2206 多单102.015 止损，TS2206 多单101.385 止损。
一、期货行情
周五期指偏空震荡，大盘股出面稳定指数，上证50 表现尚可。央行公布降准，但幅度不及市场预期。疫情增加了经济下行风险，期指或进入底部震荡，建议暂时离场观望。
期债震荡整理。资金面转宽松，货币政策继续宽松的预期较强。央行降准幅度不及预期，期债或走出利好兑现的走势。关注一季度经济数据的盘中影响。建议逢高试空。
二、现货行情
周五股市弱势震荡，大盘股表现略强，两市成交9112 亿。行业板块方面，中船系、银行、食品加工、CRO 等板块上涨，物流、旅游、装配式建筑、虚拟数字等板块下跌。由于当前疫情影响，增加了市场对经济下行压力的担忧，股市进入震荡筑底过程。由于目前市场各方分歧较大，造成缺乏主线行情领导市场走出困境。
国债现券收益率整体下行1-3BP.资金面宽松，资金利率下行。3 月经融数据好于预期，宽信用依然在路上，上海等地的疫情增加了基本面的不确定性。央行公布降准，但幅度不及市场预期。。10 年期国债收益率回落至2.8%下方。
三、行业要闻
1. 央行：下调金融机构存款准备金率0.25 个百分点。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，再额外多降0.25 个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。此次降准共计释放长期资金约5300亿元。
2. 统计局：3 月，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.3%，同比上涨4.3%；一线城市二手住宅环比上涨0.4%，同比上涨2.8%；二线城市新建商品住宅销售价格环比持平，同比上涨1.6%；三线城市新建商品住宅环比下降0.2%，同比下降0.6%。
3. 中证报：截至4 月14 日，今年已有25 个省份披露了2022 年地方重大项目投资相关规划，年度计划投资总额达12.27 万亿元，同比增速为14.7%，创2019 年以来新高。资金保障也不断跟进，3.65 万亿元专项债早发早用。机构预计，一季度基建投资增速或超过10%。
4. 证券日报：35 家“千亿元房企”2021 年合计新增货值超5.1 万亿元，同比缩减2.8 万亿元，同比下降35%。其中19 家房企新增货值超过1000 亿元，最高为4840 亿元。业内称，目前多数房企将持续收缩拿地力度。但当下土地溢价率并不高，能够吸引有实力的开发商出击，而各房企投拓能力也呈现分化加剧的特征。
5. 据澎湃新闻，有报道称，近日市场利率定价自律机制召开会议，鼓励中小银行存款利率浮动上限下调10 个基点(BP)左右；这一要求应并非强制，但做出调整银行或将对其宏观审慎评估(MPA)考核有利。经核实，目前确有中小银行收到上述通知。
（文章来源：国元期货）
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