紧盯情绪面变化

易盛农期综指上周呈振荡走势，截至2月11日，易盛农期综指报收于1359.56点，周一指数开盘报收于1374.81点。

图为易盛农期综指日线

棉花方面，国际海运及物流问题短期难以解决，一季度外盘或维持高位运行。东南亚纺织国供应紧张状况一季度持续，中国进口纱内外倒挂将对国内市场形成支撑。不过，2021/2022年度已过半，物流问题导致的供需错配将给消费带来不利影响，后期USDA有下调2021/2022年度全球消费预估的可能；美棉整体装运进度远远落后，后续USDA报告仍可能继续下调2021/2022年度美棉出口预估、上调期末库存预估。此外，未来市场关注点将逐渐转向2022/2023年度棉花种植，棉粮比提升或令2022年美国及全球棉花扩种，下年度全球棉花产需前景转弱，但化肥等生产投入成本飙升，且目前美棉主产区得州干旱，令美新棉种植情况存在较大不确定性，未来需关注天气变化。

国内方面，郑棉继续上行面临的轧花厂套保压力也将增加；下游纺织企业正陆续复工复产，目前企业年后订单不足，纺织企业产品库存较高、原料库存偏低，年后3—4月是上半年的纺织旺季，在下游补库需求预期下，一季度郑棉将获得一定支撑。但纺企生产陷入大幅亏损的状况并不支持棉价高位上行，目前企业心态较为谨慎，后市需关注订单情况。若天气回归正常，价格拐点或在二季度出现。

白糖方面，截至1 月底，广西累计产糖364.64 万吨，同比减少48.14 万吨，销糖132.88 万吨，同比减少14.18 万吨。云南累计产糖48.14 万吨，同比减少15.83 万吨，累计销糖14.35 万吨，同比减少3.95 万吨。2021/2022年度预计国内食糖产量继续保持在1000万吨以上，国外食糖进口量预计将明显低于2020/2021年度，但国际糖价恐难以再现2021年涨势。2021/2022年度预计印度、泰国食糖产量及出口量将处于历史较高水平，如果产区天气正常，预计2022年二季度前后全球食糖不会出现明显短缺。

菜油、菜粕方面，南美干旱天气造成的产量忧虑使得各机构纷纷下调其新作产量预期，价格延续强势。另外，俄乌冲突对菜系产品出口构成不利影响，黑海地区港口物流也可能受到影响，市场对贸易的担忧仍将延续。国内粕类市场受其提振，上周五盘面基本符合预期呈现补涨态势，预计菜油、菜粕短期将保持偏强走势。

综上所述，易盛农期综指总体呈振荡回落走势，预计后期易盛农期指数依然以振荡为主，短期关注商品市场的情绪交易及品种升贴水情况。

（文章来源：期货日报）

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