宏观金融篇
股指：股市三大宽基指数均上涨。计算机、通信板块涨幅最大，消费者服务、有色金属板块跌幅最大。IF2201收盘于4763.6，涨0.85%；IH2201收盘于3147.8，涨0.35%；IC2201收盘于7154.6，涨0.93%。IF2201基差为3.68，升0.55，IH2201基差为-0.10，降2.35，IC2201基差为3.26，升10.52，三大股指基差变化不一致。IC/IH为2.273，升0.013。沪深两市成交额11219亿元(+132)。北向资金今日净流入17亿元(+14)，其中沪股通流入3.2亿元，深股通流入13.8亿元。截至1.14日，两融余额为18100亿元(-48)。DR007为2.21660(-4.08BP)，FR007为2.22(-6BP)。十年期国债收益率为2.7887，降0.0013，十年期美债益率1.78%(+8BP)，中美国债利差为1.0087%。 稳增长政策持续发力，央行降息，LPR利率后续有望跟随调降，实体经济融资成本降低，货币政策靠前发力，房地产市场压力会有所缓解。降息政策出来后，股市小幅攀升，说明经济下行压力依然较大，但流动性的进一步释放对股市多少会给予支撑，预计期指后续震荡运行概率较大。建议谨慎操作，观望为主。 重点资讯： 1。央行1月17日开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%，中标利率均下降10个基点。 2.2021年城镇新增就业1269万人，比上年增加83万人。全年全国城镇调查失业率平均值为5.1%，比上年平均值下降0.5个百分点。12月份，全国城镇调查失业率为5.1%，比上年同期下降0.1个百分点。
3.2021年，全国房地产开发投资147602亿元，比上年增长4.4%；比2019年增长11.7%，两年平均增长5.7%。
4.2021年12月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.3%，比2019年同期增长11.9%，两年平均增长5.8%。
从环比看，12月份，规模以上工业增加值比上月增长0.42%。2021年，规模以上工业增加值比上年增长9.6%，两年平均增长6.1%。
国债：昨日公布的12月经济数据略不及预期。央行超预期下调逆回购和MLF利率10bp。央行开展7000亿元1年期MLF操作和1000亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%，均较上期下降10个基点。当日有100亿元逆回购到期和5000亿元MLF到期。银行间资金面宽松，10年期国债收益率先下后上。
因降息落地，市场预期5年期lpr将下调，可能利好房地产，从而对国债造成压力。我们认为，降息超预期利好下，获利盘平仓压力偏大，短期国债可能偏震荡，因短期内进一步宽松概率偏低。未来房地产及宽信用效果仍需观察。建议多单小幅减仓持有。
金银：北京时间15日凌晨，黄金期货周五收跌，一些投资者在为期三天的长周末假期之前卖出贵金属，令金价承压。
今年黄金价格三大驱动因素是美国通胀、美联储政策和美国股市波动。
我们与大多数分析师观点不同，并不持有金价在2022年将下跌的观点。黄金应该被视为对美联储政策的裁判，随时为美联储的政策失误纠错，例如美国通胀风险加剧、激进的加息周期导致美国经济衰退风险。由于通胀风险和美联储政策错误风险的高峰尚未到来，黄金价格有望进一步上涨。美国劳动力市场的空头、未来的新冠病毒变异毒株可能带来持续的滞胀力量。一旦美联储今年开始加息并缩减资产负债表，美国经济就会直面下行风险。
我们预测2022年国际金价平均价格为1800美元/盎司，具有上涨潜力。因为全球投资者可能因美国股市波动和结构性看涨因素(不可持续的美国债务、资产泡沫、混乱的地缘政治、货币贬值担忧)驱动，而参与到黄金市场中来。而上述情况通常会在美联储加息周期出现。
有色金属
铜：1月17日SMM 1#电解铜均价70390元(-1160)，A00铝均价21080元(-90)；LME铜库存86300(+2.98%)吨，铝库存891550(-0.39%)吨；行业动态：2021年全年中国铝产量仍较上年增长4.8%至3850万吨。投资建议：昨日沪铜下跌，夜盘低开上行，中国央行下调MLF和7天逆回购利率10个基点，中国各项经济数据增速继续回落，降息对冲经济下行。产业端，目前国内冶炼产能维持高位，下游开工受影响情况减弱。但注意天津疫情对需求的影响，且春节将临近，下游有走弱的预期。精炼铜消费相对平稳，目前库存处于低位，同时碳中和及新能源汽车对消费也有带动预期。房地产行业资金流动性有所好转。目前铜矿加工费反弹至63.3美元/吨左右，矿端供应紧张格局有所缓解，沪铜重回震荡区间，操作上建议谨慎做多，按震荡区间思路操作。
锌：1月17日SMM 0#锌锭均价24650元(-330)，1#铅均价15475(75)；LME锌库存183675(-0.69%)吨，铅库存54600(-0.09%)吨；投资建议：昨日沪锌下跌，夜盘下跌。中国央行下调MLF和7天逆回购利率10个基点，中国各项经济数据增速继续回落，降息对冲经济下行。产业方面，目前抛储暂停。从国内供给来看，近期环保督察对锌产量有影响，欧洲能源危机反复，欧洲炼厂仍是不确定因素。从需求来看，北方气温下降以及环保奥运等影响，初端开工率依旧处于低位，春节临近，当前需求多以刚需为主，上周锌锭社会库存出现小幅增加，消费或转弱。目前锌矿仍存在结构性短缺，操作上建议谨慎做多。
镍：昨日早盘期价震荡走低。消息面上表现平平，临近年末期价趋向震荡，或回吐部分前期涨幅。年后复工行情将受到原料供应短缺的影响，因此回调幅度有限。
黑色建材：
钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价4784/吨(+2)；4.75mmQ235热卷全国均价4852/吨(-15)，唐山普方坯4360/吨(-20)。根据今年春节靠前以及节后项目集中上马的预期，钢贸商“春储”热情高涨，但节前逐渐回落的下游需求在一定程度上压制现货价格；根据钢厂铁矿补库进度来看，本轮补库过半且总量不及预期，估计库销比指标将有所下降。供应方面：铁水产量保持近期较高水准，预计下周稳健，但不及去年同期；焦炭三轮提涨落地，四轮提涨酝酿；铁矿石产地暴雨消息带来一波上涨，在没有进一步利好的情况下预计偏弱；钢坯利润近期在炉料上涨后有所收缩。需求方面：螺纹：二轮集中供地成交项目在春节前有望陆续进场，但总量上支撑有限；地产企业新发债券运行良好，资金紧张问题边际改善；基建：农历年底前部分项目开始集中上马，但从规划上看后续需求释放可能部分延迟到春节后，总量上规模较大且值得期待；热卷：春节前消费热潮即将开始，实际订单需求的推动下后续用钢需求有望转折性改善。出口方面：
贸易量在新年阶段仍然维持较好，预计一月数据较为亮眼，国际海运紧张缓解后对出口量的释放有较强增益，今年节假商品的需求大部分仍然集中在我国，后续看好。
我们认为：基差贴水目前可能维持，但随着下游需求预期的兑现与否，走势将在本周迎来决定性转折；目前来看，基建、二轮集中供地的逐渐入场将为年后的用钢市场注入活力，融资管控放松让市场对需求重拾信心；制造业开始回暖，家电等行业有回暖迹象、民生产品及小商品小家电持续发力、汽车销售转好。总体来看螺纹发力可能要等到节后，热卷偏前。当下供给端产能开始释放，但主要以热卷为主，在螺纹生产及库存都较低的情况下，贸易商春储持续；整体上易涨难跌，中期形态可能呈现“√”。炉料波动强于且领先于钢，热卷目前略强于螺纹。
铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价808/湿吨(折盘面900元/吨)，超特粉56.7%(折盘面)716元/吨(-11)。钢厂本周复产放缓，钢厂生产可能逐步开始收缩以迎接春节，铁水产量稳定为主，周末可能有回落。进口方面：海外生产商产能提升尚未落实，港口库存开始去化，中高品价差扩大，块矿缺口开始扩大，且澳洲、巴西发运中国量开始回升、到港量也有所回升、铁矿石港口成交开始回暖，但中期来看发运即将受到季节性影响；钢厂库存：稳中小降，各方面信息显示钢厂正进入补库节奏，叠加超特粉基差较低、PB粉基差较高，期价紧贴超特粉运行，近期震荡偏强。值得关注的是，电炉钢春节停产在即，废钢需求整体回落，而长流程钢厂废钢添加比例较高，后续增加空间不大。因此废钢价格预期回落也将部分压制铁矿价格。
我们认为：长期内供大于求预期不变，短期内品种间可能有微小的结构性紧张；炼钢利润走弱，煤焦价格仍有一定上涨动力，钢材需求的回落和废钢性价比提升将短期抑制矿价，进口矿品种间价差稳定在偏高位置；港口库存下降，钢厂库存补库过半，铁矿石需求流动性仍存的情况下整体偏震荡。冬奥会环保政策、双控政策等对生产的影响较为高估，钢材下游需求和钢厂生产需求可能比之前的预期强。因此综合供需及政策面的因素，新年双减目标压力大大减弱，如春节后下游需求能维持较好预期，届时铁矿上涨可能有持续性。策略上来说，短期偏震荡。
动力煤：今日动力煤市场需求弱势，秦港5500现货今日报价905(0)元/吨。产地方面，近期因各地区疫情严峻，煤矿管控政策趋严；临近春节假期及冬奥会的即将召开，煤矿为保证长协合作用煤，市场煤供应量收紧，煤价持续上行；山西晋北矿区，大矿仍以长协保供煤为主，国有大矿价格暂稳，受需求支撑，小型煤矿价格有做上行调整；港口方面，近期受主产地煤价持续上行，贸易商及站台发运积极性不高，发运量持续下降，港口市场可流通现货少，且报价坚挺，下游用户接货意向不强，市场成交极少；下游方面，临近春节假期叠加冬奥会政策影响，终端用户需求释放，有部分补库；目前，电厂依靠长协合约，库存仍保持中高水平，且日耗较并无明显增加，仍以观望情绪为主；进口方面，据最新消息称印尼18艘获得离港许可的煤船中已有两艘离港，分别开往印度和中国，另16艘煤船也将于今日陆续离港，预计下周到港情况将有明显增加，现印尼Q3800 FOB价报66美金/吨。
我们判断：采暖煤需求基本满足，电煤需求稳中有降，工业用煤下降较多，多数工业用煤偃旗息鼓，部分企业提前放假，预计重启时间到春节后。从货源来看：当下全国日产量开始稳定，疫情严重后发运略有下降，产地价格坚挺；从运输来看，大秦线运量有所下降，北港库存趋于平稳，消费地港口库存边际转好；从市场定价来看，各地政府推出采暖季煤炭中长期合同限价政策执行良好，目前以安全过度冬天为主要政策导向且执行力度极强，在工业用煤市场进入冬歇期后，价格双轨制带来的冲击暂时没有显现。从库存来看，当前坑口库存销售殆尽，电厂总库存暂稳。总的来看，贸易商发运成本倒挂，发运积极性不高，终端企业接货情绪因高价而变差，港口贸易较差，但坑口价格对期价有一定的支撑。
煤焦：港口准一焦现汇出库含税报价降50至3150元/吨稳，焦化厂第三轮提涨200元/吨落地，部分提出第四轮暂未执行。焦化开工升，同比处低位，库存下降，焦化利润回升明显，供应后期有继续小幅上升可能；需求端，下游钢厂复产铁水产量回升明显。港口库存微降，仍处同期低位。钢厂库存增。总库存微增，同比偏低。铁水产量持续回升但同比降幅仍仍较大，地产政策略有放松，钢材需求略增但即将进入停工期，疫情影响北方需求，钢价基本持稳，原料较强下钢厂利润回落但总体中位水平，焦化供给偏低，焦炭现货出厂价上涨，需求短期略有改善但北方疫情或有影响，远月宏观驱动稍有改善，现货驱动尚可期货估值回调至相对合理贴水，偏震荡走势，后期博弈点在于铁水产量、焦煤政策及环保对焦炭产量影响。
焦煤港口库存微增。焦化厂增、钢厂库存增，煤矿库存降。产业链总库存增同比偏低。需求端，焦化开工升、利润升。产地部分煤矿提前放假，生产以保安全为主，煤矿产量暂未有大量释放。蒙煤通关仍受疫情影响口岸蒙煤通关维持100车左右水平。沙河驿蒙古焦煤涨至2535元/吨稳，澳煤中挥发大涨至356.75美金，京唐港在港澳煤准一线现货报价2600元/吨，周环比上涨50-100元/吨。中期驱动尚可，短期安检对价格偏利好，偏震荡走势，关注蒙煤对供给边际的影响及澳煤政策的变化的实际影响。
能源
原油：原油长期主要矛盾在于全球能源转型带来的直接需求替代和上游资本投入缩水导致的供需错配，中短期极端气候等因素围绕供需展开。
接下来原油大概率供需双增，且增长较为温和。其中供给端OPEC+产能充裕，是2022年主要增量，美国页岩油2022年产量难以大幅提升，伊朗问题是最大变数。需求端随着疫情缓和，出行需求增长带动原油需求。
全球供需平衡表由紧向宽松转变，供应过剩或将不可避免，库存水平预计将会抬升。
燃料油：01月14日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为463.63美元/吨，较上一工作日环比上升0.52美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在01月14日价格上升1.66美元/桶，录得463.23美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水-0.04，环比下降1.5美元/吨。01月14日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为663.5美元/吨，较上一工作日环比下降0.5美元/吨。BDI指数走弱，01月14日数据为1764。最新数据显示，1月10日富查伊拉地区重油库存录得下降，较上周环比减少了94.5万桶。中重质原油产量的增加或将带来高硫燃料油产出的小幅上涨。由于天然气市场的紧俏，发电用料对燃料油的需求将较为旺盛，低硫燃料油将获得一定的需求增量。船用油市场稳步运行，需求端受到支撑。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，短期内震荡运行。
LPG:17日，华南液化气市场价格大势走稳，购销氛围尚可，民用气市场均价在5604元/吨，较上一日环比持平。主营炼厂低库位运行，炼厂成交主流集中在5500-5700元/吨；港口方面跟随炼厂维稳，心态向好，港口进口气均价在5775元/吨，较上一日环比上涨了5元/吨。上周国内统计到160家液化气生产厂家，产量为50.98万吨，较上周增加1.28万吨，增幅为2.57%，本周进口到船量预计将有所减少，料LPG供应保持稳定。气温正值低位，LPG燃烧需求有增量；下游深加工利润尚可，截至1月13日全国41家MTBE装置周均开工率录得57.32%，较上周环比上涨0.21%；全国63家烷基化厂家中开工率在41.06%，环比上周上调0.15%；截至1月13日，PDH装置开工率录得71.04%，环比下降3.81%，开工率或进一步下滑。港口库存依然高位运行，关注去化速度；1月13日华东码头库存减少2.91%，华南码头库存增加2.59%。预计LPG期价震荡运行。
沥青：18日，华东地区中石化开单结算上调100元/吨，地炼及中石油炼厂同步跟涨，主力成交涨至3520-3600元/吨；供应方面，金陵石化原料切换，沥青日产下降；扬子石化预计本周20日复产，原日产6000吨；上海石化暂未复产；镇海炼化14日停产沥青，18日复产，日产3000吨左右，区内供应低位运行，需求方面，随着年关将至，终端赶工需求接近尾声，物流运输也逐渐放假，预计近期内市场成交仍以刚需小单成交为主。综合来看，截至1月13日，石油沥青装置综合开工率为32.9%，仅环比上升0.6%，变化幅度不大；利润方面，本周期，加工稀释沥青盈利-121.36元/吨，环比减少60.3元/吨或98.76%；检修方面，1月20日，中化泉州60万吨产能结束停产，北方地区京博石化稳定生产，齐鲁石化持续转产，南方扬子石化恢复生产，但上海石化暂停生产，预计下周整体沥青产量继续环比上升。市场进入季节性需求淡季，北方资源南下，南方需求相对稳定，刚性需求下无亮点。库存方面，1月13日当周，国内厂家与社会库存分别减少0.2%和增加3.7%，库存稳定。沥青整体供需两弱格局持续，价格稳中或略有涨。
化工
PVC:常州PVC市场窄幅整理，期货区间震荡，部分贸易商早盘报价调涨，但反应交投不佳，实单商谈为主，市场交投未有放量。5型电石料现汇库提参考8550-8650(-10/+30)元/吨，点价货源，V05合约+50至+100，中泰8700。核心逻辑：上周PVC开工率75.6%(-0.8%)，新增4家企业检修，1月产量下调后，预计环比基本持平。1月14日社库16.5万吨，环比+0.9万吨(前值+2.9)，四连增，华东累库华南去库，同比+29%，供需差异下市场预期累库。海外方面，亚洲市场持稳，国内2月FOB报价或下调50美元，欧美下跌60-100美元。成本端，电石继续阴跌，产地跌100，河南山东跌50，PVC当前估值处于中性水平。下游方面，部分企业适度补货，量不大，并开始陆续放假。综上，供应端虽在下调，但由于需求偏低，1月中下旬累库将越发明显，建议逢高做空05或5-9反套。
苯乙烯：华东江阴港主流自提8660-8720(+200/+20)元/吨。江苏午后市场暂高企震荡。目前现货/准现货8680/8730；2月下8740/8760；3月下8760/8790。成本支撑强劲，期货高企整理，压制港口库存攀升利空，持货抬涨后暂低价惜售，市场交投按需。
重要数据发布：苯乙烯江苏社会库存目前总库存量在10.85万吨(含6000吨在卸)，环比增2.68万吨；商品量库存在8.35万吨，环比增2.08万吨。
核心逻辑：上周苯乙烯开工率80%(-1.5%)，山东一套12万吨装置停车，其余装置变化不大，供应维持高位。本期产业总库存21万吨，环比-3(前值+0.4)，同比-27%，码头抵港量增加，提货减弱，但下游在各地工厂提货集中，厂库库存普降。海外方面，外盘上涨20美元/吨，2月纸货进口利润下跌。需求端，上周EPS开工率大幅提升，带动整体需求提升2个百分点至76%，达到历史同期最高水平。成本端，布油继续走强至84美元，供应预期仍偏紧，纯苯虽需求预期不错但下游检修存在不确定性，加工费持平，苯乙烯非一体化成本在8820持稳，亏损-275元/吨。综上，需求面表现再超预期，新装置正式投产前现货面偏紧，同时油价仍处于上行阶段，预计后市震荡偏强，反套调整为正套。
聚丙烯：PP2205终收于8340元/吨，涨4元/吨(+0.05%)。石化库存压力不大，供应稳定，成本端稳定居多。需求方面，下游目前仍按需采购为主，补库需求有限。华北拉丝主流价格在8130-8350元/吨，华东拉丝主流价格在8250-8450元/吨，华南拉丝主流价格在8400-8500元/吨。整体来看，预计国内聚丙烯市场价格偏暖整理运行为主。
聚乙烯：昨日PE2205高开下行，盘中震荡向下，尾盘收跌。终收8774元/吨，跌43元/吨(-0.49%)，成交41万手，持仓减16184手至293791手。春节假期逐渐临近，部分下游工厂陆续停工放假，工厂节前备货意向较弱，对聚乙烯原料消耗有限，同时为防止节后归来库存处较高位置，石化及贸易商积极采取去库操作。华北地区LLDPE价格在8650-8900元/吨，华东地区LLDPE价格在8700-8850元/吨，华南地区LLDPE价格在8750-8950元/吨。整体来看，PE市场价格或延续震荡整理为主。
橡胶：沪胶主力合约2205宽幅震荡，主力合约2205收于14920元/吨，跌幅0.13%。下游需求表现并无明显改观，随着春节假期临近，近期国内部分市场下游已逐步进入休假状态，后市受假期影响、成品库存压力以及原料备货进入尾声影响，市场多为贸易商间交易，下游需求整体表现已然逐步趋弱；供应端来说，国内青岛保税区低库存仍对市场有所支撑，预计短期市场整体将偏强运行为主。
PTA:期货主力合约高开低走至5330元/吨，收跌0.19%，日减仓6.4万手。成本方面，供应趋紧态势仍在叠加需求前景向好，且美元下跌带来利好支撑，国际油价升至两个半月以来的最高点；供应方面，PTA装置整体开工负荷回升至76%；需求方面，聚酯综合开工负荷稳定在85.44%，织造负荷稳定在50.99%，需求有继续降低预期；PTA装置陆续恢复重启，供应增加下，供需呈现累库预期。短期PTA流通货源尚难完全缓解，加工区间有所压缩，市场或延续高位，上下有限，中长期看，基于供应端预期宽松，终端需求有减弱预期，该点位追涨谨慎。
乙二醇：期货主力合约震荡走低至5312元/吨，收跌0.3%，日减仓1.1万手。成本方面，供应趋紧态势仍在叠加需求前景向好，且美元下跌带来利好支撑，国际油价升至两个半月以来的最高点；库存方面，华东主港库存68.41万吨，较上周四增加2.01万吨；供应方面，部分装置重启或提负，国内乙二醇负荷整体负荷提升至53%附近；需求方面，聚酯综合开工负荷稳定在85.44%，织造负荷稳定在50.99%，需求有继续降低预期；随着国际原油再度大涨，乙二醇成本支撑力度增强，供需情况来看，镇海炼化80万吨新增产能出料，加之前期检修装置重启，国产供应增加，进口货受到货增多影响，库存仍有积累压力，需求端受节假影响，开工率有下滑预期，供需利空下，市场近期难有明显表现。
甲醇：期货主力合约高开震荡至2716元/吨，收涨1.99%，日减仓1.45手。成本方面，油价大涨带动化工品情绪；供应方面，受西北、华东地区开工负荷下滑的影响，开工负荷窄幅回落至66.70%；库存方面，港口库存处于低位；需求方面，烯烃装置未有新增停车，大部分装置运行平稳，整体开工率窄幅上涨至74.09%。1月有120万吨新装置投放，分别为安徽临涣50万吨、宝丰三期40万吨、黑猫一期30万吨；需求方面，仅南京诚志二期60万吨装置，宁波富德60万吨装置分别在1月上旬和下旬重启。目前进口船货卸货进度尚未改善，港口眼里预期相对较小，而上周末期内陆企业二调后成交有所好转，同时国际原油延续涨势，短期甲醇多地市场将迎来一定涨幅。
农产品
白糖：原油大涨，美元走弱，原油止跌，但由于北半球生产情况较好，原糖大幅回升的压力较大。国内方面，据商务部报告，本月预报到港334487.950吨，下月预报港63000.00吨。12月进口量偏大，等待海关数据。目前国内食糖产量低于趋于，支撑糖价，12月产销数据偏多，郑糖低点反弹，叠加原糖上行，为郑糖提供支撑。然而节前补货即将结束，现货市场需求较弱，预计短期郑糖仍维持震荡走势为主。
棉花：USDA发布的1月供需预测报告下调美国、印度产量，下调全球产量和期末库存，整体利多，叠加美棉销售数据好转，美棉大涨，提振郑棉。国内方面，据海关数据，纺织服装12月出口同比大增，原因可能是圣诞节假日来临，欧美国家零售数据大好，同时印度纱、越南纱价格上涨，我国棉纱具备价格优势。纺企信心较前期有所增强，棉纱库存持续下降，但对棉花的采购没有明显起色，节前部分商家采购意愿下降。
预计短期内郑棉重心上移，谨防交割后郑棉回落。
豆粕：国际市场正处于南美大豆的重要生长阶段，春节过后巴西、阿根廷大豆即将上市，供应增加将压制国际大豆价格。国内增加国产大豆种植面积，且近期国内大豆拍卖持续，部分厂商不断下调国产大豆收购价格。短期市场供应偏紧，而需求目前处于节前集中备货阶段，现货处于阶段性强势。在需求支撑下，期现市场共振共同推升价格。而国内现货支撑伴随时间推移，备货将逐步放缓，供需两端支撑将有所减弱，震荡思路对待。
油脂：马来西亚船运调查机构Intertek:马来西亚1月1日至15日棕榈油出口量环比下降44.81%，至426111吨。E P A 削减生柴掺混量消息继续打压美豆油，B M D 承压，国内跟随偏弱运行，但节前油脂供需收紧预期仍在，关注反弹行情核心逻辑：油脂金融属性较强，宏观和原因对外围油脂影响较大。菜油再度创出新高后回落，加拿大减产落地，利多程度有限。短期看没有其他利多出现，维持与其他植物油较强状态。随着南美大豆大量上市，供应端的压力有增无减，叠加油脂消费进入淡季，需求季节性下滑，油脂市场的格局将逐渐从偏紧趋向宽松，油脂市场的压力逐渐显现。
鸡蛋：国内大部分地区降温，疫情部分地区发生，鸡蛋价格回落，本日产区均价4.35元/斤，目前养殖端整体补栏信心不足，导致目前新开产蛋鸡数量依旧较少，全国蛋鸡存栏依旧处在低位，鸡蛋产能继续保持低位；叠加低温致使鸡蛋存储期延长，养殖户看涨年底。期货上，主力合约 2205 期价近期持续震荡偏弱，上一个交易日收4029点，跌1.92%，1月走势继续走弱，从供应面来看，2021年全国在产蛋鸡存栏量普遍低于去年同期。需求上， 春节消费启动，短期疫情和极端天气引发需求提升，养殖成本增加，鸡蛋价格周期存在底部抬升可能。
（文章来源：中财期货）
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