业内人士表示，终端消费萎缩，涤丝和聚酯原料累库，节后市场变化关键要看终端订单表现。预计今年节后下游企业表现会好于去年同期，聚酯行业迎来“金三银四”的可能性较大。
今年春节前，尽管聚酯终端提早开启了放假模式，但短短一个月内，翘尾行情再次点燃，令部分织造企业推迟放假。期货日报记者了解到，整个春节假期，聚酯链上游企业仍维持连续性生产，下游聚酯工厂负荷略有下降，而终端多维持停车状态。下游节前备货一般、节后仍要看订单情况，市场驱动力或主要来自外销。而在尿素产业中，农资企业也正忙碌在保障春季化肥供应的“第一线”，在保供稳价政策影响下，下游备肥、用肥节奏将在一季度末提速。
下游需求表现可期
据记者了解，聚酯产业链春节期间上下游呈现不同的状态。上游炼厂以平稳运行为主，PX和MEG的生产维持平稳，PTA装置也以正常生产为主，下游聚酯工厂为了降低库存压力，负荷会有10个百分点左右的下降，终端织造印染等多以停车放假为主。
“与往年相比，今年春节聚酯企业减停产幅度偏小，聚酯负荷仍旧维持偏高运行。”华瑞资深分析师倪国苗表示，去年下半年在能耗双控背景下，聚酯企业已经有过检修，与此同时，受疫情影响，聚酯企业还担心年后工人的返工问题。
今年春节前浙江、广东东莞等受疫情扰动，均对聚酯产业链产生了一定的影响。尤其是临近春节，下游订单表现一般，工厂有提前放假的意愿及工人因担心疫情管控不能返乡而希望提前放假，2021年12月中旬市场便传出可能提前放假的消息。但意外的是，这个“最长假期”并未真正到来。中国绸都网分析师沈羽佳告诉记者，去年12月初，下游织造市场骤降，随后市场很快传出今年春节会提前放假的消息。去年12月下旬，内销市场迎来年末补单，外销市场新单下达，大量订单涌入市场，行情突然升温。这一情况使得工厂再次繁忙，提前放假自然取消。
“今年1月依旧有不少订单下达，导致部分织造工厂不但没有提前放假，反而较往年放假有所推迟。其中，印染、涂层等需要用蒸汽生产的工厂放假时间只能跟随热电厂的放假时间，大部分织造企业于1月15日—1月20日停机放假。”沈羽佳表示。
“不过，从下游装置负荷看，自去年11月底以来，江浙织机负荷仍降至近几年的低位水平。今年1月开工持续下滑，截至1月20日降至6%的低位。这一数值相比往年略有提前，这也与春节较往年略有提前有关。”倪国苗称。
据国投安信期货分析师庞春艳介绍，下游企业多在元旦前进行了一轮备货，但1月下游备货明显趋弱。聚酯厂春节期间检修量低于往年，一旦节后下游复工缓慢，则聚酯厂将面临较大的库存贬值风险。庞春艳表示，正是由于聚酯厂积极生产，下游对于节后涤丝的供应预期充裕，因此提前备货的积极性也有所下降。
往年春节后，企业自初八开始会陆续开工，基本在正月十五之后就完全走上正轨。但是今年下游节后开工可能受疫情管控因素影响有所推迟。“当然也得看订单情况，如果下游订单明显好转，企业积极鼓励返岗，开工也有可能正常恢复。”庞春艳称。
“春节后，预计很快就会迎来停产检修工厂的复工，正月十五之后聚酯负荷会提升到90%以上。”逸盛石化营销中心副总经理徐际恩表示，2022年是聚酯工厂新产能的投放比较大的一年，预估全年有接近700万吨聚酯投产，增幅在10%以上。
采访中期货日报记者了解到，由于春节因素，终端消费萎缩，涤丝和聚酯原料累库，节后市场变化关键要看终端订单表现。在业内人士看来，今年节后下游企业表现预计会好于去年同期。“一方面，由于春节前还有不少遗留未生产的订单，数量多于去年同期；另一方面，春节前的一波春夏新单下达，也预示着今年终端服装需求好于去年。”沈羽佳表示，两重利好叠加，今年上半年聚酯行业迎来“金三银四”的可能性较大。
倪国苗表示，除了内需改善之外，年后需求亮点还主要依靠外销，市场需关注年后接单情况。“完整且稳定的供应量依旧是大部分海外客户下单的首选对象，对上半年的外销仍有期待，需求存在一定支撑。”
春耕用肥节奏将提速
目前正值春耕备肥的关键时期，不少农资企业也忙碌在保障春季化肥供应的“第一线”。为确保春耕用肥，尿素行业一直以来都有着淡储的习惯。国内不少农资流通企业积极响应国家号召，将保春耕作为自己的社会责任，多年来主动承担国家化肥商业储备任务。
据卓创资讯分析师汤菲菲介绍，2021年春耕、三夏、秋播关键节点，中农控股与行业近90家知名农资企业签订《春耕保供合作协议》、《抗疫救灾共保供应》倡议书，积极组织生产、流通上下游产销对接，凝聚行业力量，彰显了公司的行业号召力和影响力。
2021年12月4日，安徽辉隆农资集团股份有限公司旗下吉林辉隆肥业有限公司在吉林市举行东北经销商年会，以国企和上市公司的担当，率先发布一系列冬储新品，当场订出5万吨，为东北化肥保供按下提速键。“目前国内化肥冬储推进按部就班，冬储总量805万吨。企业多数根据储备量和时间分步骤入库，以保证储备量的足额足量。”汤菲菲如是说。
在她看来，影响冬储的因素主要体现在国内化肥整体开工情况以及物流运输。“一方面，冬季化肥企业装置运行容易出现短时故障，进而会影响化肥整理供应量；另一方面，受国内外疫情影响，省份之间汽车运输受限明显，会影响接下来化肥到货时间。”
值得一提的是，今年冬储尿素价格波动较大，给企业采购节奏的把握上带来困难，企业采购偏谨慎。“对承储企业来说，今年冬储价格远高于去年同期，后期若价格出现较大下跌，则会带来一定的承储风险。”冠通期货研究咨询部严森胜告诉记者，对高价尿素，承储企业采购量不大，待价格下行后才加大采购。同时，由于担心节后农业需求快速恢复，市场继续上行，增加采购成本，承储企业心态上较为纠结。对于尿素期货接受较好的承储企业来讲，会倾向对冬储货源进行套保，降低库存敞口，化解承储风险。
据了解，去年11月尿素价格企稳后，承储企业开始加快采购进度。目前，承储企业还在积极采购中，尿素工厂还有较多的待发货源。“从节前的备货情况来看，今年企业备货较往年有所集中，主要是前期价格高，淡储采购量不大。现在既有淡储货源采购，也有节后备货，造成市场需求较好的景象，夏管肥储备也在陆续展开。”严森胜表示，上游厂家收单良好，库存不高，个别库存偏高的企业，也有不少的待发订单。工厂没有库存压力，仍旧维持挺价，由于节前下游板材企业已经陆续停工，下游采购以储备为主。
记者了解到，国家对于化肥保供稳价尤为重视，特别是在为保障国内化肥供应稳定。去年12月，相关部门多次出台相关调控政策，印发《关于建立化肥生产协调保障工作专班稳定今后一段时期化肥供应的通知》，按照“一企一策”原则，主动帮助重点化肥生产企业，协调解决影响提高生产开工水平的困难和问题。此外，还发布化肥出口(硫酸铵除外)由“商检”调整为“法检”的政策且在优先保证化肥的煤电气政策下，又增加夏管肥临时储备，充分体现了国家下大力保证化肥供应的决心。
“2022年一季度，国内尿素供应量预增，价格将呈现振荡下行态势。”汤菲菲表示，在保供稳价政策影响下，下游备肥、用肥节奏或将在一季末期提速，不排除局部地区出现集中采购现象。
在严森胜看来，随着冬季淡储、夏管肥等储备政策加大对尿素供需平衡调节力度，尿素淡旺季价格波动或有减弱。在保供稳价的形势下，预计虎年尿素价格走势前高后低。
（文章来源：期货日报）
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