卓创资讯本周给出的全国库存数据为869.25万吨，环比减少5.46万吨，降幅0.62%。其中山东库存环比减少1.25万吨，降幅0.4% ，陕西库存环比减少1.87万吨，降幅0.62%，其他地区库存环比减少2.34万吨，降幅0.73%。
【资料图】
MySteel我的农产品网822.95万吨，环比减少5.88万吨，降幅0.71%。其中山东库存比63.11%，陕西57.34%、甘肃70.33%、山西43.82%，辽宁67.38%，河南50.55%。
现货行情方面，即使疫情管控进一步放开且节日逐步接近，当下销区行情依旧冷清，部分销区反映采购人员不增反减。各产区的出库速度有所加快，但提振幅度相对有限，备货氛围一般，高价货依旧有价无市。
市场近期交易的一大预期即在疫情管控进一步放开后，节日会提振苹果消费，并降低后期的库存压力
我们一方面认为疫情防控措施的优化在大方向上有助于提振居民消费。另一方面我们也需要承认当下居民消费能力依旧疲软，疫情防控措施放松后消费能力明显恢复的时间节点尚不确定。
故我们需要关注经济工作会议后会否出台类似于上海、广州的消费券策略的各类消费刺激政策，抬升居民的消费能力。
推荐策略：关注节日提振的最终兑现-12月底、1月初的库存数据，若节日提振预期落空，则逢高沽空05合约。
一、 库存数据解读
苹果库存的意义在于其本质上是直至次年新季早熟苹果下树前供需平衡表的供给侧峰值，代表了未来一年的销售压力。而对于观测消费端情况，每周的去化速度、节奏都是较为直观的指标。
本季库存已经达峰并转入去库阶段，市场对于本产季的超预期库存消化已完成，未来的交易主轴是出库/终端消费。
卓创资讯本周给出的全国库存数据为869.25万吨，环比减少5.46万吨，降幅0.62%。其中山东库存环比减少1.25万吨，降幅0.4% ，陕西库存环比减少1.87万吨，降幅0.62%，其他地区库存环比减少2.34万吨，降幅0.73%。
MySteel我的农产品网822.95万吨，环比减少5.88万吨，降幅0.71%。其中山东库存比63.11%，陕西57.34%、甘肃70.33%、山西43.82%，辽宁67.38%，河南50.55%。
本周库存消化速度虽有小幅提振，但依旧缓慢，较上一季同期差距较大。出库节奏的缓慢反映了疫情管控进一步放开的当下节日备货存在一定提振，但氛围不浓，高价货源依旧属于有价无市。
二、 产销区行情追踪
目前往销区市场发货仍以客商自存货为主，对果农货的采购成交较少，华南广州搓龙等市场本周到车数量稳定，成交整体清淡，市场冷库中货源出现一定堆积。目前走货依旧缓慢，而本季春节时间较早。时间上的紧迫与近期缓慢的走货导致各产区从业者惜售情绪进一步松动，要价区间偏弱运行。
三、 后期行情展望
本产季库存峰值已经达到，市场的交易主轴正转向节日能否对出库与终端消费带来提振。
销区市场依旧清淡，尚未随疫情防控进一步优化与节日的接近而出现明显提振。冷库出库积极性进一步提升，我们需要关注现货端出现何等让价才可以刺激当下疲软的消费。若能及早抓住合适的价格窗口，则有望抓住冬春消费季积极消化库存，降低后期的销售压力，在较往年偏低的库存条件下，带来新的机会。
我们引用《【建投专题】居民活动半径的拐点与商品需求修复路径》中的防疫政策宽松对欧美居民消费的看法，美国消费恢复的顺序上“首先有脉冲型消费增长的是居家用品(家具，小家电)，汽车及零部件，随后是跟出行相关的交通相关的非耐用品，比如汽油等能源，但服饰，餐饮和食品的消费增幅相对落后。”
因此，我们一方面认为疫情防控政策的进一步优化可能有助于提振水果类产品的消费端。另一方面我们也需要意识到当下居民消费信心依旧疲软，疫情管控措施放松后，消费的恢复时间尚不确定。故我们需要关注会否经济局工作会议后会否大规模出台类似于上海、广州的消费券策略的各类消费刺激政策，抬升居民的消费能力，推动内循环。
推荐策略：关注节日提振的最终兑现-12月底、1月初的库存数据，若节日提振预期落空，则逢高沽空05合约。
（文章来源：中信建投期货）
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