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核心观点：偏空(裂解价差) 平衡表显示二季度供应过剩9-17万吨/月，驱动向下，叠加原油强势反弹，认为沥青波动率小于原油，沥青裂解价差将承压。另外前期市场预期4月沥青排产环比增加约30万吨，进到4月需要关注排产能否兑现，以及06合约会否讲交割故事。
月差：中性 驱动不明确。
成本：偏多 欧佩克减产后实际供应将减少100万桶日，大幅扭转2季度及下半年平衡格局，具备突破前高brt88的条件，油价中枢上移。
开工率：中性偏空 开工率周度整体+6.2%，4月重心预计高于3月。
投机需求：中性 社会库存整体+0.6%，社会库入库速度连续五周放缓。
刚性需求：偏多 沥青需求回升。
（文章来源：天风期货）
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