机构观点：贵金属短线看弱，中长线则看多

南华期货点评贵金属近期走势：上周贵金属市场走势主要受俄乌局势下避险情绪，以及美通胀压力下的加息预期影响。整周走势呈现上涨乏力现象，冲高回落压力较大。

①俄乌局势看，消息层面依然复杂多变，真伪难辨，干扰短期贵金属涨跌，但总体看，局势扩散可能性不高，避险情绪高峰或已过。我们认为接下来俄乌局势或展开持久拉锯(时间换空间)、或降温缓解(空间)，皆将削弱市场避险偏好，短线避险逻辑将降温，贵金属回调压力加大。

②货币政策层面，随着本周美联储3月FOMC临近，持续高企的美通胀压力推高年内加息次数预期，目前市场仍普遍预期美联储3月开启加息，并加息25BP，但年内加息次数已经重新回升至7次。我们认为，后续贵金属将首先交易避险情绪降温逻辑，再走中长线全球经济滞胀逻辑，因此对贵金属短线看弱，中长线则看多。