3月14日讯，国内市场，增发进口配额和疫情规模化反弹均使利空加强，郑棉后市仍承压；国际市场，俄乌战争令上游扩种利空减弱，增发进口配额令中游利多加强，开机下降显示消费下行拐点初现，美棉多空掺杂震荡；内外棉价差的缩小比较确定。
①11日，发改委增发40万吨棉花滑准税进口配额(仅限加工贸易)，理论上利多美棉、利空郑棉，有利于内外棉价差的缩小。
②三月份是交易面积和天气的时间窗口，由于俄乌战争导致谷物价格大涨，粮棉比回升导致棉花争地优势消失，给上游扩种带来不确定性，形成预期偏差。
③国内下游保持弱势，疫情规模化反弹可能令国内消费雪上加霜，带来预期偏差；国外下游开机下降，高价抑制需求的弊端显现，USDA看多消费的预期面临极大的下修风险。
（文章来源：中粮期货）
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