大越期货：1月社融信贷数据超预期 黑色系出现不同程度上涨

铁矿石：

1、基本面：10日港口现货成交110.5万吨，环比上涨33.9%(其中TOP2贸易商港口现货成交量为46万吨，环比上涨39.4%)，本周平均每日成交76.1万吨，环比上涨1.3% 中性

2、基差：日照港PB粉现货966，折合盘面1039.2,05合约基差217.7；日照港超特粉现货价格622，折合盘面824.7,05合约基差3.2，盘面贴水偏多

3、库存：港口库存15889.94万吨，环比增加163.64万吨偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多

5、主力持仓：主力净空，空减偏空

6、结论：本周巴西发货量回落，澳洲发货量基本维持，到港量明显回落。钢厂维持低提货速度，日均疏港量维持低位，港口库存维持积累。终端季节性淡季特征依旧维持。近期管理层监管风险加大，冬奥期间河南、山东、唐山地区临时限产再次加严，1月社融信贷数据超预期，市场流动性宽裕，黑色系出现不同程度上涨。I2205:825-875区间操作

螺纹：

1、基本面：供给端春节期间短流程电炉厂停产检修为主，高炉方面受环保政策影响特别是华北地区受冬奥影响，当前产量继续低于同期，预计节后复产进度较为缓慢；需求方面地产相关政策带来年后预期好转，贸易商冬储较为积极性，总库存累积不及去年同期；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5036.7，基差81.7，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存784.71万吨，环比增加11.92%，同比减少35.78%；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格短线高位继续上行，现货价格维持走平，基差收缩，当前预期较为乐观，不过在价格连续上行之后，短线上方继续突破大涨可能性不大，操作上建议日内4890-5040区间内偏多操作。

热卷：

1、基本面：供应端处于偏低水平，春节期间电炉以停产检修检修为主，2月高炉复产预计较为缓慢，总体继续低于同期水平。需求方面下游制造业及汽车产销反弹好转影响，表观消费总体企稳；偏多

2、基差：热卷现货价5080，基差11；中性

3、库存：全国33个主要城市库存271.12万吨，环比增加12.34%，同比减少12.71%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论：昨日热卷期货价格短线高位继续上行，现货价格变化不大，期现基差基本平水，当前钢价较为坚挺，预计维持当前短线高位区间，操作上建议日内5050-5180区间内偏多操作。

焦煤：

1、基本面：乌海地区启动重污染天气预警，当地部分煤矿有停产停运现象，市场供应增量有限少，然下游市场对原料煤需求较弱，叠加节后煤矿陆续恢复生产，部分煤矿厂内个别煤种有小幅累积，且受冬奥影响多数焦钢企业有不同程度限产，对原料煤采购积极性减弱；中性

2、基差：现货市场价2715，基差373.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存1075.6万吨，港口库存391万吨，独立焦企库存1303.3万吨，总样本库存2769.9万吨，较上周减少112.9万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦钢企业对原料煤需求逐步减弱，焦煤供应趋于宽松。综合来看，预计短期内焦煤弱稳运行为主。焦煤2205:2400-2450区间操作。

焦炭：

1、基本面：考虑到冬奥部分地区环保政策趋严，焦企生产水平稍受影响，焦炭产量区域性有所减少，然下游钢厂限产力度较大，对焦炭需求明显下滑，影响部分焦企库存回升，当前焦炭供应略显宽松，焦企多以积极出货为主；中性

2、基差：现货市场价3000，基差-83；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存748.6万吨，港口库存195.8万吨，独立焦企库存104.1万吨，总样本库存1048.5万吨，较上周增加20.4万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：原料端煤价下滑对焦炭支撑减弱，加之当前焦企库存有不同程度的累积，且钢厂大幅限产下对焦炭需求减弱，焦炭供需维持宽松局面，预计短期内焦炭或将稳中偏弱运行。焦炭2205:3150-3200区间操作。

（文章来源：大越期货）

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