棕榈油日报：马来1月棕榈油产量大减，05合约资金流入量居前

一、行情简评：

2月10日，棕榈油主力2205合约资金净流入4.68亿元，收于9960，涨幅达到1.49%。棕榈油2205合约今日资金流入量领先农产品，涨幅居前。

二、资讯快递：

马来西亚棕榈油局 MPOB 最新公布的数据显示：1月毛棕榈油产量环比下滑13.54%至125万吨，刷新11个月低位，低于此前预期；棕榈油出口下降18.67%至116万吨，降幅低于市场预期；马来西亚1月末棕榈油库存较上月下降3.85%至155万吨，低于市场预期，连续第三个月环比回落，为过去五年同期偏低水平。

据马来西亚独立检验机构AmSpec：马来西亚2月1—10日棕榈油出口量为320508吨，较上月同期出口的318928吨增加0.5%。

印尼贸易部周三公布的一项规则显示：印尼已经将出口许可要求扩大到所有棕榈油制品，其中包括毛棕榈油、油脂、硬脂油和生物柴油在内的棕榈油产品。此前要求只包括毛棕榈油、24度棕榈油和废食用油。

印尼棕榈油行业组织GAPKI：印尼喜忧参半的天气条件令2021/22年度棕榈油产量预估维持在4,840万吨(预估区间为4,330-5,970万吨)。GAPKI称，2021年毛棕榈油(CPO)产量同比下降0.3%，至4,690万吨，而2022年产量预计同比增长4.5%，至4,900万吨。

国家粮油信息中心发布《油脂油料市场供需状况月报》：预测2021/22年度我国年度大豆榨油消费量9935万吨，同比增加20万吨，增幅0.2%，其中包含100万吨国产大豆及8835万吨进口大豆。预测2021/22年度我国棕榈油进口量700万吨，比上年度的682万吨增加18万吨。主要原因是预计全球棕榈油产量增长，支持进口增加。

三、机构持仓分析：

棕榈油2205合约前20席期货公司持仓数据显示，今日多单仓位增加17425手至323323手，空单仓位增加12787手至277885手，净持仓为多单45438手。

就多仓而言，永安期货、中粮期货、国投安信、乾坤期货等8家多单增仓超千手；就空仓而言，有永安期、中粮期货和兴业期货3家空单增仓超千手。

棕榈油2205合约今日机构持仓前三机构的空单量明显多于多单，特别是空头的主力机构中粮期货和永安期货2家空单持仓较大，头部机构对棕榈油上涨的持续性产生质疑，以后需要关注这两家的仓位增减情况。

四、机构观点：

国富期货：

当前中国国内棕榈油库存截至2月4日为34.79万吨，处于历史极低位置，预计后续补库存的需求仍存，但预计仅维持刚需。此外，由于印尼对棕榈油出口政策收紧，使得棕榈油价格持续上涨，当前印度棕榈油进口利润大幅下滑，毛豆油进口利润良好，且豆棕价差也处于历史极低位置，这或将使得印度转向增加豆油的进口。整体上，2月棕榈油出口或难有较大恢复。

新湖期货：

国内油厂尚未充分开机、棕油进口利润倒挂持续、菜籽新增1船买船。短期，外盘油脂油料盘面及国内豆油、大豆抛储传言主导国内油脂盘面。中短期，只要印尼出口限制政策不变，依旧是出口棕油的20%限定价格供给国内，且马来外劳引进没有实质性政策出台，油脂仍将高位运行，仍有一定上行空间。操作上，节前剩余多单谨慎持有，空仓者暂时观望，择机波段短多。

国贸期货：

印尼宣布所有棕榈油产品必须遵从国内市场指令，刺激马棕上涨，并带动国内棕榈油反弹。棕榈油方面，最新MPOA数据马来1月产量环比降低15.1%，略低于正常的季节性水平，暗示洪水影响或已消退，一旦马来大规模引进外劳，低产格局有望逐渐终结；出口方面，ITS和AmSpec数据1月马来出口环比分别减少25.6%和25.9%，高价之下出口疲弱。总体来看，短期国内外油脂偏紧格局将延续，价格难以出现深跌，但中期棕榈油产量将恢复性增产，随着上涨驱动减弱，中期价格重心存在下移压力。

鲁证期货：

印尼贸易部周三表示将出口许可要求扩大到所有棕榈油制品进一步引发供应担忧。截至2月9日，一级豆油基差报价日照Y05 760、张家港暂无报价；天津24度棕榈油P05 1350、张家港暂无报价；华东沿海油厂进口菜油OI05 650；豆粕日照报价M05 380，张家港M05 330.USDA在2月供需报告中下调美2021/22年度大豆期末库存及南美大豆产量预估，报告整体利多，CBOT大豆触及近八月新高。操作建议：供给担忧背景下，油脂震荡加剧。

（文章来源：东方财富研究中心）

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