螺纹钢期货日报

摘要：

螺纹钢期货主力合约日内高位回落，收盘下跌70 元。北京地区报价依然比较少，商家价格没动，河钢敬业报价4950，但是商家反馈没有成交，仅报价。上海地区价格和昨天一样，中天4830-4860、永钢4840-4870，商家反馈表现不好。

年后盘面偏强，主要逻辑和年前变化不大，政策面依然利多需求预期，钢厂库存不高，因此成交虽然较少，但价格也随之走强。截止目前，黑色商品低位反弹较多，螺纹钢此轮上涨受成本推动也较大，目前电炉成本升至4900 以上，且受税率影响，后期部分电炉厂成本在此基础仍会提高，因此预期驱动下的黑色商品整体估值也回到中性偏高的位置。在此之下，现货供需和远月偏强预期并未有较大变化，但政策面再度对原料市场调控后，在旺季需求回归前，估值继续上涨的空间也受限，因此近期要注意原料走弱对成材的拖累，特别是成材利润扩大之后，会影响供应预期。3 月前，经济数据较少，同时供需波动有限，因此预期和政策面对价格影响较大，稳增长政策和低库存对螺纹价格的支撑仍存在，因此大幅回落的可能较小，更多关注成本下行幅度，而螺纹年内会体现逆周期属性，在国内经济企稳前，政策面预计仍利多，钢价在高位运行。短期盘面利润扩大，但冬奥结束后，复产若如期出现，利润可能会再次回落。操作上，盘面升至4900 以上给出电炉利润后，估值偏高，注意做多风险，炉料企稳后，可逢低多配成材。

（文章来源：方正中期期货）

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