宏观
1、央行调查统计司调查数据显示，2021 年四季度，工业企业收入和利润增速企稳，两年平均增速分别为6.2%和18.7%，均较三季度有所回升。调查显示，工业企业应收款增速提升的同时账期缩短，说明企业资金周转速度加快；上、中游行业企业资产负债率持续下降，下游行业趋稳；固定资产和在建工程增速仍在回落，但留存收益增长快、利润留存率处于较高水平，可为投资蓄力提供有利条件。
2、市场监管总局、央行修订《金融科技产品认证规则》，并同步发布《金融科技产品认证目录(第二批)》，包括区块链技术产品、商业银行应用程序接口和多方安全计算金融应用等。
3、成都已明确将发展保障性租赁住房纳入“十四五”规划，计划“十四五”
期间采取新建、改建、改造、盘活等多种方式，多渠道筹集建设保障性租赁住房30 万套(间)，总投资将达到1500 亿元以上，其中2022 年计划筹集建设6 万套(间)。
4、发展改革委、国家能源局召开会议部署煤炭保供稳价工作。会议强调，煤炭生产企业要抓紧恢复正常生产供应，严格落实国家煤炭保供稳价的政策要求，进一步提高认识，加强企业自律，规范价格行为，对监测发现价格虚高的企业将第一时间约谈，对经提醒仍不整改的，将进一步研究采取调查追责等措施。煤炭期货夜盘大跌，动力煤一度跌超7%。
5、人民银行有关司局负责人对《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法》第十条关于个人现金存取规定进行了解读：金融机构执行该规定不会影响居民正常现金存取款业务，业务便利程度亦不会受到影响。同时，从统计上看，目前我国超过5 万元人民币的现金存取业务笔数仅占全部现金存取业务的2%左右，1 号令第十条的规定总体上看对客户办理现金业务影响较小。(鲁证期货张月投资咨询资格证号：Z0016584)股指期货
2 月9 日，A 股市场整体呈现震荡反弹格局，沪深三大指数悉数收涨，两市超3400 个股飘红，截至收盘，上证综指上涨0.79%报收3479.95 点，深证成指上涨1.55%报收13531.31 点，创业板指上涨1.30%报收2883.60 点，科创50指数上涨0.52%报收1210.29 点。申万一级31 个行业(2021 年新)多数收涨，其中通信、计算机、食品饮料涨幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达9330 亿元，北上资金当日净流入4.84 亿元。三大股指期货对应现货标的指数上证50、沪深300 和中证500 分别报收3139.56、4652.06 和6843.03 点，日度涨跌幅分别为0.74%、0.94%和1.50%，IH、IF 和IC 股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.02%、贴水0.08%和贴水0.02%。
昨日A 股市场开盘偏弱但是午后明显走强，个股多数收涨而板块多点开花，隔夜美股市场同样呈现偏强走势。元旦之后A 股市场的整体下调调整幅度超出市场普遍预期，去年持续强势赛道如新能源、国防军工等大幅回调，其中关键性驱动因素在于海外流动性趋势性收紧预期抬升美债收益率进而压制全球风险资产估值，美股同样出现较大幅度调整，尤其是对利率更加敏感的纳斯达克指数。往后看，我们对A 股市场一季度后续行情持不悲观态度，国内流动性在稳增长政策护航下仍将维持合理充裕，稳增长政策不排除进一步降准降息，宽信用取向也逐渐明朗，A 股市场合理估值水平对指数具有较强支撑，短线来看A 股市场春节长假之后补涨行情难言已经结束，暂时多头思路对待为主，近期重点关注15 日即将披露的金融数据。
股指期货投资策略方面，短线逢低试多为主，套利策略(多IH/IF 空IC)建议阶段性止盈，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。(鲁证期货张月投资咨询资格证号：Z0016584)
股指期权
2 月9 日，上交、深交以及中金所股票股指期权现货标的上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF 以及沪深300 指数早盘震荡偏弱但午后明显走强，收盘分别报3.120、4.643、4.646 和4652.06 点，日度涨跌幅分别为0.71%、0.85%、0.93%和0.94%。IH、IF 和IC 股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.02%、贴水0.08%和贴水0.02%。股指期权市场日度成交较上一交易日缩量，50ETF 期权、华泰柏瑞沪深300ETF 期权、嘉实沪深300ETF 期权以及沪深300 股指期权品种成交量PCR 指标分别为0.846、0.932、0.872 和0.779，持仓量PCR 指标分别为0.738、0.954、0.824 和0.755，同时四大品种2 月平值购沽合约隐波再度回落。
股指期权策略方面，尝试牛市看涨价差策略，谨慎持仓，及时止盈止损。(鲁证期货张月投资咨询资格证号：Z0016584)
国债期货
公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，2 月9 日以利率招标方式开展了200 亿元7 天期逆回购操作，当日2000 亿元逆回购到期，净回笼1800 亿元。货币市场方面，SHIBOR O/N 下行31.60bp 报1.7280%，SHIBOR 1W 下行7.70bp 报2.0100%，SHIBOR 3M 下行0.10bp，报2.4470%。银行间主要利率债收益率小幅上行，5 年期上行幅度更明显。10 年期国开活跃券210215 收益率上行0.5bp，5 年期国开活跃券210208 收益率上行1.25bp，10 年期国债活跃券210017 收益率上行1bp，5 年期国债活跃券210011 收益率上行2bp。国债期货小幅收跌，10 年期主力合约跌0.08%，5 年期主力合约跌0.10%，2 年期主力合约跌0.03%。
国内风险偏好持续修复，股债跷跷板效应延续。由于本月宏观数据较少，市场对于宏观金融数据关注度明显上升。根据彭博资讯，市场对于1 月份社融和人民币新增贷款较为乐观，预计新增社融将超过5.5 万亿，人民币新增贷款将达到4.2 万亿。此外，由于十年期国债到达2.7%整数位，债市止盈盘有所增加。近期受到宏观消息影响叠加1 月份宏观金融数据交易可能会扰动近期债市行情，但是我们认为中长线交易逻辑维持宽货币的动作大概率还没有结束的判断，目前处于宽货币——宽信用传导的观察期，仍可等待回调技术位置试多，谨慎追涨，提醒控制仓位。(鲁证期货李荣凯投资咨询资格证号：Z0015266)
棉花
隔夜ICE 美棉价格高位震荡整理，主力移仓5 月，5 月合约收盘报收123.84美分/磅，较前一交易日跌0.12 美分/磅，跌幅0.1%，承压于USDA 偏空的报告。 USDA 在2 月供需报告上调美国棉花期末库存30 万包至350 万包，维持产量预估不变，出口预估下修25 万包至1475 万包，因物流问题导致出口滞后。不过，USDA 下调全球2021/22 年度棉花期末库存至8431 包，1 月预估为8501 包，调减产量为1.2015 亿包。调增2020/21 年度全球棉花期末库存，因调增产量。ICE 棉花库存持平617 包。
国内棉市价格高位震荡运行，市场关注纺织企业复产情况，因复产速度对棉花补库需求的打开影响较大，且订单方面的节前订单不多，节后仍需关注订单情况。内外棉价差来看，表现走弱，进口利润下降。技术上，郑棉在高位震荡运行。
逻辑与观点：关注现货节后补库动力和外棉波动，走势上郑棉价格在5 日均线附近波动，依旧偏强。(鲁证期货陈乔投资咨询资格证号 Z0015805)
白糖
隔夜ICE 原糖继续反弹，3 月合约收盘报收18.43 美分/磅，较前一交易日收盘价涨0.35 美分，涨幅1.94%，商品市场价格集体偏强走升提振及美元疲软，巴西雷亚尔汇率继续升值提振。基本面来看，法国Tereos 公司预计巴西甘蔗歉收，全球糖市料将联系第三年出现供应短缺；埃及内阁计划每年增加约50 万吨糖产量；USDA 预计2021/22 年度美国食糖库存消费上升为14.7%，1 月预估为14.4%。
国内糖市跟随原糖波动的同时，表现抗跌。现货方面表现稳中偏弱，交投不多，但市场询价增多。全国食糖产量预计减产幅度或扩大，1 月广西云南产糖同比偏少。截至1 月底云南仅产糖48.14 万吨，同比降15.83 万吨，含糖偏低，产量或不及预期，广西1 月累计产糖364.64 万吨，同比减少48.14 万吨，销售食糖132.88 万吨，同比降14.18 万吨，产销率36.44%。近期关注现货市场交投。
逻辑观点：内外共振，国内减产支撑，走势抗跌反弹。(鲁证期货陈乔投资咨询资格证号 Z0015805)
油脂油料
国际原油高位回落，隔夜美豆在获利回吐下收盘下跌，内盘油脂延续调整；印尼贸易部周三表示将出口许可要求扩大到所有棕榈油制品进一步引发供应担忧，BMD 毛棕榈油收盘上涨2.7%，另外美豆亚洲电子盘持续回升，国内油脂油料出现反弹，其中豆粕依然表现强势，主力合约增仓上行逾1%。USDA 在2 月供需报告中下调美2021/22 年度大豆期末库存及南美大豆产量预估，报告整体利多，CBOT 大豆触及近八月新高。截至2 月9 日，一级豆油基差报价日照Y05+760、张家港暂无报价；天津24 度棕榈油P05+1350、张家港暂无报价；华东沿海油厂进口菜油OI05+650；豆粕日照报价M05+380，张家港M05+330。
操作建议：供给担忧背景下，油脂震荡加剧，关注MPOB 马棕产量及库存数据(鲁证期货史恒昱投资咨询资格证号：Z0014323)鸡蛋
昨日河北粉蛋小幅上涨，红蛋稳定，截止2 月9 日红蛋均价3.7 元/斤，粉蛋均价3.75 元/斤。
供给：当前开产对应9 月下旬补栏，开产仍不多，不过开产量正在缓慢增加。年前部分老鸡没淘掉，当前老鸡淘汰意愿较强。库存方面，养殖户鸡蛋积压，但比正常年份库存压力不大，蛋商库存仍较低，后期或有备货期。消费：消费正在逐步启动，不过疫情对鸡蛋消费影响继续，整体鸡蛋消费仍不乐观。
逻辑和观点：市场对节后蛋价走势较为乐观，因此期货近月较强，不过在供需双弱下，预计短期蛋价波动幅度不大，因此预计期货震荡为主，操作上建议反弹做空。(鲁证期货侯广铭投资咨询资格证号：Z0013117)
苹果
期货：主力合约走弱，05 主力合约收9008 元/吨，价跌72 点，成交缩量减仓。
1-批发市场情况：9 日批发市场交易量3806.04 吨，环比7 日3551.39 吨增加254.45 吨。2021 年第6 周(2.08-2.14)日均批发量为5306.47 吨；2-产区现货情况：山东烟台产区库存果农货80#一二级价格在2.80-3.10 元/斤左右，环比持平，80#通货1.8-2.3 元/斤左右，环比持平；洛川果农库存货70#以上半商品价格在2.80-3.10 元/斤，环比持平。春节后产区冷库陆续开库，据了解当前仍以三级果、通货等低价位苹果走货为主，春节后为传统消费淡季，整体产区出库一般。陕西、甘肃部分产区由于雪天使得出库受阻；3-销区方面节后销区销售一般，进口水果逐渐恢复；砂糖橘、沃柑等水果持续低价抢占市场，使得销区苹果销售仍面临较多困境。4-广西柑橘产区砂糖橘、沃柑大量持续上量中，当前产区天气有好转，但百色疫情或使得柑橘类水果价格低迷，采购果商同比春节前降低，或使得柑橘类水果销售承压。产区价格信息：根据农财网柑桔通2 月6 日数据得知，砂糖橘由于阴雨低温天气，品质下降，价格下跌好果价格1.2-1.7 元/斤左右，环比1 月28 日下跌0.3元/斤。沃柑价格区间1.5-2.5 元/斤，环比28 日价格下跌0.2 元/斤。销区价格信息：2 月9 日成都批发市场，到货量50 余车，销售一般，砂糖橘A 货2.4-2.6 元/斤，好货价格2.2-2.3 元/斤，中等货1.8-2.0 元/斤，差货1.2-1.6 元/斤，环比8 日基本持平；沃柑A 货3.0-3.1 元/斤，中等货2.5-2.6 元/斤左右，环比8 日持平。
截止到1 月27 日，全国冷库目前存储量约为745.69 万吨，单周全国冷库减少量约为32.44 万吨，冷库去库存率为18.15%，春节期间礼盒销售基本正常，预计出库量较节前几周变缓。当前期货存在诸多利多利空观点，新季库存偏低，质量偏差或利多；但苹果价格贴水期货，且春节后至清明节是传统消费淡季或利空，后期需重点关注苹果价格及去库情况。(鲁证期货梁作盼投资咨询资格证号：Z0015589)
玉米系
周三，国内现货玉米价格分区域波动。山东部分深加工收购价波动-10 至20元/吨，主流收购价在2610-2830 元/吨；东北深加工收购价波动-10 至51.4元/吨，主流报价在2320-2570 元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价稳定，700 容重玉米报2620 元/吨；广东港口玉米价格稳定，报2830 元/吨。淀粉方面，山东部分深加工淀粉报价稳定，主流报价3250 至3300 元/吨；东北深加工淀粉报价稳定，主流报价3300 至3150 元/吨 。
华北地区早间工厂到车减少，当地玉米收购价格止跌反弹；东北产区，基层粮食购销尚未完全恢复，深加工补库意愿增强，收购价格上涨。
2 月9 日国家粮食交易中心举行小麦拍卖。共计投放混合麦480096 吨，实际成交479035 吨，成交率99.78%，成交均价2597.6 元/吨(上周2634.59 元/吨)；白小麦投放34331 吨，成交34317 吨，成交率99.96%，成交均价2592.87 元/吨(上周2607.04 元/吨)；白小麦(高寒)投放9457 吨，成交6831 吨，成交率72.23%，均价2015.67 元/吨(上周2192 元/吨)。
目前，国内基层玉米销售进度已经过半，新粮销售带来的行情压力大幅减轻。市场对于远期行情转向乐观。由于国内玉米供需依旧偏紧，饲用需求方面仍需要大量替代谷物来弥补玉米的不足，而小麦拍卖数量同比大幅下降，导致未来玉米供应预期变得更加紧张，因此长期来看玉米行情向好。
不过需要注意的是，从季节规律上看2 月中旬至3 月中旬，东北产区还有一波“地趴粮”集中销售，届时行情或存在阶段回调风险。
淀粉方面，目前淀粉加工利润偏差，淀粉生产开机率有所回落，但淀粉库存依旧未见去库存，整体处于近年来最高水平，正常来讲节后将进入淀粉消费淡季，淀粉行情面临回调压力。
操作上，玉米05 合约长周期多头思路不变，短期或存回调风险。(鲁证期货蒋博恒投资咨询资格证号：Z0013742)
红枣
周三，红枣盘面表现为近强远弱。主力合约今日以13905 元/吨的价格高开，随即下行探底，后期保持宽幅震荡结束，收于13765 元/吨，上涨45 点，涨幅0.33%；持仓量增加283 手至41984 手；仓单有效预报数量减少30 张至1756 张，仓单数量增加30 张至16498 张，合计18254 张，折合现货91270吨。
产区方面，疆内红枣余量不多，产区加工厂陆续开工，当前成交偏少，统货延续节前价格相对稳定，维持在7.00-8.80 元/公斤。阿克苏灰枣统货均价7.30 元/公斤；阿拉尔灰枣统货均价7.85 元/公斤；喀什灰枣统货均价8.65元/公斤。
销区方面，受年前枣价较高及疫情反复影响，多数客商市场购枣刚需为主，春节过后，部分贸易商出现二次补货需求，目前主销区市场尚未完全开市，河北崔尔庄市场预计正月十五后开市，当前成交多以市场周边小作坊加工为主，价格有所上升，上升幅度在0.20 元-0.25 元/公斤，广东如意坊市场开市后，今日价格有所上涨，上涨幅度在0.40 元-0.50 元/公斤。河北市场价格参考一级灰枣均价11.25 元/公斤，二级灰枣均价10.00 元/公斤，三级灰枣均价9.10 元/公斤。广东市场价格参考一级灰枣均价12.75 元/公斤，二级灰枣均价11.15 元/公斤，三级灰枣均价10.15 元/公斤。
逻辑与策略：
产区方面，疆内红枣余量不多，加工厂尚未完全复工，当前红枣成交较少，价格相对稳定，销区方面，市场陆续开市，物流陆续恢复，客商二次补货需求有所增加，主销区市场枣价有不同程度上涨；仓单方面，注册仓单进一步增加，对盘面施以压力。综合来看，主销区市场尚未完全开始，需求增量尚不明显，能否对盘面价格上涨提供支撑尚需时间验证，短期建议投资者理性观望，等待行情进一步明朗。(鲁证期货刘光春投资咨询资格证号Z0017110)
花生
花生：受国内油脂油料回调影响，周三花生主力合约偏弱震荡，开盘报价8102，最低报价8088，收盘报价8124。节后多数产区仍处节日氛围之中，市场购销较为清淡，河南局部地区报价小幅偏弱调整；不过目前基层低价出货意愿不强，整体上货量不大，报价调整幅度较为有限。截至2 月9 日，山东地区白沙统货米报价约7400-7600 元/吨；河南地区白沙统货米报价7600-7800 元/吨；辽宁地区白沙统货米报价约7200-7400 元/吨。
其他油脂油料：国际原油高位回落，隔夜美豆在获利回吐下收盘下跌，内盘油脂延续调整；印尼贸易部周三表示将出口许可要求扩大到所有棕榈油制品进一步引发供应担忧，BMD 毛棕榈油收盘上涨2.7%，另外美豆亚洲电子盘持续回升，国内油脂油料出现反弹，其中豆粕依然表现强势，主力合约增仓上行逾1%。USDA 在2 月供需报告中下调美2021/22 年度大豆期末库存及南美大豆产量预估，报告整体利多，CBOT 大豆触及近八月新高。截至2 月9 日，一级豆油基差报价日照Y05+760、张家港暂无报价；天津24 度棕榈油P05+1350、张家港暂无报价；华东沿海油厂进口菜油OI05+650；豆粕日照报价M05+380，张家港M05+330。
中长期观点：目前国内供需结构仍未发生实质性改变，关注节后基层上货量与油厂收购动向；另外，由需求引发的价格变化或在进口米上继续传导，非洲进口米的到港价格及到港节奏需持续关注。(鲁证期货史恒昱投资咨询资格证号：Z0014323)
生猪
现货大幅下跌，昨日均价下跌4 毛左右，目前全国标猪均价约13.2 元/公斤。
近期国家发展改革委微信公众号再度发布预警：根据国家发展改革委监测，1月24 日~28 日当周，全国平均猪粮比价为5.57∶1，连续三周处于5:1~6:
1 之间，进入《工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门视情启动猪肉储备收储工作，并指导地方按规定开展收储工作。
春节过后，市场关注的焦点集中在两方面：1。供给总量充裕背景下，节前超卖对2-3 月份毛猪供给的影响；2。春节前后市场消费的边际变动情况。超卖因素对年后行情会有一定影响，但应该不是决定价格趋势的核心因素，目前更应该关注节后猪肉需求的断崖式下跌，按照季节性规律，春节后猪肉消费大幅降低是确定性事件，消费走弱将对现货价格形成明显压制。
期货方面：根据2021 年能繁母猪的存栏情况推算，2022 年2-5 月份将迎来新一轮毛猪出栏高峰，同时考虑到春节前后猪肉消费的边际变动情况，建议上半年合约以逢高做空为主。(鲁证期货侯广铭投资咨询资格证号：
Z0013117)
原油
伊朗核问题全面协议相关方于8 日在奥地利首都维也纳，继续就美伊恢复履约问题举行第八轮谈判。美欧“一揽子方案”在解决伊方关切的未决问题上作出的一些努力，美方决定豁免对包括阿拉克重水堆在内的伊朗民用核项目的制裁，这是朝推动解决问题的方向迈出的正确一步。伊朗是世界产油大国之一，在欧佩克组织内有减产豁免权，如果美国解除对伊朗石油出口制裁，全球石油市场每日供应量有增加100 多万桶的可能，从而填补供不应求的市场空缺。
市场参与者继续关注与俄罗斯和乌克兰紧张局势相关事态发展。英国CMCMarkets 首席市场分析师MichaelHewson 认为：“尽管一些人认为美伊核谈判的恢复会打压石油市场气氛，但现实是即使达成了协议，也不清楚这将如何迅速转化为更多的原油供应量。更有可能的是，俄罗斯和乌克兰边境紧张局势的适度缓解正在促使人们稍微松一口气。”
墨西哥国家石油公司CEO 表示，墨西哥国家石油公司1 月石油产量为176 万桶/日。
逻辑及观点：伊朗核协议谈判的重启以及此前各方表态使得市场对本次谈判取得积极进展的预期升温，伊朗原油重返国际市场的担忧拖累原油价格回调。但毕竟最终结果还没有达成，而乌克兰局势也没有改善，原油仍有支撑，在消化完利空情绪后价格进一步下跌的空间收窄，但再持续上涨也将面临更大压力，后市关键还是要看乌克兰局势何时能够降温。近期原油料陷入高位震荡，日内短线可逢低轻仓试多，但不建议长期持有。(鲁证期货娄载亮投资咨询资格证号Z0010402)
塑料
今日聚烯烃现货价格较昨日大幅度走弱，华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格8430 元/吨，较前日价格降220 元/吨；聚乙烯线型价格8930 元/吨左右，较前日价格降250 元/吨；华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格8480 元/吨，较前日价格降220 元/吨；聚乙烯线型市场价格8930 元/吨，较前日价格降270 元/吨。华北丙烯单体8300 元/吨，较前日价格稳定。华北LL 基差-100，较昨日基差走强，华东PP 基差-100 左右，基差较前日走强。
我们认为目前聚烯烃产业链的驱动不大，前期盘面反应过于剧烈，主要是外盘原油价格大幅度上涨推升了油化工产业链的成本。美国暴风雪及严寒天气加深了市场对美国部分油井停产的担忧，再加上乌克兰与俄罗斯的地缘政治问题仍未得到妥善解决。近日原油价格走弱后，打破了市场对原油价格持续上涨的预期，加深了市场对原油价格走弱的担忧，油化工产业链产品价格均出现明显走弱，聚烯烃价格也跟随走弱，我们建议震荡对待，谨防回调风险。
(鲁证期货芦瑞投资咨询资格证号：Z0013570)橡胶
泰国原料市场胶片58.11，烟片62.55，胶水60.3，杯胶49.5，泰国原料市场价格上涨。周三，沪胶小幅上涨，华东全乳胶在13600 元/吨左右，泰标混合报盘13300 元/吨左右。周三，沪胶小幅上涨收盘，主力盘中缩量，期货震荡偏强。沪胶基本面变化不大，东南亚产区陆续停割，但产区原料库存充足，青岛地区库存进入增加周期。春节过后，下游轮胎场开工仍需时日，短期需求难以提升，沪胶缺乏持续上涨逻辑支撑，继续向上空间有限。
逻辑：沪胶跟随化工品上行，但基本面变化不大，沪胶缺乏持续向上逻辑。
操作仍需谨慎。(鲁证期货邹德慧投资咨询号Z0011172)
甲醇
甲醇今日各地区现货市场价格大幅度下降，江苏太仓地区甲醇现货市场价格2790 元/吨，较前日价格降90 元/吨，鲁南地区甲醇现货市场价格2850 元/吨，较前日价格降80 元/吨；河南地区甲醇现货市场价格2580 元/吨，较前日价格降50 元/吨；河北地区甲醇市场现货价格2650 元/吨，较前日价格降50 元/吨；蒙南地区甲醇现货市场价格2300 元/吨，较前日价格涨200 元/吨；陕北地区甲醇2300 元/吨，较前日价格降30 元/吨。
今天甲醇盘面大幅度走弱，主要原因是前期原油等相关品种表现强势的情况下，甲醇被带动上涨，甲醇自身的驱动并不强。近日原油价格开始走弱，打破了市场一直看涨的预期，加深了市场对原油价格走弱的预期，所以化工品普遍走弱。接下来需要关注甲醇自身的库存压力，西北预计节后库存压力较大，需要关注一下西北甲醇生产厂家会不会降价排库。我们建议会甲醇震荡对待，谨防回调风险。(鲁证期货芦瑞投资咨询资格证号：Z0013570)纯碱
周三，纯碱主力合约震荡下跌，尾盘微幅上扬，日内收跌，夜盘冲高，突破3010 元/吨。现货市场价格稳中偏强，部分企业价格继续上涨，碱厂订单充裕，多数不报价，封单或执行一单一议，碱厂出货情况有所改善，多以执行前期订单为主，贸易商和期现商积极采购，价格在2800-2900 元/吨左右。装置运行相对稳定，个别装置开工负荷有所下降，但对整体供给影响不大。玻璃主力合约连续两天下跌，夜盘有所回涨。现货价格继续上调，贸易商接货积极，下游深加工企业还未大规模开工，市场出货情况一般，但在地产回暖的偏强预期下，市场普遍对玻璃消费持乐观心态，而在玻璃厂的保价政策下，下游接货意愿也普遍较强。浮法玻璃产线暂无新增冷修或复产，供给维持高位。
因化工板块整体受挫，纯碱终结连涨，但跌幅不大，夜盘继续冲高，表现出较强的抗跌性。随着假期结束，物流运输逐渐恢复，碱厂因前期订单较多，陆续出货后，库存或将保持去库状态。市场对于需求向好的预期没有改变，因此看多热情不减，玻璃出现抢购潮，进一步支撑价格上行。目前纯碱价格已经位于偏高位置，在供给保持稳定，库存仍处同期较高位置的情况下，继续上行存压，但受市场情绪影响，纯碱或将继续向上冲击，短期观望为主。
(鲁证期货娄载亮投资咨询资格证号 Z0010402)PVC
上游：亚洲乙烯1100-1115，西北电石4050-4200，乙烯、电石价格平稳。现货市场：PVC 现货价格小幅调整，华北地区电石法5 型报价9000-9100，华东地区电石法5 型报价9050-9200。华南地区电石法5 型报价9200-9300。周三，PVC 期货下跌收盘，主力盘中增仓，期货维持震荡表现。PVC 装置开工维持偏高水平，市场现货库存增加，下游节后陆续恢复开工，但前期下游工厂仍以消化节前备货为主，下游需求恢复仍需时间，操作仍需谨慎。
PVC 装置开工维持高位，库存增加，需求较弱，操作仍需谨慎。(鲁证期货邹德慧投资咨询资格证号Z0011172)
苯乙烯
9 日受到苯乙烯期货及现货价格走跌拖累，纯苯现货价格日间跌幅较大。但纯苯跌幅总体小于苯乙烯，日间苯乙烯-纯苯间华东现货价差继续缩窄至1165元/吨。
受到8 日夜间原油大幅走跌和动力煤出现利空消息面，从市场情绪上不利于苯乙烯价格走势。8 日夜盘期间EB2203 合约开盘大幅走跌，随后维持在低位震荡整理。9 日由于现货市场短期需求一般，成交方面对于价格支撑力度有限，使得苯乙烯现货价格受期货影响跟跌明显。消息面上，隆众资讯2 月9日报道：据悉，浙石化120 万吨/年苯乙烯装置其中一条线60 万吨/苯乙烯装置计划于本月中旬停车检修，检修时间约为20 天左右；消息称安徽嘉玺35万吨/年苯乙烯装置目前已经停车，开始检修。具体检修安排尚待进一步跟进。
近期苯乙烯下游需求回升仍需时间，现货市场总体保持平稳，基本面对于价格影响程度相对有限。短期原油和动力煤等价格的波动情况对于苯乙烯价格影响更多，建议观望思路对待。(鲁证期货娄载亮投资咨询资格证号Z0010402)
聚酯产业链
昨日PTA 现货基差趋弱，绝对价格下滑。主港主流货源参考，2 月中报盘05贴水50 附近，递盘05 贴水60 附近；2 月底报盘05 贴水45 附近，递盘05 贴水55-60 附近；本周及下周仓单报盘05 贴水45-50 附近，递盘05 贴水55 附近。当日现货成交5652 附近有成交。日均现货基差2205 贴水57。
昨日乙二醇跌势放大，从上午的5270 回落至收盘的5180 附近，基本面累库预期与成本支撑减退是造成日内价格重挫的主要因素。基差方面现货延续贴水趋势，上午基差贴水05 合约85 左右，收盘基差扩大至95 附近。
昨日短纤期货市场跌势明显，加之下游多未复工、实际需求低迷，市场心态偏空，价格继续回调。江苏市场下调125 至7800 自提；福建市场下调50 至7950 附近送到；山东市场下调200 至7800 附近送到；浙江市场稳于8000 附近送到。
逻辑及观点：近期报告已经多次强调，目前由于现货市场还没有从假期彻底恢复，现货市场并没有特别大的变化，现货对期货的影响有限。反而是由于供给的增加，PTA 和MEG 基本面并不好，近期上涨主要是由于原油持续走强的利多，而随着原油涨势暂缓，聚酯各品种价格陆续回调。短期在乌克兰局势支撑下原油不至于持续回调，但由于伊朗制裁逐步解除的预期使得原油上涨的动力减弱。单边看，仍可逢高逐步试空PTA；品种间套利仍可考虑低试多短纤利润或者短纤与PTA 价差。(鲁证期货娄载亮投资咨询资格证号Z0010402)
纸浆
现货市场：针叶浆市场期货盘面震荡运行，成交清淡。主流山东市场含税报盘参考：银星6350 元/吨，月亮6350 元/吨，南方松6200 元/吨。阔叶浆市场报盘稀疏，刚需交易。主流山东市场含税报盘参考：巴桉：5350-5400 元/吨，货源紧缺；其他硬杂5200 元/吨。
观点看法：
现货市场成交逐步恢复，但成交依旧稀疏，由于期货价格小区间震荡，现货报价普遍提张50 元/吨左右持平昨日。下游纸厂当前依旧以消化此前备货为主，并且由于目前中小纸厂仍在复工复产之中，观望情绪相对较浓，导致纸厂港口提货积极性相对较差。不过伴随着浆价上涨，且海外浆厂供给恢复预期相对缓慢，而春节后国内下游消费陆续进入季节性消费旺季，市场挺价情绪相对较浓。纸厂端此前几轮提涨成品出厂价格，但落实相对较差，而伴随着旺季预期增强，纸厂积极落实涨价，商谈空间减少，为浆价提供支撑。此外，今年春节期间纸厂放假较多，生产开工整体低于去年，但由于节前纸厂备库整体较少，尤其是中小纸厂，节后中小纸厂复工后集中补库预期依旧较强，市场依旧在持续关注港口提货情况。
观点逻辑：供给恢复相对较为缓慢，而纸厂复工仍在继续，且节后国内消费逐步进入季节性消费旺季，中小纸厂的集中补库以及旺季前夕的备货情绪或将支撑浆价维持强势格局。纸浆期货主力SP2205 合约日内关注下方6350 位支撑，上方关注6500 价位压力，日内或围绕区间偏强震荡。(鲁证期货刘朋投资咨询证号：Z0017022)
尿素
昨日国内尿素行情延续小幅上涨，山西、安徽、河北等地涨幅多在10-30 元/吨，目前山东、河南工厂报价在2620-2660。伴随着需求的陆续启动，市场成交氛围稍有转暖，带动国内尿素价格上行。具体来看，农业需求方面，部分区域返青肥拿货量陆续增加；工业多按需跟进为主，东北复合肥高塔原料库存持续消耗，仍有集中采购预期，需求面支撑力度尚可。供应方面，目前日产水平受部分企业装置受限产、转液氨因素提升速度放缓，部分区域汽运发货仍有较大阻力，厂家在前期待发订单支撑下报价偏坚挺。
逻辑及观点：尽管尿素期货走低，但现货市场表现尚可，期货的回落更多是由于整个商品市场氛围转弱使得前期多头拉涨情绪下降，减仓回落。发改委出手调控煤炭价格使得昨日夜盘动力煤回调一定程度上可能会继续拖累日内尿素期货走势。中期看，尿素再次大涨面临的阻力加大，但目前尿素现货价格料不至于持续大跌，短线来看，若开盘大幅走低可能会出现短期低点，前期空单可逢低止盈，待回升后再择机布局空单。(鲁证期货娄载亮投资咨询资格证号Z0010402)
铜
周三铜价70400-70510 元/吨，升水100-升水160。铜库存减少2600 吨至7.7万吨。智利：智利12 月铜产量下降0.6%至50.4 万吨，2021 年铜产量下降1.9%至568 万吨。对铜冶炼厂的卫星监测数据显示，全球铜冶炼活动在1 月份达到13 个月峰值，闲置冶炼厂的数量降至2018 年2 月以来的最低水平，因中国的铜冶炼活动在季节性建筑需求到来之前加速增长。CFTC:截至1 月25 日当周COMEX 铜多头增仓3085 张至187340 张；空头增仓1212 张至193695 张。
春季消费启动前内外铜库存连续下滑支撑铜价，隔夜LME 库存大降和美元回落刺激铜价大幅上涨，短期铜价偏强。(鲁证期货赵擎投资咨询资格证号：Z0002941)
铝
9 日SMM 铝22890 涨400 升水0，南储23080 涨520；隔夜沪铝主力2203 报23315 涨510，LME 铝收盘报3263 涨75
宏观方面：俄乌局势降温，欧洲天然气价格表现平稳；高盛将铝的12 个月目标价上调至创纪录的每吨4000 美元，因发达市场需求“极高”之际，欧洲能源危机可能导致供应中断；法国再停三个核反应堆，欧洲电力供应仍然紧张；发改委约谈煤炭企业，部署煤炭保价稳供。
基本面方面，7 日SMM 库存报86.6 万吨，较1 月27 日增加14 万吨；同期钢联统计铝棒库存29.7 万吨，较1 月27 日增加5.65 万吨，铝锭库存增量低于往年同期；12 月未锻轧铝及铝材出口56.3 万吨，环比增加5.37 万吨，全年累计出口561.9 万吨，同比增长15.7%，12 月出口24.37 万吨，环比下降约15.4 万吨，原铝进口8.23 万吨，环比下降14.7 万吨，累计进口157.97 万吨，同比增加48.46%；欧洲天然气价格大涨，海德鲁、美铝等欧洲多个铝厂减产，减产预期仍然存在，另外减产使得欧洲地区现货铝升水暴涨。山东氧化铝因冬奥会限产，氧化铝供应短缺，价格快速拉升，市场预期对电解铝生产影响较小；此外山西、河南氧化铝在此期间也有相应管控措施。广西百色疫情全面管控，电解铝氧化铝生产受到较大影响，铝锭铝棒发运受阻，某铝厂出现阳性病例，封闭管理，市场传闻该铝厂将全部停产影响开工42 万吨；云南限电预期大幅缓解，高达百万吨产能将于未来两月内将开始恢复供电，电解铝产能复产预期加快。
逻辑及策略建议：海外经济表现强劲，通胀压力增加，货币收紧加速，但能源价格仍在高涨，金属成本支撑较强；国内铝产能复产加快，供应短缺预期大幅缓解，但内外铝库存水平偏低对价格支撑显著；短期百色疫情持续发酵，海外铝看涨热情高涨，建议短线适当跟多，但涨幅过快必然迫使节后需求恢复不畅，逢高锁定库存利润保值。(鲁证期货彭定桂投资咨询资格证号：Z0016008)。
镍
上海期镍价格下跌。主力合约2203，以170050 元/吨收盘，下跌2920 元，跌幅为1.69%。当日15:00 伦敦三月镍报价22915.00 美元/吨，上海与伦敦的内外比值为7.42，高于上一交易日7.40，上海期镍跌幅小于伦敦市场。全部合约成交361557 手，持仓量增加6239 手至259753 手。主力合约成交230203手，持仓量增加4509 手至137253 手。
LME 交易所镍库存继续下滑，镍板减少786 吨，镍豆减少336 吨，整体库存下滑1122 吨；此外山东地区镍铁冶炼厂为响应“共创蓝天白云，迎接冬奥来临”进行不同程度的减产，虽然山东地区镍铁产量在国内只有10%左右，但减产消息还是对高镍生铁产能造成影响。今天现货市场交投清淡，下游因为价格高几乎无报价，短期来看镍价继续高位运行。(鲁证期货赵擎投资咨询资格证号：Z0002941)
不锈钢
上海不锈钢价格上涨。主力合约2203，以18210 元/吨收盘，上涨205 元，涨幅为1.14%。全部合约成交107223 手，持仓量增加3226 手至110887 手。主力合约成交61563 手，持仓量减少1218 手至58304 手。
山东地区镍铁冶炼厂为响应“共创蓝天白云，迎接冬奥来临”进行不同程度的减产，虽然山东地区镍铁产量在国内只有10%左右，但减产消息还是对高镍生铁产能造成影响；印度9 日宣布撤销对中国不锈钢板材的反倾销税，此消息利于出口，后续或继续推高不锈钢价格。(鲁证期货赵擎投资咨询资格证号：Z0002941)
贵金属
美国劳工部：1 月份非农就业人数增加了46.7 万人，超过了市场预期的15 万人。去年12 月份的数据也从19.9 万上调至51 万。薪资年率从增长5%升至5.7%，劳动力参与率从61.9%升至62.2%。世界黄金协会：2021 年第四季度全球黄金需求量为1147 吨，同比增长近50%，为2019 年第二季度以来的最高季度水平；2021 年全球黄金需求较上一年增长10%，从2020 年新冠疫情带来的冲击中逐步恢复，全球前两大黄金消费国中国和印度的黄金需求都表现亮眼。中国黄金协会：2021 年全国黄金实际消费量1120.90 吨，与2020 年同期相比增长36.53% ，较疫情前同期增长11.78% 。
美国非农数据公布后，对加息50 个基点概率的预期达到接近50%。美联储货币紧缩周期开启，节后黄金白银或将继续表现偏弱。
螺矿
现货市场表现，上海HRB400 螺纹4830 元/吨，平；天津4960 元/吨，-20；热卷4.75mm 上海5050 元/吨，-50；广州5010 元/吨，-50；天津4970 元/吨，平；博兴热轧基料5090，-30；冷轧1.0mm 上海5640 元/吨，平；广州5620 元/吨，爱0；唐山普碳方坯市场4710 元/吨，-50；张家港6-8mm 重废市场现金价3220 元/吨，平；61.5%pb 粉日照港927 元/吨，-30；56.50%超特粉590 元/吨，-36。钢材价格小幅回落，贸易商有低价出货现象，下游工地需求逐步开始恢复；进口矿现货价格大幅回落，钢厂因为限产加强预期，补库意愿较弱，铁矿石日成交87.5 万吨。消息方面：中国物流与采购联合会：
2022 年1 月份中国物流业景气指数为51.1%，较上月回落1.5 个百分点，但指数水平仍继续保持在景气区间，显示出物流业运行仍保持较强韧性。中钢协：2022 年1 月下旬，重点钢企粗钢日均产量201.36 万吨，环比上升1.32%。2 月9 日，国家发展改革委、国家能源局联合召开会议，安排部署持续做好稳定煤炭市场价格工作。
逻辑来看，受发改委调控铁矿石和动力煤价格影响，黑色特别是铁矿石价格回落较多。钢材从供需看，钢材产量偏低，冬奥会继续压制产量，目前低库存，加上低产量，累库压力明显要小；钢材基本面驱动略偏强，价格仍有向上的预期。但是动力煤和铁矿均受到政府部门压制，钢材价格继续上涨也缺乏成本端的驱动，价格上有顶。目前正值消费淡季，真正开工基本要2 月底、3 月初，而2 月下半月开始，要面临的是3 月份钢厂复产预期，以及3 月开工需求能否兑现的预期，如过复产加快，需求不及预期时，价格有回调风险。矿石方面，发改委约谈相关单位调控矿价，且因北方钢厂受冬奥会影响高炉检修增加，预期全国日均铁水产量较节前下降。预伴随政策压制预期，冬奥会的限产和利润水平的回落，以及贸易矿的利润兑现因素，铁矿石阶段性的供需矛盾或将逐步缓和，矿价面临回落压力。
策略方面，钢材多单止盈，或现货进行套保兑现利润；钢材期现正套持有，5-10 反套建仓并持有；矿石战略空单建仓或持有。(鲁证期货裴红彬投资咨询资格证号 Z0010786)
煤焦
9 日动力煤市场震荡运行。产地方面，主产地部分节前放假煤矿陆续复产，煤矿出货情况好转，拉运车辆陆续增加，目前产地煤价整体暂稳。现鄂尔多斯Q5500 报795 元/吨，榆林Q5800 报920 元/吨，榆林Q6200 报970 元/吨，大同Q5500 报940 元/吨，均为坑口含税价。港口方面，今日市场价格偏稳运行。春节期间煤炭生产及发运量减少，到港数量下降，叠加受政策端不确定性因素影响，站台及贸易商采购放缓，当前港口库存仍处于较低水平。且目前市场现货资源较少，港口优质低硫煤货源紧缺，成交稀少。现秦皇岛Q5500平仓价1130 元/吨。
9 日国内炼焦煤市场弱稳运行。产地方面，山西地区煤矿复产范围逐步扩大，内蒙乌海及周边地区环境污染严重，现乌海市已启动重污染天气黄色预警三级应急响应，当地所有煤矿、洗煤企业停产停运，焦化企业生产将至50%以内，具体解除时间另行通知；库存方面，春节期间多数物流放假，煤矿发运较慢，部分煤矿有小幅累库现象，节后焦化企业利润薄弱，对炼焦煤采购积极性一般，矿方销售压力渐显；需求方面，今日焦炭第二轮降价全面落地，随着限产力度逐渐加严，钢厂、焦企均有不同程度限产，当前对原料煤需求较弱。综合来看，短期内炼焦煤市场偏弱运行，部分煤种仍与回调空间。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85 报2600 元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80 报2680 元/吨，S1.3，G78 报价2400 元/吨。
9 日焦炭市场偏弱运行。今日河北、山东地区钢厂对焦炭采购价下调200 元/吨，第二轮焦炭降价已全面落地。焦企整体开工率降低，目前焦企均有累库现象，受下游钢厂限产政策影响，市场情绪偏弱。河南、山东及河北唐山地区部分钢厂接到临时限产加严通知，会在原有限产基础上烧结全停，个别钢厂有新增高炉检修，预计11 日解除。钢厂整体限产更加严峻，目前多以消耗库存为主，采购积极性较弱，部分钢厂厂内焦炭库存已在偏高位置，降价预期较为强烈，焦炭市场悲观情绪较为浓烈，预计短期内焦炭市场偏弱运行，后期需继续关注环保政策、冬奥会、原料成本对焦炭价格的影响。现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2550-2850 元/吨；准一级干熄冶金焦报价3100-3270 元/吨；一级湿熄冶金焦报价2800-3140 元/吨；一级干熄冶金焦报价3270-3460 元/吨。
预计短期期货盘面焦煤、焦炭、动力煤价格或震荡整理，建议观望为主。(鲁证期货张林投资咨询资格证号 Z0000866)
铁合金
市场消息：①2 月9 日河北地区钢厂对焦炭采购价下调200 元/吨。②2 月9日山东地区主流钢厂对焦炭采购价下调200 元/吨。③新余钢铁2 月硅锰询盘8350 元/吨，较1 月定价上涨50 元/吨；福建三明2 月硅锰定价8300 元/吨(半现金半承兑)，较1 月上涨101 元/吨。④9 日75#硅铁：陕西9050-9100，宁夏9000-9100，青海8950-9050，甘肃9000-9100，内蒙9000-9100(现金含税自然块出厂，元/吨)；硅铁FOB:72#1760-1800,75#1880-1950(美元/吨)。⑤9 日硅锰6517 宁夏、内蒙8000-8100，个别高位8200；南方(广西普遍不报价)现金出厂含税报价8000-8250，暂稳。(现金出厂含税报价，元/吨)。⑥2 月9 日，国家发展改革委经济运行调节局召开视频会议，专题安排稳定煤炭市场价格工作并约谈部分价格虚高企业。
早评：9 日受国家严控煤炭和铁矿石价格虚高影响，黑色板块整体下行，硅铁震荡下跌，锰硅盘中有小幅反弹，但日内依旧有较大的跌幅。硅铁05 合约收盘9090 元/吨，环比下跌238 元/吨，跌幅2.55%；锰硅05 合约收盘8320 元/吨，环比下跌122 元/吨，跌幅1.45%。从成本端看，9 日河北和山东地区主流钢厂再度对焦炭采购价格下调200 元/吨，第二轮焦炭降价已全面落地，硅锰成本支撑下行；硅铁成本端暂稳，但后期存在下行驱动。从供需端看，广西地区疫情暂不影响硅锰厂家生产，硅锰和硅铁主产区复产依旧，供应稳定增加，整体双硅供需宽松的格局暂无变化。综合来看，9 日双硅盘面下跌，一方面是受黑色板块整体带动影响，二是从基本面和成本端支撑角度考虑，双硅盘面确存在下行驱动，短期内或持续弱势运行。
操作建议：双硅中期可逢高试空，做好止盈止损(鲁证期货张林投资咨询资格证号 Z0000866)
（文章来源：鲁证期货）
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