春节过后的3个交易日，动力煤期货表现十分突出，今日虽出现回调，但依然创3个月以来新高，最高上涨至898.6元/吨。本周以来，截至2月9日15:00，动力煤期货主力合约期间累计上涨10.63%。广州万隆证券咨询顾问有限公司首席研究员吴啟宏对《证券日报》记者说：“动力煤价格上涨的核心逻辑仍在供需。”
在“双碳”战略背景下，“十三五”期间，我国动力煤产量增速虽出现过下滑，但目前主产区产量正处于增长中，银河期货动力煤高级研究员张孟超告诉《证券日报》记者：“目前，鄂尔多斯主产区煤炭产量继续恢复至210万吨，恢复速度符合市场预期，销量亦有所增加，整体产略大于供，坑口价涨跌互现，但幅度均不大。”
煤炭进口也是影响煤炭供给的重要方面。我国农历春节期间，印度尼西亚调整了煤炭出口政策，对我国的动力煤进口量产生了直接影响。
储运环节是动力煤价格形成机制中的重要一环，受春节期间部分煤矿放假、下游集中补库存以及低温天气等原因影响，近期动力煤储运环节涨价明显。
首先从港口调入量和库存角度看，方正中期期货表示，近期港口调入量持续维持较低水平，主要因为发运倒挂所致。坑口价格持续上涨也带动港口价格有较强的上行需求。而发运倒挂也导致贸易商发运积极性较差，港口调入量也就持续低位，形成了恶性循环。
库存方面，截至春节前，秦皇岛库存402万吨，较去年同期减少100.5万吨；曹妃甸港库存279万吨，较去年同期减少17.5万吨；广州港库存140.8万吨，较去年同期减少160.4万吨。
港口调入量的下降使得港口库存呈现持续去化的态势，为现货价格提供了较强的支撑。
其次看煤炭的公路、铁路运输和海运，随着采购需求增加，形成了节前备货小高潮。运费也相应呈现增长态势。从鄂尔多斯的煤炭公路运费可以看到近期在小幅反弹；铁路方面，大秦线运量受运力天窗影响降至89万吨，呼局批车数在30列附近徘徊，调出量维持高位；另外，假日期间国内外海运价格也呈现小幅反弹态势。随着印尼出口禁令的解除，未来海运形势还将有所好转。
展望未来动力煤价格走势，方正中期期货认为，节前动力煤期现货价格持续反弹，节后现货价格以稳为主。虽然下游需求还未恢复，但是由于坑口放假、港口缺货等因素，贸易商挺价情绪较浓，短时维持偏强局面。未来随着上游煤矿的复产，估计到正月十五之后，供应将明显增加，届时期现货价格或将承压。
吴啟宏认为：“动力煤短期供给承压，未来同样受到进出口政策、气温回暖，尤其随着国家双碳战略的推进，可再生能源加速替代而驱动动力煤价格回归到合理定价水平。”
在谈及煤炭价格上涨对相关行业及经济的影响时，吴啟宏表示，“煤价上涨会增加下游发电、供热、煤化工、冶金和建材企业成本。从价格传导机制看，如果上游基础性资源产品价格持续上涨，必然会带动下游产品价格上涨，改变消费结构，从而增加通胀预期。但2022年以来，新的长协框架已基本建立，这将极大促进动力煤市场价格稳定，减少价格大幅波动，从而降低对经济发展的负面影响。”
（文章来源：证券日报网）
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