2月8日，大商所豆粕期货主力合约上涨1.68%，收于3695元/吨，最高上涨至3754元/吨，创2021年1月份以来新高。春节后的两个交易日，豆粕期货主力合约连续跳空高开，期间累计上涨9.38%。豆粕是与国际市场息息相关的交易品种，上周以来，截至北京时间2月8日3:00，CBOT大豆主力合约期间累计上涨7.68%，最高上涨至1589.5美分/蒲式耳。
对此，银河期货农产品研究员陈界正告诉记者：“大豆主产区南美洲近期天气异常是此轮大豆及豆粕价格上涨的主因。”
巴西是南美洲大豆主要产区之一，该地区的天气情况引发市场持续关注。陈界正说，“上周以来，巴西的大豆核心产区降雨量显著不及预期，受南部地区干旱影响，该地区大豆生长进度偏慢，在巴拉那地区大豆基本确认减产影响下，南里奥格兰德州的大豆产量也引发了市场担忧。上周以来，该州日均降雨量不及1mm，且气温处于历史同期偏高水平，令作物生长前景堪忧，大豆减产风险进一步加剧。此前，各大机构纷纷下调了巴西大豆产量，按照此前评估结构看，大豆产量由原先趋势产量增加500万吨-600万吨变更至减少600万吨-700万吨，相当于年内减产幅度达到1000万吨以上，高于此前机构预估。”
同为南美洲大豆主产区的阿根廷天气状况也同样不容乐观。陈界正表示，“受拉尼娜天气影响，阿根廷上周以来主产区降雨虽然符合预期，但就土壤状况看，阿根廷作物生长状况仅略好于2018年同期，虽然仅26%-27%的作物处于蓄水关键期，但未来风险仍然较大，布宜诺斯艾利斯谷物交易所继续下调阿根廷大豆产量200万吨。综合考虑巴拉圭等地区情况，南美地区大豆的总减产幅度明显高于预期。”除了天气因素外，中国农历春节期间，巴西国内大豆价格创历史新高，绝对价格高于去年次高点，这反映了减产风险下巴西农户的惜售情况。
水木长量资本杨英华也认为豆粕价格上涨与CBOT大豆涨价相关，但也与国内豆粕库存季节性下降相关。他对《证券日报》记者说：“豆粕是油脂油料板块商品，本身需求并无明显增长。最近2年，豆油处于牛市，这对豆粕具有暗示带动作用，致使豆粕价格易涨难跌。”
此外，从宏观经济角度分析，杨英华表示，“目前，国内大概率在降息周期中，商品价格一般会提前反应，未必完全受基本面变化影响。”
展望豆粕及大豆价格未来走势，陈界正称：“在巴西国内需求持续表现强劲的背景下，国际大豆库存累积进度将被打断，美豆远期出口前景将明显改善，在大豆玉米比价仍然偏低的情况下，美豆库存将继续维持紧张。在国际大豆市场供应紧张压力逐步向国内传导的过程中，预计豆粕期价将维持偏强走势。”
在谈及豆粕价格上涨对相关行业及经济的影响时，陈界正表示，“豆粕价格上涨主要影响国内工业饲料生产，在养殖端持续维持亏损的情况下，豆粕价格上涨会导致养殖端亏损压力进一步增加，一定程度上有利于禽畜过剩产能的去化。但从饲料价格向终端消费商品价格传导看，一般存在较长的滞后期，对宏观经济影响有限。”杨英华也认为，“猪肉相关产品的价格并不直接受豆粕价格左右。对宏观经济的影响，豆粕远低于其他工业品。”
（文章来源：证券日报网）
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