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南华期货:印尼周三恢复出口 夜盘受消息影响大跌

时间:2022-01-11 09:21:48       来源:南华期货

螺纹:成交偏弱

昨上海螺纹报价4760元/吨降10元。复产预期兑现,螺纹产量回升,增幅弱于板材,一方面华北采暖季及限产期间仍将严格,另一方面高炉即期利润虽偏高,但冬季钢厂检修一般较多,电炉利润逼近亏损,短流程开工率低位下滑趋势仍在延续,1月份螺纹产量或仍将延续回升趋势,但预计速度受电炉影响相对缓慢。淡季需求韧性较强,但中旬终端陆续放假,需求将明显减少,建材需求回落趋势仍将延续,成交偏弱,昨日建材成交13.7万吨,市场对春节后预期总体尚可,冬储需求提升,中期房住不炒下地产耗钢需求下行趋势虽不改,但同比降幅或将缩窄,环比改善预期较强,房企融资政策和地方供地政策均有适度调整,随着降准落地,政策维稳地产预期愈加增强。综合来看,复产仍将持续推进,年末需求虽有韧性,但回落趋势仍将延续,价格偏强运行下冬储意愿稍有提升,短期低产量、低库存以及冬储对建材价格仍有较强支撑,且随着经济维稳预期不断强化,节后需求环比改善预期仍在,节前钢价仍以区间偏强震荡为主。

热卷:节前震荡运行

昨上海热卷报4910元/吨降20元。铁水产量持续回升,复产预期逐步兑现,热卷产量回升较为明显,高利润下热卷产量近期或将延续缓慢回升态势,但华北地区采暖季和限产预期仍将严格,2月板材产量或将趋于回落。制造业需求总体仍处低位,但在地产后端投资改善预期下韧性较强,偏高库存保持去化,中期需求预期略有改善,12月份制造业PMI为50.3,比上月上升0.2个百分点,制造业景气水平继续回升,表明制造业生产经营活动边际回暖,景气水平改善,新订单指数为49.7,比上月上升0.3个百分点,表明制造业市场需求继续改善。综合来看,华北采暖季以及限产预期持续影响下,热卷产量虽复产较快,但预计空间有限,需求低位波动韧性较强,冬储需求有所提升,偏高库存保持去化,但随着时间推移,库存仍趋于累积,中期需求预期随着地产交付预期改善亦有修复预期,节前钢价或仍以区间震荡为主。

铁矿:淡水河谷受降雨影响停产,但是影响有限,发运目标保持不变

昨普式指数报125.45跌1.85,青岛港PB粉报813元/吨跌12元/吨。昨盘面窄幅震荡,夜盘受巴西大雨消息影响拉涨。白天盘面主要在复产逻辑+限产逻辑之间博弈,夜盘铁矿则是短期事件影响。巴西大雨影响有二,一是白天一家法资矿山停产,二是淡水河谷EFVM铁路以及两条公路受到影响,后者消息对盘面影响较大。不过vale表示已经将雨季影响因素考虑在内,依然维持今年的发运目标,即3.2-3.35亿吨不变。整体来看复产+限产才是目前的主要逻辑,一旦复产不及预期,铁矿可能会在淡季+限产的影响下重回弱势。短期不排除受消息面刺激拉涨,但是预计反弹高度有限。

焦煤:印尼周三恢复出口,夜盘受消息影响大跌

昨山西临汾低硫主焦报2500元/吨,甘其毛都口岸蒙5精煤报2265元/吨涨275元/吨。昨天晚间,印尼媒体称印度尼西亚煤炭出口的水龙头将于 2022 年 1 月 12 日星期三开始分阶段开放。印尼官员表示,目前印尼国内电厂煤炭库存情况有所好转,从15天逐步到25天。受消息影响夜盘大跌。最近焦煤盘面走估值修复的逻辑,毕竟焦煤从12月开始已经有了较大涨幅,目前价格已经达到了去年8月份左右的水平,利好有所兑现,盘面有向下修复的逻辑。但是从基本面来看,焦煤短期的供需格局依然良好,供给端国产煤由于年底安检加压,供给有所收缩;进口煤方面,蒙煤通关车辆继续维持低位,短期看不到好转迹象,澳煤通关也遥遥无期。需求端,近期焦炭第二轮提涨落地,焦化利润大幅回升,吨焦利润恢复至203元/吨,对焦煤的补库需求进一步提升。

焦炭:第三轮提涨部分落地,短期偏强运行

日照港准一级冶金焦报3210元/吨涨200元/吨,一级冶金焦报3310元/吨涨200元/吨。焦炭近期提涨速度超过市场预期,上周第二轮迅速落地后,昨第三轮继续提涨200元/吨,并且河北主流钢厂已经落地。目前焦炭的主要问题是下游库存较低,在复产节奏最近比较顺畅的情况下,钢厂的采购情绪积极,焦炭市场情绪回暖。不过夜盘受印尼恢复出口事件影响有所回落。短期内焦炭情绪向好,预计偏强运行,本周可能会继续提起第四轮提涨。短期偏多看待。

(文章来源:南华期货)

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