欧洲天然气价格连续回调 2022年大宗商品要熄火？

近期欧洲天然气价格连续多日大幅回调，这是否意味着大宗商品价格拐点出现？

大宗商品价格下行压力加大

近期，欧洲天然气价格连续多日大幅回调。甚至有消息称，1月1日英国天然气现货价格出现短暂负值。

美尔雅期货分析称，天然气进口量增加和欧洲部分地区气温阶段性转暖导致天然气价格下跌。尽管如此，欧洲的能源危机尚难言已得到了实质性的改善，电价虽有回调但仍处在相对高位。

经历了2021年的“过山车”行情后，2022年全球大宗商品走势如何？

中泰证券报告预计，2022年全球大宗商品价格将下行。2021年各类大宗商品价格轮番上涨，使得市场纷纷议论新一轮价格上行周期的开启。但通过对近100多年来40种大宗商品实际价格走势的综合分析发现，即便考虑到2021年大宗商品价格显著上涨，全球大宗商品实际价格仍处于下行周期。按照30-35年的周期时间来估算，下一次价格低点很可能出现在2026年左右，距当前还有约四五年的时间，之后实际价格上行周期才会开启。

大宗商品价格下行将带动PPI涨幅回落。业内人士称，在高基数影响下，2022年二季度多数大宗商品价格或出现同比负增长，带动全球主要国家PPI大幅回落，但回落幅度仍有较大不确定性。

从国内市场来看，中国物流与采购联合会认为，大宗商品市场经历了疫情暴发以来接近两年的牛市之后，高位势必出现分化和震荡。随着“双碳”行动不断推进，2022年大宗商品供需格局将面临重塑。一方面，高能耗、高碳排放行业供给或将持续受到影响，如煤炭、钢铁、电解铝等，作为能源消耗密集行业，面临较大减碳压力；另一方面，新能源、新基建等绿色低碳产业的高速发展将给部分商品带来新的需求增量。

投资机会犹存

不过，从近期的市场表现看，部分大宗商品在2022年仍存在一些结构性机会。

国贸期货认为，在碳达峰、碳中和目标下，部分商品产能或持续受限，加上部分新兴市场国家经济修复未完待续，商品需求周期被拉长，2022年部分大宗商品或仍存在一些结构性机会。

2021年以来，锂价上涨速度一骑绝尘。信达证券认为，在锂价突破历史高点之前，锂相关公司投资主要以锂价为“锚”；随着锂价突破历史高点后，则逐步以业绩为“锚”。2022年锂业公司业绩将会大幅增长。同时，在全球锂资源持续紧缺的大背景下，锂资源企业价值有望再重估。

机构对于2022年锌市展望一致性预期较强。多数机构认为2022年锌将整体呈现震荡走势，锌价前高后低，走势先扬后抑。

（文章来源：中国证券报）

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