螺纹钢：降雨抑制终端需求
【盘面信息】螺纹钢期价低位偏弱运行。
【信息整理】财新PMI回落1.6至50荣枯线上。
【资料图】
【南华观点】市场担忧旺季不旺，钢材现货投机较差，此外雨水增多，抑制下游需求，期现齐跌。基差扩大后期现正套止盈出货较多，叠加本周雨水增多，本周表需增长空间或有限，螺纹钢价格承压运行。
热卷：投机需求消退
【盘面信息】热卷期价偏弱运行。
【信息整理】钢材成交整体较差，投机需求消退。
【南华观点】钢联小样本热卷去库，大样本热卷累库。预计后续热卷产量增量较多，海外热卷价格持续回落，出口船期已到，后续海外需求或难延续。热卷成本回落显著，热卷价格承压运行。
铁矿石：监管加强
【盘面信息】铁矿价格大跌，05-09整体走强。05换月09完成，09是主力合约。
【信息整理】5部委联合召开会议，加强铁矿石市场监管力度。
【南华观点】市场监管预期加强，海外发运冲量。下跌中05基差扩大，大概率05向上往现货收基差。单边上不建议继续做空近月，铁矿供应近强远弱的预期加强， 05-09月间正套持有。
焦煤：关注澳煤增量
【盘面点评】长阴线击穿上周窄幅震荡区间，短期偏弱，盘面跌至新华长协价指数附近，下方空间有限。
【信息整理】澳大利亚5月船期的优质低挥发性硬焦煤环比跌10美元/吨至292美元/吨FOB，自1月初以来首次低于300美元/吨FOB，主因是购买兴趣非常低迷。
【供需分析】澳煤进口利润快速提升，进口增量预期上调。蒙煤通关量进入二季度合同期，短期通关量下滑，但是增量预期仍然高，短盘运费短期继续带动蒙5现货下跌。山西地区焦煤现货情绪继续受到动力煤回流冲击走弱，但是短期下跌速度较快，跌至长协价附近有一定支撑，下游钢厂铁水高位持稳，如果不发生粗钢压减，焦煤保持弱势反弹与缓慢下跌趋势，建议等待2309反弹的机会做空。
【南华观点】观望
焦炭：交易二轮提降？
【盘面点评】阴线创新低，跟随焦煤偏弱，考验2550支撑。
【市场消息】日照青岛港准一出库价降40至2480.
【供需分析】随着焦化利润随焦煤下跌转好，盘面包含第二轮提降预期，估值中性偏低，钢厂刚需仍存，提降空间有限。打破平衡需要焦化产量出现大幅增加或钢厂执行粗钢压减，当前利润转好有望刺激焦化增产，在钢厂刚需支撑下建议关注盘面焦化利润阶段性逢低做多的机会，以及等待焦炭2309反弹做空的机会。
【南华观点】观望
玻璃：产销分化
【价格回顾】玻璃价格回落，FG05收于1630，FG09收于1629,5-9价格至1.
【南华观点】目前上游的库存压力缓解较为明显，沙河和湖北部分玻璃厂库存去化，部分已经低至往年同期低位。库存压力缓解后，玻璃现货价格持续性上调，一定程度带动了05重心的上移。在供应较去年减少8%的情况下，如果需求能维持中性的水平，刚需即可带动玻璃的去库。我们从3月的需求上看到了环比1-2月较大幅度的增量，这里部分的需求来自于下游的补库，当前情绪略有趋缓，定会造成短期产销的回落，尤其是沙河。但是从需求调研的反馈来看，华东和华南的需求较为平稳，并不会出现需求蒸发的情形；湖北厂库基本维持低位，价格上涨明显，产销也较前期趋缓。沙河节假日产销较好，但4日受天气影响表现较弱。总体来看，前期需求爆发后导致后续产销存在情绪上的放缓，但是总体4-5月刚需角度累库较为有限，05合约布多。
纯碱：现货负反馈
【价格回顾】纯碱价格偏震荡，纯碱05收于2807,09收于2440.
【南华观点】当前纯碱较为关注的就是进口消息和现货价格。进口的陆续到港对盘面存在较大的利空。另一方面，碱厂的出厂价格存在一定的松动的迹象，订单天数下滑明显，叠加后续的投产，即使目前的库存维持低位，但对部分碱厂的价格依旧造成一定的压力。后续的纯碱难度更多在交易节奏的转换，我们预期如下，4月库存难累但是碱厂受到投产和订单下滑的影响预计出现现货价格的负反馈；5-6月由于投产未出量，往年检修又会陆续公布计划，大多数的平衡依旧是去库为主，因此在低库存的情形下，检修的增加或会造成价格的反复；7-8投产出量，但检修旺季部分对冲，累库的高度来自于检修的量，但是这个阶段需要继续考虑09的持货意愿。因此对于当前的纯碱需要继续考虑现货的负反馈和5月的投产为主，进口尽量理解成一次性的量持续性待定，短期价格偏空。
（文章来源：南华期货）
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