白糖
观点：美原糖继续大涨，郑糖关注政策动向
产业方面，印度原计划3月份公布新增出口配额“落空”，供应紧缩继续发酵，叠加国际油价飙涨，助推原糖继续大幅拉升再创新高。巴西方面，3月下半月已有零星开榨，产糖16万吨，去年同期为零，巴西新榨季白糖大规模入市时间和制糖比是后期市场关注的焦点。泰国方面，临近榨季尾期，累计产糖量为1099.33万吨，略高于榨季初预期。国内方面，本榨季减产已成定局，供需缺口扩大。进口方面，因配额外进口白糖利润仍旧严重倒挂，2月份白糖进口量已同比大幅下降。制糖集团报价坚挺，伴随减产落地，糖厂有部分惜售情绪。国内贸易和终端对高价抵触，高糖价与弱需求相矛盾，巴西有增产预期但是巴西开榨还需要时间，近期没有明显的利空因素，国内期货价格看多情绪浓厚，价格持续上涨，考验终端采购计划，部分终端担心价格继续上涨开始择低价购入。短期国际市场白糖贸易紧张格局难改，但在进口利润严重倒挂之下，作为典型政策市，近期抛储传闻兴起，郑糖盘面出现减仓回调，白糖07合约强势冲高回落之后，多单做好跟踪止盈，谨慎追多，盘面耐心等待回调企稳反抽后的试多机会。
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鸡蛋
观点：僵持状态，鸡蛋期价维持近强远弱格局
进入4月份，天气转暖，旅游及餐饮行业需求将有所提升。同时“清明节”后需要留意需求或阶段性走弱，而到了月末，有“五一”假期提振，家庭消费亦处于稳定态势。预计4月份需求面，整体不悲观。但需要注意，天气升温，南方雨水天气增加，鸡蛋存储受限，或将影响贸易及终端环节拿货节奏，对终端补货及市场交易形成一定压制。预计鸡蛋市场或将会先跌后涨，呈高位震荡的走势。05上方压力4350附近，下方支撑4250附近。09上方压力区间4350-4400附近。
玉米
观点：美玉米种植季开启，短期玉米偏弱震荡
昨日国内休市。国外，美玉米新作开始种植，截至4月2日当周播种率为2%，与往年同期持平且符合市场预期。国内，供给端，当前基层售粮进度较快，基层余粮已所剩无几，且持粮主体转移至贸易商和港口，北港和南港内贸库存均有增加；需求端，玉米下游养殖利润与加工利润偏低制约玉米下游需求，港口发货不畅，企业多维持安全库存且随用随采；替代品，近期小麦价格跌势放缓，主产区小麦玉米价差跌至100元/吨左右，部分饲企挂牌收购小麦。总的来说，美玉米种植季开启，后期将成为市场炒作焦点；国内基层售粮偏快，玉米市场流通整体充足；终端消费疲弱拖累玉米需求偏低，且小麦价格企稳对玉米压榨作用减弱，预计短期玉米偏弱震荡。
豆粕
观点：阿根廷实施新一轮大豆美元政策，关注豆粕反弹持续性
昨日休市。宏观，OPEC+大幅减产支撑WTI原油于80美元/桶附近震荡。供给端，美豆出口良好，截至3月30日当周美豆出口检验50万吨符合预期；巴西大豆收割已过7成，虽有提速但仍慢于往年同期，且大豆出口回归正常，Anec显示4月出口量将达到1374万吨，与往年月度出口占比相近；阿根廷由于减产严重，本年度大豆副产品出口恐将减少，且政府为增加外汇储备，5日宣布新一轮“大豆美元”计划，时间从4月初延续至5月末。国内，4日油厂压榨利润继续回升，但开机率降至36.98%，豆粕下游成交火爆为26.64万吨，且基本为现货成交，豆粕库存降至50.87万吨。总的来说，宏观影响减弱，成本端美豆出口良好，巴西大豆收割提速、出口回归正常，阿根廷自身减产严重，新一轮“大豆美元”政策效果恐将有所折扣；国内大豆压榨量一般，豆粕价格持稳刺激下游成交回升，油厂豆粕库存减少，近期豆粕价格已有一定程度反弹，后期关注反弹的持续性，谨慎追涨。
油脂
观点：昨日产地震荡，关注油脂上涨持续性
昨日产地震荡。具体来看，WTI原油继续围绕80美元运行。产业面，棕榈油，3月马棕出口增加、产量数据增减分化，市场普遍预期3月马棕降库至200万吨以下；斋月需求带动3月印度棕榈油进口环比涨28%，同期豆葵油进口下滑，不过棕榈油性价比降低或减缓4-5月进口步伐。大豆，美豆出口检验量周比下滑，不过新季种植面积和旧作季度库存均低于预期；巴西大豆收获推进75%左右且对外供应增加且阿根廷1美元兑300比索的大豆出口优惠政策开始实施；不过阿根廷遭遇近20年来最低收成，大豆进口量恐达1000万吨，副产品出口担忧仍未缓解；CBOT大豆重返1500整数关口。国内，油厂大豆库存继续下滑，压榨开机率仍未有明显回升；下游商家阶段性补库，豆油库存继续下滑至65万吨附近，棕油库存仍在100万吨，豆菜基差回落，棕油基差稳中略升。总体而言，外围市场氛围转好；新季美豆产量前景一般支撑CBOT大豆反弹；市场普遍预期3月马棕库存下滑，BMD毛棕止跌；国内下游阶段性备货；随着宏观及产业阶段性利空出尽，三大油脂不同程度反弹，关注反弹持续性，操作上谨慎追涨。
生猪
观点：节庆拉动有限，猪价偏弱运行
节庆对现货拉动效果有限，下游消费恢复不足，出栏压力持续兑现，猪价暂时难有上行动力。短时市场上行困难，需等待压力消减后上行驱动逐步显现。近月跟随现货维持偏弱运行，供需宽松盈利预期难有大幅改善，后续压力消减后上行驱动逐步显现；远月可考虑低位跟随养殖利润修复做多或给出过热利润后做空，但目前建议暂时观望。
（文章来源：美尔雅期货）
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