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豆一期价跌势虽暂缓，反弹空间仍有限。1)大豆供应充足。豆一期货自从主力合约转移至2305合约之后，期价开启新一轮跌势，其主要原因可能还是在于新季大豆丰产压力。2022年国产大豆产量首次突破2000万吨，创历史新高。2022年国产大豆喜迎丰收，源于国内大豆种植面积大幅提升。与此同时，大豆玉米带状复合种植、大豆生长期间天气良好等因素，也为大豆丰收添砖加瓦。此外，大豆抛储持续进行，补充大豆供应量。春节前农户售粮偏慢，但节后仍有集中售粮压力。总体而言，新季国产大豆供应充裕。2)大豆储备需求托底，价格优势有利于扩大市场需求。从需求端而言，储备需求方面，大豆收储有条不紊，国储、省储多渠道收购，对于需求具备托底作用；同时，收购价格随行就市，市场化调节。市场需求方面，总体需求平淡，以中秋、国庆等节日需求为主；在新季大豆增产背景下，其价格具备竞争优势，有利于扩大需求，消化供应压力。简言之，本季大豆丰产压力仍是主要矛盾，储备需求及价格优势带来的市场需求，有利于托底、延缓及平抑价格跌势，但是上方空间或受限。
（文章来源：国泰君安期货）
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