根据海关总署最新发布的进口数据，整体来看，2022年3月，玉米、大麦、高粱和小麦进口整体进口量483万吨，较去年同期增长18%，1-3月累计进口量也超过去年同期，显示出中国谷物进口继续加速。
数据来源：海关总署，中信建投期货
具体来看，2022年3月我国玉米进口量241万吨，较上月增69.18%，较去年同期降40.89%，2022年1-3月份累计进口量为709万吨，同比增6%，从来源上来看，主要进口来源有美国、乌克兰和缅甸等国。
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2022年3月高粱进口量为100万吨，较上月增116%，较去年同期增57%。2022年1-3月累计高粱进口量为258.71万吨，较去年同期提高27%，来源以美国和澳大利亚为主。
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2022年3月大麦进口量为为55万吨，较上月增15%，较去年同期减49%。2022年1-3月份累计进口量为172万吨，较去年同期减少23%，从来源上来以阿根廷、加拿大和乌克兰为主。由于法麦价格上移，致使来自于欧洲的进口量减少。
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2022年3月小麦进口量为87万吨，较上月增23%，较去年同期增98%。2022年1-3月累计进口量为306万吨，同比增加4%，继续加快进口水平。
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从本月进口额来看，中国3月粮食进口额在60.5亿美元，较上月增长32.3%，但是从3月谷物进口量1200万吨，较上月增长28.7%，反映出进口价格呈上行趋势。中国3月自乌克兰进口谷物金额4.34亿美元，较2月增加41.5%，增幅高于整体谷物涨幅，反映了俄乌冲突导致的粮价上行。
进口数据的公布对于近月影响有限，但是进口的趋势将增强与海外市场的联动，而海外市场的利多因素将推动谷物价格上行。
从短期来看，进口对于近月价格的支撑有一定作用，但推动大幅上行的动力有限。当前华南港口库存仍在220万吨-240万吨之间浮动，进口和内贸谷物到港持续。从价格上来看，即期华南港口大麦和高粱2850-2860的现货价格相较于2890-2920的现货玉米价格价差仍未拉开，且从饲料的适用性来看，当前价格并未体现出替代谷物的性价比。
从长期来看，全球对于种植的担忧已经逐步体现到期货市场：乌克兰仍然处于冲突之下，黑海港口发运放缓，3月乌火运量仅为2月290万吨的23.5%，玉米的比例也进一步减少，随着3月份黑海的出口逐渐停滞，中国进口来源已逐渐转向美玉米，预计5-6月的进口成本也将处于水涨船高的局面。
新季种植情况也提供了利多因素，一方面北美由于氮肥成本上涨抑制玉米的种植意向，在当前作为原材料的天然气价格仍然保持高位运行的情况下，逆转这种趋势需要更高的玉米价格作为刺激；
另一方面，新季的天气情况也不乐观。北美受到了低温的影响，根据USDA公布的作物生长报告显示，美国玉米播种率为4%，低于市场预估的5%，也低于去年同期为7%和五年均值为6%。中西部偏北地区天气更为危险，美国春小麦播种率为8%远去年同期的18%。同时冬小麦生长优良率为30%，也低于去年同期的53%。在南美，阿根廷的霜冻情况已经持续半个月，尚未看到缓解。供应链担忧和天气升水都为远期的谷物价格带来更强的动力。随着国内谷物的进口量逐步增加，期货市场受到海外因素的影响也将增强，对于远月的升水或进一步提升。
从近期期货的持仓的情况来看，连盘玉米总持仓量继今年3月以来又一次来到了190万手的水平，体现了玉米再次得到了资金面的关注，然而基于前两次持仓高点后的回落的情况，需要注意进场时点。操作上建议观望为主，可逢低做多。
（文章来源：中信建投期货）
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