大豆港口库存延续下滑趋势 豆菜粕小幅去库 整体处近年偏低水平|要闻

蛋白粕

上周五美豆延续跌势，豆粕大幅回落。蛋白粕现货延续跌势，广东东莞豆粕报3980(-20)元/吨；广东黄埔菜粕报3090(0)元/吨。2023年第10周，全国大豆港口库存为407.18万吨，较上周减少24.26万吨；豆粕库存为57.61万吨，较上周减少6.23万吨；菜粕库存4.35万吨，较上周减少0.12万吨。大豆港口库存延续下滑趋势，豆菜粕小幅去库，整体处近年偏低水平。

(资料图片仅供参考)

美豆方面，宏观施压。基本面来看，南美天气问题交易至尾声，对美豆转为底部强支撑，难提振其上行。市场交易重心逐步转移至巴西，巴西收割进度环比加快，大豆出口贴水不断回落，美豆出口不及预期等，均反应出市场对巴西丰产压力的担忧，美豆上方压制明显；但短期若宏观企稳，则美豆有迎来短暂修复可能。对国内而言短期大豆到港量不大，豆粕库存偏低对底部有一定支撑；但4月大豆到港预期极高，需求持续疲软，后续累库预期强，现货预计仍有回落空间。

短期蛋白粕预计偏弱震荡，前期空单可继续持有。

油脂

上周五BMD棕榈油偏弱运行，国内延续震荡，菜油走势偏强。油脂现货小涨，广东24度棕榈油报7810(0)元/吨；张家港一级豆油报8990(0)元/吨；江苏四级菜油报9580(+130)元/吨。截至2023年3月10日，全国重点地区棕榈油商业库存约101.57万吨，较上周减少1.31万吨；全国重点地区豆油商业库存约74.25万吨，较上周增加0.24万吨；华东菜油库存17.28万吨，较上周减少0.96万吨。豆油库存变化不大，棕榈油及菜油小幅去库。

短期宏观扰动较大，美国银行业危机蔓延导致商品整体承压下行。马棕方面，2月库存去化略超预期，且高频数据显示3月库存有进一步小幅去化可能。但减产已接近尾声，后续将进入增产季，上方压制较为明显；短期若宏观企稳，马棕在高频数据偏多支撑下有反弹可能，但大趋势仍处前期震荡区间。美豆震荡格局未变，但短期因宏观承压。国内整体跟随马棕波动，但延续分化，菜油持续弱势，豆油、棕榈油表现略强。国内消费仍有好转预期。

我们预估豆、棕油延续震荡，关注区间下沿支撑力度，可逢低试多；菜油因菜籽到港预期高，供给持续宽松，延续弱势。套利方面，前期空菜油多棕榈油可继续持有。

生猪

上周国内猪价落后回稳，整体均价下移，河南均价周落0.4元至15.2元/公斤，周内最低14.9元/公斤，四川均价周落0.2元至15.2元/公斤；市场出猪无减少动作，整体猪源较为充沛，但跌价后易引发抗价情绪，同时下游需求一般，冻品、二育等前期支撑因素减弱，预计猪价窄幅震荡为主，整体略偏弱。低价触发抗价以及疫病交易，但当前基本面供强需弱，现货支撑力度不足，涨价后持续度较差，中短期内或仍以弱势僵持为主；盘面远月有持续亏损去产能的预期，长期关注下方支撑，近月考虑基差回归的需要，建议逢高抛空为主。

鸡蛋

上周国内蛋价高位偏强震荡，黑山大码周涨0.2元至4.7元/斤，辛集周涨0.11元至4.44元/斤，销区回龙观周涨0.26元至5元/斤，东莞周涨0.07元至4.64元/斤；新开产略有增加，淘鸡出栏依旧不多，鸡龄维持偏高，但整体存栏偏低，库存不大，供应依旧偏紧，需求处于淡季但整体缓慢恢复过程中，预计蛋价小幅调整为主，整体仍偏强。存栏偏低支撑，蛋价历史同期偏高，但延淘和新开产增加打压向上空间，现货涨跌两难，鸡龄压力导致盘面近月升水不高，同时远月交易补栏和成本下移开始挤出升水；盘面估值谨慎，驱动不强，建议05合约核心4300-450区间思路操作为主，短期适当高空，09等远月长期关注上方压力。

（文章来源：五矿期货）

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