春节前工业硅期货价格快速拉升，成交量明显放大。这种势头能否持续？本文将回顾工业硅期现市场近期运行情况，并结合基本面展望工业硅未来市场行情。
一、节前工业硅现货价格持续走弱
(资料图片仅供参考)
1.1近期工业硅现货价格描述
节前工业硅现货价格持续走弱。截止1月30日，工业硅通氧5530现货价格17400元/吨较月初跌950，工业硅不通氧5530现货价格17200元/吨较月初跌950，工业硅421现货价格18500元/吨较月初跌600元。近期工业硅现货价格下跌主要是由于供强需弱，库存处于高位。但是在枯水期成本支撑下，工业硅现货价格基本已触底，春节后随着消费端恢复，现货价格或将出现反弹上涨。
1.2 供应端因素分析
上游供应稳定。由于疫情管控的逐渐调整，新疆地区生产情况有所改善，产量逐渐提升；云南四川地区随着枯水季来临，用电成本增加，产量持续下降；春节期间，大部分工业硅生产商停工停产。据百川盈孚数据显示，在此期间我国金属硅开工炉数304台，环比减少9台，全国平均开炉率下跌至42.88%。其中，主产区四川省上周开炉数量28台，周环比减少3台；云南省上周开炉数量49台，周环比减少4台；新疆地区上周开炉数量139台，周环比减少2台。春节过后，随着下游需求的逐渐提升，预计厂商陆续复工复产，产量或将有所回升。
库存小幅增加。根据SMM数据统计显示，1月28日工业硅三地社会库存共计12.5万吨，较上周增加0.2万吨，主要与春节期间运输受到影响有关。其中，黄埔港库存2万吨，昆明库存6.5万吨，天津港库存4万吨。据百川盈孚统计，截止1月27日，中国金属硅行业库存合计23.93万吨，较上周增加1.65万吨；其中百川统计厂库12.13万吨，增加1.65万吨。
1.3 需求端因素分析
多晶硅方面，多晶硅整体价格保持稳定。据SMM统计，1月30日多晶硅复投料报价190元/千克；多晶硅致密料180/千克；多晶硅菜花料报价165元/千克；12月光伏行业预期好转，整个光伏产业链产品价格反弹。多晶硅企业春节期间开工正常，硅料总库存小幅上涨。硅片价格近期下行，有助于终端光伏装机提升，提振工业硅需求。
有机硅方面，节后需求有望提升。据卓创资讯统计，1月30日山东部分厂家DMC报价16800元/吨；其他厂家报价17000-17500元/吨。近期新增有机硅产能多以及终端市场需求疲软，厂家目前成本倒挂。节前多家单体生产企业停产检修或降负运行，整体行业开工率不高。市场对地产、基建等终端消费存在经济复苏预期，预计春节后随着终端市场回暖，预计有机硅需求量会逐渐提高，从而提振价格。
铝合金方面，春节前铝合金价格持续反弹。根据SMM统计，截至2023年1月20日，铝合金锭SMM A00铝18980元/吨，A356铝合金锭20150元/吨，ADC12铝合金19700元/吨。铝合金行业受终端市场影响整体供需两弱，开工率不高。再生铝厂复工时间集中于正月初八或初十，因此预计短期再生铝合金开工率保持低位。此外，中国汽车工业协会发布汽车产销数据显示，2022年12月汽车产销分别达到238.3万辆和255.6万辆，环比分别下降0.3%和增长9.7%，同比分别下降18.2%和8.4%。2022年1-12月，汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比增长3.4%和2.1%。汽车行业整体的回暖使铝合金的需求一定程度上提升，价格小幅度反弹。
二、节前工业硅期货价格快速拉升
节前一周工业硅期价强势上涨，主力期价取得5.93%周涨幅，且量仓明显扩大。宏观方面，国内存在宏观经济修复预期，在经济下行压力有所减缓的背景下，市场情绪有所回暖；据上海有色网统计，多家龙头企业为挺多晶硅价格选择了暂停出货使得多晶硅价格出现上涨；有机硅行业年后进入传统旺季，同时市场对地产等有机硅终端消费行业存在经济复苏预期；节前工业硅期货上涨，或将反映春节后需求提升预期。
三、行情展望
工业硅现货价格方面，近期维持下跌走势。主要是因为三大下游需求总体疲软且库存维持高位。工业硅现货价格逐渐靠近成本线，下跌幅度有限。节后随着宏观经济修复预期，下游需求量或将逐渐增加，工业硅现货价格有望迎来反弹。期货方面，节前期货价格盘面提前拉升，或将反映春节后需求提升预期。后续看来，当下短期期货价格将维持震荡走势。远期看来，利好政策频出，市场对地产、基建等终端消费存在经济复苏预期，提振下游需求，期货价格存在向上潜力。
风险提示：下游消费不及预期；主产区电力供应情况；原料价格快速上涨；西南地区枯水期；有机硅价格倒挂
（文章来源：中泰期货）
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