一、春节期间外盘走势汇总
二、春节期间重要资讯及开盘操作建议
(相关资料图)
鸡蛋
【假期资讯】
1.现货：今年初六全国蛋市陆续开市，价格和往年一样较年前都出现了明显的下跌，产区均价较节前跌了0.5元/斤左右，但是今年开市的绝对价格较高。今天北京主流石门和回龙观等主流报价184元/44斤，为历年开市价之最，大洋路截至早上7点累计到货四车，走货正常，实际成交价180-185元/44斤。
2.根据卓创数据：2022年12月份全国在产蛋鸡存栏量为11.79亿只，环比减少0.2%，同比增加2.5%，目前在产存栏仍处于往年同期低位。12月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(占全国50%)为3705万羽，环比减少 2.9%，同比减少8.8%。
3.根据卓创数据，1月20日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1550万只，较前一周减少15.3%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，1月19日当周淘汰鸡平均淘汰日龄519天，较前一周持平。
【资讯解读及逻辑分析】
低存栏、高成本仍是当前主基调，预计1月份存栏仍比较低，而根据补栏数据推算，预计未来几个月在产存栏仍将持续处于低位，鸡蛋供应量仍将偏紧。消费端春节后是传统的淡季消费，春节后鸡蛋消费偏弱。春节期间有大量的库存累积，短期内鸡蛋的供应量较大，而春节后消费端是终端消化库存阶段，短期内需求不佳，往年年后价格都偏低，但是今年鸡蛋的开市价格却较往年偏高，价格在4-4.5元/斤附近是近些年开市的最高价，该价格对今年一年的价格有一定的指导作用。鉴于当前饲料价格较高，存栏量也比较低且短时间内较难恢复，另外今年开市价格较高，预计今年上半年的鸡蛋价格都将维持在相对高位的区间内，而5月合约也是上半年的旺季合约，因此预计5月份鸡蛋价格也比较高。
【开盘操作建议】
1.单边：5月预计在产存栏蛋鸡量仍较低，供应略偏紧，而需求端预计将好转，饲料价格目前来看也较高，预计5月鸡蛋现货价格相对较高，按照往年的价格来看，一般5月鸡蛋价格要比春节后价格高0.5-1元/斤，如果按照当前的开市价格区推算，当前5月合约价格仍偏低，因此预计5月合约价格预计开盘上涨。
2.套利：预计5月主力合约开盘上涨，而远月合约可能涨幅不及近月合约，可考虑多5月空远月合约。
生猪
【假期资讯】
1.生猪报价：截止1月27日当周，生猪现货价较节前有小幅反弹，其中东北地区14.65-14.8元/公斤，上涨0.45-1.2元/公斤，华北14.6-15.9元/公斤，上涨0.15-0.55元/公斤，华东地区15.7-16元/公斤，上涨0.2元/公斤，西南地区13.8-14.7元/公斤，上涨0.7-1.2元/公斤，华南地区15.2-16元/公斤，上涨0.6-1.5元/公斤；
2.我的农产品：春节期间，全国生猪市场运行整体维持平稳，东北地区规模企业已陆续恢复销售，市场猪源供应充足，供需面比较宽松；华北地区交投清淡，但部分地区受猪病影响出栏比较积极；河南山东地区市场交投不活跃，开工率较低，市场仍有部分大体重猪源供应；华南地区因为节假日期间大量返工，消费清淡，价格略显虚高；西南地区同样面临供强需弱的格局；
3.统计局：全年猪牛羊禽肉产量9227万吨，比上年增长3.8%；其中，猪肉产量5541万吨，增长4.6%；牛肉产量718万吨，增长3.0%；羊肉产量525万吨，增长2.0%；禽肉产量2443万吨，增长2.6%。牛奶产量3932万吨，增长6.8%；禽蛋产量3456万吨，增长1.4%。年末生猪存栏45256万头，增长0.7%；全年生猪出栏69995万头，增长4.3%；
4.安徽省人民政府：安徽省自2023年2月1日实施《生猪屠宰管理条例》，对生猪定点屠宰厂(场)不具备规定条件的，规定了责令停业整顿、吊销屠宰许可证等措施，并采取了一些创新举措，推动生猪屠宰行业发展。
【资讯解读及逻辑分析】
节假日期间生猪市场贸易量及生产销售明显下滑，部分地区已陷入停滞，因而从整体基本面来看变化比较有限，基于节假日期间生猪市场反馈情况来看，假期生猪价格的小幅反弹或更多因为运输影响以及本身成交量下滑带来的虚高所致，价格本身对供需反应力度有限。从历史季节性表现来看，节假日期间猪价一般都会呈现一定幅度回落，今年大猪存栏仍在因而本身供应方面并不紧张，而需求方面看本身就是淡季，价格下行压力仍然较大，但跌幅方面看可能会较往年有所收窄，一方面在于今年过年前猪价反季节性下跌，另一方面也因后续可能出现的收储动作。
【开盘操作建议】
节假日前提示近月空单以及月间反套策略，大方向来看仍维持当前操作思路。
鸡肉
【假期资讯】
1。
白羽肉毛鸡：1月28日，明日山东大厂白羽鸡苗报价4.00元/羽，较今日报价上调0.10元/羽。鸡苗开票价格小幅上调，大厂鸡苗开票价格3.70-3.80元/羽，中小厂鸡苗开票价格3.30-3.70元/羽。
2.白羽肉鸡苗：明日山东地区鸡苗主流成交价格上涨0.10-0.20元/羽，大厂鸡苗成交价格3.70-3.80元/羽，中小厂鸡苗成交价格3.40-3.60元/羽，实际成交价格需单谈。苗市需求尚可，孵化场出苗量有限，苗市交投活跃，短期鸡苗价格或继续上涨。
3.分割品：今日华东地区多数分割品价格走高0.10-0.50元/公斤。分割品市场恢复开工，毛鸡价格走高，加之厂家库存偏低，厂家出货节奏尚可，产品价格普遍上涨。元宵节前，厂家零星开工，库容率多适中偏低调整，加之毛鸡价格或有走高，工厂不急于出货，预计产品价格仍有上行走势。
【资讯解读及逻辑分析】
当前山东市场因苗价连涨，市场散户观望情绪渐浓，且因多数屠宰企业尚未开杀，部分养户仍存补栏犹疑，企业排苗计划多以规模化养殖场为主；但因种禽小厂出苗量不大，市场暂未出现明显掉计划现象；预计短期内鸡苗价格仍有上调趋势，但养殖端抵触情绪或抑制鸡苗价格持续上调。白羽肉鸡由于仍然亏损，预计后期白羽肉鸡价格会反弹到盈亏线附近。
豆粕
【假期资讯】
1.布交所：截止1月25日当周，阿根廷22/23年度一茬大豆种植率98.6%，去同99.2%，5年均99.8%，二茬大豆99.3%，去同99.5%，5年均99.5%，作物优良率7%，前值3%，去同36%，土壤墒情37%状况良好，高于前一周的30%，低于去年同期的64%；
2.USDA出口销售报告：截止1月19日当周，美国22/23年度大豆出口净销售114.57万吨(市场预估60-120万吨)，环比增加16%，较前四周均值增长53%，23/24年度销售净增12.9万吨(市场预估0-6万吨)；
3.USDA出口检验报告：截止2023年1月19日当周，美豆出口检验量为180.57万吨(市场预估为90-195万吨)，去年同期为138万吨，迄今累积出口3410万吨，去年同期为3503万吨；
4.Secex:巴西1月前3周大豆出口57万吨，较上年1月出口大豆下降67.43%
5.S&P global:预计2023年度美豆种植面积8800万英亩，较2022年8745万英亩增加0.6%
6.阿根廷农业部：截止上周，阿根廷21/22年度大豆销售率为80.6%，落后于上年同期的82.6%，1月12日-18日，胜场销售4.2万吨大豆，为最近几个月中最慢的周度销售之一；
7.Safras:巴西22/23年度大豆收割完成率为4.4%，较前一周提高1.7%，落后于去年同期的 11.3%及5年均值的6.2%；
8.Agrural:截止上周四，巴西22/23年度大豆产量为1.529亿吨，较之前预估减少70万吨，玉米产量1.239亿吨，较之前预估减少40万吨，收割面积占总播种面积的1.8%，之前一年为4.7%。
【资讯解读及逻辑分析】
节假日期间美豆盘面整体呈现下跌，主要因为南美产区天气以及作物生长状况的好转。当前美豆市场仍然是紧现实与宽预期的博弈阶段，一方面，巴西新作收获进度缓慢，旧作可售数量偏低，进而刺激美豆出口的连续增加，此外，阿根廷持续的干旱也导致国际豆粕供应紧张，农户惜售；但另一方面，全球大豆供应将转入南美季，巴西的丰产将导致市场供过于求的格局有所增加，因而大方向来看仍然是偏弱的。
【开盘操作建议】
节假日期间，美豆价格整体略有回落，与节前提示基本一致，建议空单继续持有。月差方面继续维持反套思路。MRM09价差扩大继续长线思路对待。期权方面，买M2305-P-3900同时卖出M2305-P-3800继续持有。
玉米及淀粉
【假期资讯】
1.据外媒报道，CBOT大豆期货周五大体持稳，玉米和小麦期货下跌，但三个合约料将全部录得周线涨幅，因乌克兰作物产量减少的前景和全球农产品需求强劲支撑价格。商品研究公司The Hightower称，美国出口销售强劲，以及外部市场的积极影响帮助支撑农产品价格。谷物市场也受到多份报告的支撑，未来一年乌克兰谷物产量可能再次大幅下滑。交易商表示，南美作物即将收割限制了玉米和大豆价格涨势。
2.加拿大谷物委员会最新发布的数据，截至1月22日当周，加拿大小麦出口量为44.39万吨，之前一周为49.9万吨。自8月1日至1月22日，加拿大小麦出口量为952.81万吨，上一年度同期为558.78万吨。截至1月22日，加拿大小麦商业库存为280.57万吨。
3.东北市场玉米购销活动中止，周末产区和北方港口收购主体陆续报价，深加工也逐渐恢复收购，价格较春节前基本持平。目前农户售粮意向低，粮源多在烘干塔环节，贸易商有挺价情绪，但看涨预期有限，多意向逢高出货。预期干粮报价稳中偏强，价格涨幅有限。
【资讯解读及逻辑分析】
春节期间，外盘玉米波动变化较小，国内玉米基本没变化，春节假期，东北市场玉米购销活动中止，周末产区和北方港口收购主体陆续报价，深加工也逐渐恢复收购，价格较春节前基本持平。目前农户售粮意向低，粮源多在烘干塔环节，贸易商有挺价情绪，但看涨预期有限，多意向逢高出货。预期干粮报价稳中偏强，价格涨幅有限。华北：华北地区部分企业从正月初四开始收购，大部分企业正月初六开始收购。
【开盘操作建议】
1.单边：假期美玉米波动较小，美玉米高位震荡。国内玉米现货东北稳定，山东玉米稳定，下游养殖和深加工亏损，进口玉米利润继续回落，05玉米2850附近企稳，市场交易需求改善， 2820以下可以短多05玉米。
2.套利：轻仓多05淀粉空05玉米，入场点230-200，目标250以上。
3.期权：卖出c2305-P-2820，或卖出c2305-C-2900并卖出c2305-P-2820。
油脂
【假期间资讯】
1.据Mysteel调查显示，1月21日-1月27日春节当周全国主要油厂大豆压榨总量为6.805万吨，日均压榨总量大幅下降，日均压榨总量0.97万吨，日均开机率2.18%。春节后油厂开机逐步增加，预计1月28日大豆压榨量恢复至8.255万吨，开机率18.48%，并且呈现上升走势，至2月1日大豆压榨量恢复到30万吨以上，开机率67.77%，届时付货能力、交通运输方面也基本恢复。
2.加拿大谷物委员会最新发布的数据，截至1月22日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少23.14%至17.47万吨，之前一周为22.73万吨。自8月1日至1月22日，加拿大油菜籽出口量为411.49万吨，上一年度同期为326.65万吨。截至1月22日，加拿大油菜籽商业库存为133.69万吨。
3.据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2023年1月1-25日马来西亚棕榈油单产减少24.94%，出油率增加0.29%，产量减少24%。
4.马来西亚棕榈油局MPOB:马来西亚将2月份毛棕榈油的出口税维持在8%，但将2月份的参考价从1月份的3889.52林吉特/吨上调至3893.25林吉特/吨。
5.据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚1月1-25日棕榈油出口量为876193吨，较上月同期出口的1224122吨减少28.42%。
6.加拿大油籽加工商协会(COPA)发布的油籽压榨数据显示，2022年12月，加拿大油菜籽压榨量为826445吨，环比降5.81%；菜籽油产量为345687吨，环比降4.28%；菜籽粕产量为485798吨，环比降5.87%。加拿大油籽压榨作物年度为8月次年7月。
7.俄罗斯2023年2月份的葵花籽油出口税将保持为零水平。
8.印尼官员：印尼将2月1-15日毛棕榈油参考价设定为879.31美元/吨。此前印尼将1月16日至31日的毛棕榈油参考价定为920.57美元/吨。
【资讯解读及市场分析】
当前产区处在季节性减产阶段，由于销区的库存较高，因此整体呈现供需双弱的局面，预计此局面将会持续到2月中旬，维持区间震荡的趋势。但若未来产量不及预期较多或带动盘面偏强运行，同时季节性的减产也为盘面托底。当前豆棕价差仍位于高位，棕榈油的性价比凸显，继续带动棕榈油消费偏强。POGO价差依旧位于低位，刺激棕榈油在生柴方向的消费，且印尼预计将在2月开始实施B35，预计每月将会提升棕榈油消费10W吨左右，继续提升棕榈油的消费。且我们认为一季度原油的价格预计在75-95美元区间运行，给棕榈油的价格以非常强的支撑。22年受到疫情以及印尼限制出口的影响，棕榈油整体的消费较差。但是随着国内疫情的放开会带动外出消费较好，整体的政策环境偏宽松，油脂消费预计非常乐观。虽然当前整体的库存偏高，但是近期已经开始缓慢的去库。因此后续若国内消费趋好，带动国内快速去库，或会带动产区出口趋好，因此带动盘面偏强运行。
【开盘操作建议】
1.单边：在产区供需双弱，国内弱现实与强预期的大背景下，没有较强驱动前，棕榈油预计维持区间震荡的格局。现货端在疫情好转以及企业备货的大背景下好转，基差企稳，贸易商可以逢低建立库存。建议后续回调后继续背靠7500-7600做多，疫情的恢复会使得国内消费趋好，或会带动油脂偏强运行。菜油供应恢复相对确定，菜油05合约继续保持逢高做空的思路11000 以上布局空单。
2.套利：05菜棕部分止盈部分继续持有，豆油3-5正套，200附近布局。
3.期权：棕榈油05累沽策略。多7200看跌期权，多8500看涨期权组合策略平仓。
花生
【资讯解读及逻辑分析】
国内花生市场平稳运行，节日临近产区加工厂陆续歇业，整体交易表现清淡。产区走货多以库存货源为主，贸易商挺价意愿明显。在大幅减产的大背景下，原预计本年度花生进口将会同比增长较多，但10、11月数据均不及预期，因此或成为花生利多的潜在因素。本年度花生减产20-30%，但是由于消费较差，导致价格冲高回落。疫情后预计国内居民外出就餐增加以及国内的政策偏宽松，或会使得花生消费扭转局面，因此花生将会偏强运行。
【开盘操作建议】
1.单边：未来走出疫情的影响，预计消费趋好，叠加今年减产较多，预计花生的价格将会走高，如果盘面回调，建议背靠 9600-9700 逢低做多。前期低点的多单继续持有。目标点位暂看10800。
2.期现策略：当前基差在0附近，期限盈利空间较小，建议保持观望。
3.月差：当前04-10驱动不明显，建议保持观望，预计新年度花生将会产量恢复，暂看正套走势。
4.期权：购买11500档位的看涨期权。
棉花及棉纱
【假期资讯】
1. 根据USDA最新出口报告，1月19日一周美国2021/22年度陆地棉签约4.85万吨，截至当周2021/22年度陆地棉210.52万吨，签约进度为82%，5年均值为82%；当周装运量为3.99万吨，截至当周累计装运量为99.27万吨，签约进度为27%，5年均值为35%。最近两周美棉的签约量大幅好转，每周签约量将近5万吨，较之前每周签约1-2万吨的量出现了明显的好转，这对于后期市场的需求好转预期有一定的数据支撑。
2. 中国棉花进口：2022年12月进口17.07万吨，环比降4.1%，同比增25.2%；2022年1-12月累计进口193万吨，同比降10%；22/23累计进口56.7万吨，同比增54%。
3.CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至1月20日，ON-CALL 2303合约上卖方未点价合约减持2589张至24415张，折55万吨，环比上周减少六万吨。2022/23年度的合约卖方未点价合约上卖方未点价合约数减持至57613张， 折131万吨，环比前一周减持1万吨。
4.2022年12月份我国大陆地区棉短绒进口量约为1631.04吨，环比增长36.6%，同比下降88.2%；进口均价511.89美元/吨，环比增长3.5%，同比下降5.3%。2022年1-12月份累计进口量约为9万吨，同比下降54%。
5.棉花现货一口价价格上涨，成交尚少。部分棉商售2022/23新疆机采31级28/28B报价多在15000~15200公定左右，部分报价高于15200，疆内库。
【资讯解读及逻辑分析】
国内市场短期内棉花现货供应相对充足，新年度棉花种植意向可能将略有下降。消费端，春节前下游表现略有好转的迹象，纺企原料库存较低，棉纱库存下降，棉纱价格上涨，今年纺织企业放假晚复工早，放假时间缩短也侧面反应出下游情况有好转。而春节后市场也将逐渐迎来上半年的小旺季，短期内预计需求仍不会很差。长周期来看，随着国内疫情防控政策优化，居民是工作和生活逐渐恢复，消费也逐渐恢复，特别是在政策端也在刺激国内的消费，新一年预计国内消费预计将好转，对棉花价格有利多影响。
【开盘操作建议】
1.单边：从长期来看，新年度棉花植棉预期下降，而消费端边际预期好转，大趋势上震荡偏强。春节期间外盘价格上涨，且美棉签约情况较好，预计短期内郑棉价格也偏强。
2.套利：内需尚可外需较差，可考虑多国内空国外。
3.期权：郑棉价格开盘预计上涨，但是开盘预计波动率较高，建议可考虑牛市价差策略。
白糖
【假期资讯】
1。
外电1月24日消息，巴西国家石油公司将把炼油厂销售给经销商的汽油平均价格提高7.47%，至3.31雷亚尔。这是2023年的首次调整，巴西国家石油公司上一次提高炼油厂汽油价格是在2022年6月17日，而后已经有五次降价。在这次新的调整后，考虑到加油站出售的汽油成分必须由73%的汽油A和27%的无水乙醇混合而成，Petrobras在零售价中的份额将平均为每升2.42雷亚尔。XP的经济学家Tatiana Nogueira估计，炼油厂的提价将导致汽油零售价上涨约3.7%，这一变化可能会在2月份出现。巴西燃料进口商协会(Abicom) 指出，巴西国家石油公司销售的汽油已经连续13天低于进口平价。根据该协会的说法，在宣布之前，汽油的售价比国际价格低0.55雷亚尔，因此价格应该调整15%才能达到平价。根据巴西基础设施中心(CBIE)的计算，调整前的差距为14.54%。
2.巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示，1月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗44万吨，去年同期为0；产糖1.9万吨，去年同期为0；乙醇产量同比增加43.31%，至2.08亿升。糖厂使用35.34%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为0.2022/23榨季截至1月16日中南部累计压榨甘蔗5.42087亿吨，同比增加3.73%；累计产糖3348.3万吨，同比增加4.43%；累计产乙醇276.73亿公升，同比增加3.29%。
3. 外电1月24日消息，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西1月前三周出口糖122.97万吨，日均出口量为81980.76吨，较上年1月的日均出口量64263.32吨增加27.57%。
4. 外电1月27日消息，印度最大的生产邦马哈拉施特拉邦的糖厂将比去年提前45至60天停止压榨甘蔗，因暴雨减少甘蔗的供应。马哈拉施特拉邦糖业专员Shekhar Gaikwad表示，在10月1日开始的2022/23市场年度，马哈拉施特拉邦糖产量预计为1280万吨，低于此前预测的1380万吨(该邦糖产量占印度糖产量三分之一)。糖产量下降可能会阻止这个全球第二大出口国增加出口，可能会支撑全球糖价，并使竞争对手巴西和泰国增加发货量。Gaikwad称，过多的降雨抑制甘蔗的生长。今年甘蔗压榨量减少。他称，中部的一些糖厂可能会在15天内开始停产，到4月底，除了三到四家外，其他糖厂都可能停止压榨。马哈拉施特拉邦的糖产量波动经常影响全球糖市，迄今为止，该邦的糖产量为676万吨，略高于去年的667万吨。
5. 根据印度糖厂协会(ISMA)公布的数据，2022/23榨季截至目前，糖厂已签订了约550万吨食糖出口合同，其中180万吨已经发运。印度糖厂协会(ISMA)在一份声明中表示，截至2023年1月15日，本榨季的糖产量为1568万吨，而去年同期为1508万吨。ISMA表示：“根据港口信息和市场报告，迄今为止已经签订了约550万吨的食糖出口合同。”其中，截至2022年12月31日，有超过180万吨食糖已经实际出口到国外。该协会补充表示，这几乎与2021年12月底的食糖出口情况相似。
6. 外电1月20日消息，印度食品部长Sanjeev Chopra表示，在评估国内产量和内部需求后，政府下个月将对增加糖出口配额作出决定。印度食品部已允许在当前的2022/23年度(10月至9月)出口600万吨糖。印度去年出口约1100万吨糖，创历史新高。本年度截至目前印度糖厂已经发出300万吨糖，其中180万吨已经发往海外。食品部表示，全部600万吨糖配额将在5月前出口。不同糖业协会对当前2022/23年度的产量预估存在分歧，本月底或下月初将更清晰。
7.泰国2022/23榨季截至1月20日，累计甘蔗入榨量为3813.16万吨，含糖分为12.64%，产糖率为10.611%；累计产糖量为404.60万吨，其中白糖产量为63.99吨，原糖产量为330.2万吨，精制糖产量为10.41万吨。
【资讯解读及逻辑分析】
国际方面，受国际原油上涨及巴西上调汽油价格带动，及印度对进一步增加出口配额悬而未决，市场普遍预期印度政府将在本榨季确认禁止额外的糖出口，预计贸易流供应维持紧缩，春节假期期间(1月20日收盘-1月27日收盘)ICE纽约原糖期货3月合约价格冲破20美分/磅关口，并于27日报收于21.03美分/磅，较春节前上涨6.81%，触及一个月高点，略低于去年12月底触及的6年高点。近期供应紧张仍是原糖盘面关键支撑因素，预计供应紧俏局面在整个一季度仍将持续，预计原糖维持高位震荡走势。后续需关注印度估产及第二批出口配额的落地情况。
国内方面，目前国内食糖季节性供应压力正逐步体现，国内食糖市场将出现季节性累库。国内市场期货休市糖企业暂无报价，购销清淡。春节期间外盘涨势强劲，预计将带动郑糖节后继续反弹。考虑到国内食糖市场正处于集中供应阶段，且上半年为食糖消费淡季，国内食糖基本面或拖累糖价涨势、上行空间有限。预计待市场情绪回稳后，糖价以高位震荡为主。
【开盘操作建议】
国内食糖市场累库，供应压力较大。现货端，糖企业暂无报价，购销清淡。春节期间外盘涨势强劲，预计将带动郑糖节后继续反弹。不过考虑到国内食糖基本面较弱，或将拖累糖价涨势、上行空间有限。预计待市场情绪回稳后，糖价以高位震荡为主。后续还需关注印度估产及第二批出口配额的落地情况。
钢材
【假期资讯】
1.联合国发布报告预测，2023年世界经济增长将从2022年的约3%降至1.9%。在新冠、乌克兰危机、高通货膨胀和气候变化等影响下，2022年世界经济遭受重创，2023年世界经济继续承压。
2. 春节期间，全国钢坯价格锁价为主，秦皇岛卢龙部分钢厂3830元/吨锁价，均1月28日恢复报价，各区域正常排产节前订单。截至1月27日，由于节前贸易商多以正套操作为主，钢坯社会库存累库加快，钢坯社会库存125.79万吨，较节前增加25.25万吨，较去年同期(农历)增88.43万吨，创近五年钢坯社会库存历史高点
3. 春节期间，共计有5座高炉复产，日均增加铁水产能为1.88万吨；共计有3座高炉检修，其为常规例行检修，日均减少铁水产能0.66万吨。Mysteel监测的国内主要钢铁生产企业，环比节前高炉开工座数增加2座，日均增加铁水产能为1.22万吨，预估开工率为76.26%，较节前上升0.29%。
4. 克而瑞在报告中称，预计2023年全年销售规模将低于2022年，商品房销售面积降至13亿平方米以下，销售面积和销售金额降幅约在10%以内。
【资讯解读及逻辑分析】
联合国发布报告预测，2023年世界经济增长将从2022年的约3%降至1.9%，主要也是基于新冠疫情得长期影响以及欧美加息导致经济衰退预期增强，从需求端而言利空板材端出口以及产成品的用钢需求。
春节期间钢材现货市场平稳运行。供应端五大材产量与节前基本持平，日均铁水产量小幅回升，库存主要集中在厂库累积，五大材总库存略低于去年同期，其中螺纹总库存低于去年，热卷总库存高于去年同期，预计节后开工将迅速回升，库存也将迅速从厂库向社库转移，节后仍有一段时间累库压力。建材需求在工地开工前，无法得到验证，仍以预期炒作为主；热卷关注节后去库速度。
【开盘操作建议】
1.单边：逢回调做多。由于国内疫情结束经济恢复预期较强，宏观利好不断。供给端短期仍处于历史同期较低产量，对供需平衡未形成压力。整体上预计钢材仍将延续节前得供需双弱格局，强预期炒作为主，在需求得到验证之前建议操作上以多头思路对待。
2.套利：逢低关注螺纹5-10正套。
3.期权：观望。
铁矿
【假期资讯】
1.联合国发布报告预测，2023年世界经济增长将从2022年的约3%降至1.9%。在新冠、乌克兰危机、高通货膨胀和气候变化等影响下，2022年世界经济遭受重创，2023年世界经济继续承压。
2.春节假期国内矿山调价不多。供需数据来看，多数国内矿山与选厂精粉库存维持在1-2万吨，钢厂进口铁矿石库存以自然消耗为主，节日期间调研钢厂暂无补库，由于总体库存偏低，节后一周补库需求略有增加。港口方面由于疏港大幅下降原因被动累库，增量在200-300万吨。
3.春节期间，共计有5座高炉复产，日均增加铁水产能为1.88万吨；共计有3座高炉检修，其为常规例行检修，日均减少铁水产能0.66万吨。Mysteel监测的国内主要钢铁生产企业，环比节前高炉开工座数增加2座，日均增加铁水产能为1.22万吨，预估开工率为76.26%，较节前上升0.29%。
4.克而瑞在报告中称，预计2023年全年销售规模将低于2022年，商品房销售面积降至13亿平方米以下，销售面积和销售金额降幅约在10%以内。
【资讯解读及逻辑分析】
春节期间新加坡铁矿掉期窄幅震荡。宏观面来看，节前铁矿市场持续交易宏观强预期逻辑对盘面支撑，但对比去年上半年强预期逻辑不太一样，去年上半年市场对于下游地产需求恢复情况存较大分歧，而今年上半年下游地产需求大概率难以好转较为确定，强预期对价格支撑会明显较弱，且交易持续时间预计也较短。供需来看，去年上半年供应端发运量不及预期，钢厂利润较好铁水产量持续处于高位，铁元素从上游转向下游支撑价格高位，而这两点因素在今年上半年难以看到，因此今年上半年宏观预期和基本面都会弱于去年同期，价格上涨高位预计显著低于去年。政策端，今年政策调控前置，政策端会加大现货和期货市场监管力度。
【开盘操作建议】
1.节后展望：综合分析来看铁矿盘面估值明显偏高，同时政策端加大调控力度和频度，虽然盘面价格高位市场博弈会加大，价格下跌趋势不会很快形成，但资金对盘面估值推升动力明显会转弱，同时后市市场交易逻辑有望转向现实，价格高位盘面回落风险较大。
2.策略推荐：节后开盘铁矿以高位做空为主。
煤焦
【假期资讯】
1.【汾渭信息】产地焦煤讯，内蒙古乌海地区除国有大矿恢复生产外，其他煤矿仍未恢复生产，预计初十左右逐步复产，完全恢复生产预计在元宵节以后。下游焦企目前以消化库存为主，采购积极性不高，对原料煤仍有压价意愿，当地部分煤企场内有少量库存，不过考虑到市场资源有限，多挺价观望，当地中硫肥煤(S1.8 A12)价格暂稳在1800-1850 元/吨左右。
2. 本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量 46.81 持平 0.0，产能利用率86.03% 持平0.0 %；焦炭库存 639.76 减 40.3，焦炭可用天数 12.92天减 0.9天；炼焦煤库存889.07 减 30.2，焦煤可用天数14.28天减 0.5 天；喷吹煤库存 493.65 减 16.5，喷吹可用天数 15.37天减 0.6 天。本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为71.9% 增 0.2%；焦炭日均产量66.0增 0.2 ，焦炭库存139.9 增 30.8 ，炼焦煤总库存1069.7 减 185.8 ，焦煤可用天数12.2天减 2.2 天。本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.3% 增 0.2 %；焦炭日均产量55.9增 0.2 ，焦炭库存89.3 增 24.9 ，炼焦煤总库存923.3 减166 ，焦煤可用天数12.4天减 2.3 天。
3. 本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-98元/吨；山西准一级焦平均盈利-100元/吨，山东准一级焦平均盈利-89元/吨，内蒙二级焦平均盈利-123元/吨，河北准一级焦平均盈利-45元/吨。
4. 1月28日双焦线路汽运价格偏强运行。现孝义到古冶运费195元/吨，孝义到日照港运费225元/吨，介休到丰南运费215元/吨，介休到日照港运费200元/吨。
【资讯解读及逻辑分析】
春节期间煤焦现货市场平稳运行，煤焦无外盘期货。焦炭供应端开工多保持节前生产水平，节日期间市场运力下降， 部分焦企小幅累库，但厂内库存水平仍保持相对低位运行，下游钢厂开工暂稳，多保持正常采购节奏，考虑运力收紧，下游原料库存也同步小幅下降。整体看，焦炭供需矛盾暂不明显，而部分地区钢厂考虑成材利润依旧倒挂，打压原料意愿较强，个别钢厂提降第三轮焦炭价格100元/吨左右，但上游暂未回复，目前焦炭现货整体落实2轮降价累计200-220元/吨，后市仍需关注上下游库存以及钢厂盈利情况。焦煤方面，春节期间产地部分国有矿维持正常生产发运，但下游采购需求较弱，整体市场交易冷清，部分煤矿库存有所累积。近几日多数前期停产放假煤矿陆续开始复产复工，供应端逐步增量，考虑后期市场不确定性，目前市场多持观望态度，煤矿暂无新报价，维持年前价格。进口蒙煤方面，春节期间甘其毛都口岸闭关三天，于1月25日恢复正常通关，27日通关847车，当前部分贸易商仍处于休假状态，口岸蒙煤询盘问货冷清。
【开盘操作建议】
1.单边：逢低买入煤焦。宏观方面，国内疫情+房地产+美联储三座大山均向好，宏观大背景乐观。产业方面，驱动方面，焦企生产平稳，产地煤矿放假多在十五后，煤焦供给整体稳中偏弱，假期下游保持正常生产，厂内煤焦库存下降，节后补库需求逐步释放且市场预期金三银四旺季逐步到来，煤焦交易逻辑逐步从弱现实强预期转换至强现实强预期期现共振上涨，但需警惕成材压制黑色系涨幅。估值方面，日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价 2650，测算焦炭仓单2880-2915 元/吨左右。山西中硫主焦煤 2100 元，单一山西煤仓单 2100 元左右。焦煤小幅贴水，焦炭接近/平水，在后期现货仍有涨价预期下，煤焦或仍有上涨空间，综合看，煤焦驱动向上，估值合理偏低，后期或期现共振上涨，建议轻仓逢低买入为主，警惕成材现货涨幅压制黑色系涨幅。
2.套利：黑色中多配煤焦。一方面，煤焦现货涨价预期，另一方面，近期国家对于大宗商品价格关注度较高，尤其铁矿等。黑色系中煤焦或偏强表现。
3.期权：
买看涨。
铜
【假期资讯】
1.外媒1月27日消息，秘鲁暴力抗议活动的加剧正在削减这个全球第二大铜供应国的铜产量，在铜全球库存低、价格高的情况下，秘鲁约30%的产量面临风险。示威者封锁了秘鲁各地的道路，并与安全部队发生冲突，这场六个多星期的暴力骚乱始于总统Pedro Castillo在试图解散国会后被弹劾。抗议者呼吁更换临时总统Dina Boluarte，据悉，目前已有50多人死亡，暴力活动没有缓和的迹象。
2.外电1月24日消息，智利国家铜业公司(Codelco)总裁Maximo Pacheco周二表示，该公司2022年铜产量较2021年相比减少17.2万吨。Maximo Pacheco表示，减少的产量中，有77%是因为运营方面的问题，其余23%是因为项目延误。2021年铜产量为161.8万吨。
3.据外媒1月21日消息，在周五(20日)的袭击事件点燃了一个工人住房区之后，嘉能可宣布已停止秘鲁南部Antapaccay铜矿的运营。该公司在一份媒体声明中表示，这一事件危及了员工的安全。在此事件发生之前，由于抗议活动，嘉能可的这一矿山仅有38%的工人在工作。不到一周前，活动人士闯入Antapaccay的水厂并纵火。考虑到1月上半月发生的袭击和堵路事件的数量，该矿停止了铜精矿的运输。MMG的Las Bambas与Antapaccay共用一条通往港口的高速公路。
4.外电1月20日消息，国际铜业研究组织(ICSG)在最新发布的月度报告中称，2022年11月全球精炼铜市场供应短缺89,000吨，10月为过剩68,000吨。全球11月精炼铜产量为220万吨，消费量为230万吨。ICSG表示，今年前11个月，精炼铜市场短缺384,000吨，之前一年同期为短缺381,000吨。
【逻辑分析及开盘操作建议】
春节期间伦铜震荡走势，展望后世，我们认为节后铜价易涨难跌，宏观情绪向好，美国四季度实际GDP增长2.9%，好于市场预期2.6%，美股上涨。国内疫情快速过峰以后，社会出行人数增加，春节假期，国内旅游人次3.08亿人次、同比增长23.1%、同比增幅较元旦走扩22.7个百分点，恢复至2019年同期的88.6%、高于元旦的42.8%。市场预计春节后会有一波超季节性的消费复苏。供应端来看，最近供应干扰增多，秘鲁因为抗议问题，Las Bambas和Antapaccay铜矿相继停产，智利发运遇到海浪问题，精铜供应端也比较紧张，智利、韩国、日本、刚果、巴西等国家精铜都存在干扰，春节期间LME铜库存下降6050吨。总起来看，我们认为国内第一波疫情过去以后，节后消费会有一波恢复的预期，加上供应端存在干扰，节后铜价仍然会呈现上涨行情。
铝
【假期资讯】
1.高盛：料铝价今年将上涨约50% 受需求增长推动。高盛分析师Nicholas Snowdon在美国迈阿密召开的标普全球铝业大会上表示，高盛预计2023年，铝价平均约为每吨3100美元，但到今年底，铝价可能飙升至“略低于”4000美元的水平。高盛预测今年需求增速将超过供应，导致约160万吨的供应缺口。Snowdon称，对基本金属生产的投资“非常少”，加剧了供应压力；
2.日本第一季度铝升水降至85美元/吨。据外电1月20日消息，S&P Global Commodity Insights旗下Platts预估，2023年第一季度进口原铝报价升水为85美元/吨(较伦敦金属交易所现货价升水)，CIF日本主要港口，较2022年第四季度的99美元/吨下跌14.1%，因日本需求不佳及前景悲观。2023年第一季度铝升水下跌，标志着日本季度升水连续第五个月下跌，反映出日本铝市场基本面的疲软。第一季度升水下降主要是由于日本铝需求放缓，日本消费者对铝的采购仍持谨慎态度，因为他们的库存仍比前几个季度过剩。一季度升水经过长期推迟后被敲定，反映日本终端用户不愿采购额外数量；
3.Alba铝业4号和5号电解系列电解槽强制冷却系统项目成功投运，增产1.7万吨。投运后能将Alba铝业4号和 5号电解系列电解槽的电流强度增加到410kA，将使年产能增加约1.7万吨；
4.据钢联统计，1月27日铝锭三地社会库存环比20日增加约12.5万吨，其中无锡+5万吨、佛山+3万吨、巩义+4.5万吨；
5.国际铝业协会(IAI)数据显示，2022年12月份全球原铝产量为585.9万吨，去年同期为552.1万吨，前一个月修正值为565.8万吨。12月原铝日均产量为18.9万吨，前一个月修正值为18.86万吨。预计12月中国原铝产量为347.0万吨，前一个月修正值为335.9万吨；6.国家能源集团：全力做好春节假期和全国“两会”期间安全生产和能源保供工作。要保障能源供应安全可靠。坚决杜绝缺煤降负荷、停机等事件发生，重点关注贵州、云南、河南、广西等区域电力保障工作。
【开盘操作建议】
1.单边：假期伦铝走势较为平稳，先涨后跌，LME电子盘铝价较20日下午15.00的2616美元/吨涨11.5美元至2627.5美元/吨；宏观情绪波动有限，产业的压力犹存，需求的乐观仍然存在于预期之内，弱现实强预期的格局未变，当下主导市场行情走势的仍旧是乐观的需求预期，元宵节复工前后仍然是以交易预期为主，博弈仍将激烈，密切关注节后复工情况和垒库节奏情况，由于假期前内盘临近收盘大幅冲高，预计高开的空间较小，节后陆续进入需求预期的验证阶段以及库存大幅累积的阶段，预计节后铝价核心波动区间在18800~19800，操作上建议以逢高沽空的操作为主；
2.套利：节后库存累积压力预计仍然存在，季节性走势来看，适合先反套后正套的操作；
3.期权：价格涨至当前位置，期权在保护性方面的作用值得重视，保护期货头寸，后期波动率或将放大，不适合卖权。
锌
【假期资讯】
1.ILZSG:11月全球锌市供应缺口扩大至11.95万吨。外电1月24日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周二公布的数据显示，2022年11月全球锌市场供应缺口扩大至11.95万吨，之前一个月修正为短缺3.94万吨。此前，ILZSG报告10月全球锌市缺口为7.24万吨。2022年前11个月，全球锌市缺口为22.8万吨，2021年同期缺口为16.3万吨；
2.高盛：2023年大宗商品将跑赢其他资产类别。高盛(GOLDMAN SACHS)表示，大宗商品今年将产生更高的总回报，将再次跑赢其他资产类别。锌均价为每吨3738美元；
3.中国12月锌矿砂及其精矿进口同比增加74%。海关总署在线查询平台1月20日公布的数据显示，中国12月锌矿砂及其精矿进口量为415,157.10吨，环比减少7.6%，同比增加73.8%。其中，澳大利亚为最大供应国，当月从该国进口锌矿砂及其精矿140,834.71吨，环比增加34.7%，同比增加67.6%；
4.外媒消息，哈萨克斯坦统计局发布数据显示，哈萨克斯坦2022年精炼铜产量同比增长12.7%，精炼锌产量下降11.5%，粗钢产量下降8.5%；
5.紫金国际控股有限公司拟参与竞拍新疆维吾尔自治区自然资源厅出让的新疆和田县火烧云铅锌矿探矿权。该探矿权核心区估算铅锌资源金属总量1880.89万吨，锌+铅平均品位27.97%(锌23.37%，铅4.6%)，是著名的高品位超大型锌(铅)矿，平均海拔5600米左右，大部分可露天开采。
【开盘操作建议】
1.单边：假期锌价维持震荡整理的走势，波动有限；目前市场对锌的预期是供需双旺，供应端伴随国内的高冶炼利润和海外能源价格回落带来的冶炼产能的复苏的预期使得供应端持续修复，而需求端受益于中国的强刺激，地产和基建共同发力，预期也较为乐观；而当下海外的低库存会带来一定的支撑，而国内的春节垒库本身就是季节性的因素，更多的需要关注预期差，所以锌的供需来看，目前供需博弈仍旧激烈，仍然需要关注后期的供需边际变化来打破这种平衡，短期内锌价或将维持宽幅震荡整理，密切关注元宵节后复工的情况，预计锌价核心波动区间24200~25300元/吨；
2.套利：先布局反套，随后利用淡季垒库带来的近端压力的机会去布局正套；
3.期权：建议保护性操作为主或者利用期权构建套保策略来增强收益
铅
【假期资讯】
1.ILZSG:11月全球铅市供应过剩量减少至1.07万吨。外电1月24日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周二公布的数据显示，2022年11月全球铅市场供应过剩量减少至1.07万吨，10月为过剩3.46万吨。此前，ILZSG报告10月全球铅市供应短缺0.42万吨。2022年前11个月，全球铅市场供应过剩0.9万吨，2021年同期为过剩7.6万吨；
2.【中国12月精炼铅进口量同比减少83.2%】海关总署在线查询平台1月20日公布的数据显示，中国12月精炼铅(未锻轧的精炼铅)进口量为25.48吨，环比减少40.5%，同比减少83.2%；
【开盘操作建议】
1.单边：节前铅价受国内消费淡季的抑制一路下跌，春节假期，LME铅价先跌后涨，较节前收盘时收涨约30美元/吨；节后，预计国内季节性垒库带来一定的压力，但是海外低库存以及复产的缓慢使得供应紧张，出口窗口的持续打开也使得内外盘的价格共振，价格震荡的重心不断上移，节后预计价格预计仍将维持震荡的走势，区间操作为主；
2.套利：内外盘的出口利润维持，仍然可以操作实物出口的贸易。
镍及不锈钢
【假期资讯】
1.俄镍：俄罗斯最大的镍生产商Nornickel称，2022年第四季度镍产量为59735吨，预计2023年镍产量为204000-214000吨。
2.路透1月26日消息：伦敦金属交易所(lme)向其镍市场委员会增加了四名新成员，以扩大对如何改善其镍合约的看法范围。在去年3月的交易混乱之后，镍合约交易量大幅下降。
3.据市场消息了解，2023年1月19日，由泰山钢铁集团与青岛城投集团、青岛熹源共同投资建设的青岛印尼综合产业园镍铁冶炼项目继RKEF2号线、RKEF1号线分别于2022年5月13日和2022年8月22日顺利出铁之后，RKEF3号线顺利流出了第一炉铁水。据了解，RKEF3号生产线矿热炉在2022年12月7日成功点火。
4.海关数据显示，2022年，中国精炼镍进口总量155992.551吨，同比减少40.26%。中国镍矿进口总量4024万吨，同比减少7.6%。中国镍铁进口总量589.6万吨，同比增加58.3%。其中，自印尼进口镍铁量539万吨，同比增加71.6%。中国镍湿法冶炼中间品进口总量90.07万吨，同比增加118.10%。中国镍锍进口总量18.52万吨，同比增加685.59%。2022年，中国不锈钢进口累计量约328.5万吨，同比增加12.2%。其中，自印尼进口不锈钢累计量约276.04万吨，同比增加18.72%。中国不锈钢出口累计量约455.13万吨，同比增加2.13%。
5.“中汽协会数据”微信公众号1月28日消息，据中国汽车工业协会统计分析，2022年，汽车出口继续保持较高水平，屡创月度历史新高，自8月份以来月均出口量超过30万辆，全年出口突破300万辆，有效拉动行业整体增长。2022年12月，汽车企业出口32.4万辆，环比下降1.9%，同比增长45.4%。2022年，汽车企业出口311.1万辆，同比增长54.4%。2022年12月，新能源汽车出口8.2万辆，环比下降14.2%，同比增长3.6倍。2022年，新能源汽车出口67.9万辆，同比增长1.2倍。
【开盘操作建议】
假期伦镍开盘29300美元/吨，最低27800美元/吨，最高29770美元/吨，收盘29010美元/吨，跌幅1%，振幅7%左右。宏观方面没有出现扭转市场预期的消息，美国再次触及债务上限，但盘面反应平淡，美元弱势震荡。产业方面，需求端，春节期间新能源汽车降价促销拉动人气，合金订单春节期间情况良好，基建项目和房地产政策支持市场乐观预期，密切关注下游年后复工的补库情况；供应端，高利润刺激下纯镍排产仍位于高位，但新增产能短期难以放量，可交割品依然不足。春节期间LME库存再度降至5万吨以下，国内库存绝对水平较低，短期盘面仍然是易涨难跌的格局。不过节前收盘大幅拉涨之后，留给节后继续冲高的空间和动能均有限，预计可能会出现低开后高位震荡消化情绪的开局。
不锈钢没有外盘，现货市场进入假期，成交停滞。2月期货接单情况良好，贸易商囤货待涨。目前市场整体对年后需求回暖预期较强，但连续数周大幅累库且仓单大增，近月价格承压较为明显。预计单边受成本支撑和需求预期拉动震荡走强，套利倾向于卖近买远的反套策略。
锡
【假期资讯】
海关数据显示， 2022年12月国内进口锡矿21359实物吨，同比增长60.3%，进口锡锭3349吨，同比增长994.44%，出口锡锭1115吨，同比增长154.57%。
【开盘操作建议】
春节期间锡价维持上涨趋势，宏观情绪向好，美国四季度实际GDP增长2.9%，好于市场预期2.6%，美股上涨。国内疫情快速过峰以后，社会出行人数增加，春节假期，国内旅游人次3.08亿人次、同比增长23.1%、同比增幅较元旦走扩22.7个百分点，恢复至2019年同期的88.6%、高于元旦的42.8%。市场预计春节后会有一波超季节性的消费复苏。锡供应端不佳，一季度没有锡矿项目投产，缅甸和中国锡矿产量下降，秘鲁干扰增加，而且去年一季度有缅甸抛储，所以无论同比还是环比来看，锡矿的供应都是下降的。目前精锡市场供需两淡，国内冶炼厂假期期间部分停产检修，阶段性供给下降。价格端来看，现在锡市场处于供需两淡的状态，虽然春节期间会有垒库，但是淡季消费差是正常现象，现在锡矿供应端问题比较突出，市场对节后需求复苏有强烈预期，锡价依然易涨难跌。
贵金属
【逻辑分析】
尽管美国经济数据的表现总体超出预期，但市场对美国经济陷入衰退的担忧不减。从GDP的分项来看，国内需求疲软，家庭消费、资本支出和住宅投资的合计贡献仅为0.22%，为2020年第二季度以来最低；叠加过去的两个月中，零售额急剧下滑，制造业也有和房地产市场一样陷入衰退的迹象，市场担心美联储通过快速加息抑制通胀的努力或在未来引发广泛的支出削减和失业，增加下半年经济衰退的风险。因此，长期来看，贵金属价格仍有向上的空间。
春节期间，外盘贵金属价格整体处于高位横向盘整的态势。周内，伦敦金周一(1月23日)开于1926.81美元/盎司，于周四(1月26日)冲上1949.02美元/盎司的高点后回落，周五(1月27日)小幅收涨于1927.72美元/盎司；伦敦银周一开于23.996美元/盎司，周四上涨至24.289美元/盎司后回落，周五收跌于23.59美元/盎司。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓为918.5吨，春节期间增加了1.44吨；SLV白银ETF持仓增加了664吨至14936吨。另外，截至2023年1月24日当周，投机者将Comex黄金的净多头头寸增加13273手至106631手， 将Comex白银的净多头头寸减少7119手至20923手。总体来说，市场对黄金价格仍表现出看多意愿，对白银则仍略有分化。
美元指数和美债收益率同样处于拉锯和横向盘整的状态。美元指数周一开于101.936，当日即站回102一线，经过震荡和调整，于周四先触及低点101.55，待晚间美国四季度GDP等相关经济数据公布后，重新站回102之上，周五最后收于101.927；美国10年国债收益率周一开于3.486，周五晚冲高至3.561的高位，后收于3.507。
【开盘操作建议】
1.单边：长期来看，由于当下市场对美国今年下半年的经济展望仍然相对悲观，黄金价格仍然具备上行的空间；但短期来看，市场处于拉锯和盘整的阶段，黄金价格尚有回调的可能，建议逢低做多，谨慎追高。
2.套利：暂缓。
3.期权：可卖出深度虚值期权赚取期权费。
（文章来源：银河期货）
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