核心逻辑：
回顾今年鸡蛋期现货市场走势可以看出，8月之前市场普遍预计今年鸡蛋市场与去年颇为相似，即供需两弱，这一悲观预期在8月中之后有所转变，虽然鸡蛋现货在9月中旬有快速回落，期价依然持续震荡上涨至10月中。
由此我们看出，今年以来鸡蛋供需两弱格局则类似于去年，而整体动物蛋白供应格局类似于2019年，随着猪价的上涨，猪肉带来的替代需求使得鸡蛋供需改善。基于上述供需判断，接下来需要关注两个方面，一方面基于鸡蛋供需格局则需要留意养殖户淘汰和补栏意愿，及其接下来疫情等因素对需求端的影响；另一方面基于动物蛋白供应格局需要关注接下来的猪价走势节奏，这主要源于生猪高价下的替代需求。
【资料图】
对于前者而言，参考博亚和讯数据，虽然老龄蛋鸡延迟淘汰带动10月在产蛋鸡存栏数据同比和环比小幅上升，但仍处于近年来相对低位，且后期难有环比回升，这主要源于今年4月之后蛋鸡苗销售量均同比下滑。对于后者而言，从鸡蛋期价10月中跟随生猪期现货回落可以看出，市场更多基于疫情对生猪需求的担忧，继而担心生猪和鸡蛋现货价格出现类似于2019年的走势，当年生猪和鸡蛋现货持续上涨至10月底后见顶回落。但跟2019年相比，今年供应包括进口、储备和冷冻库存均相对较低，据此我们倾向于现货回调空间或有限，后期或仍有高点。
综上所述，基于饲料成本、动物蛋白供应和鸡蛋自身供需格局，鸡蛋持中期看多观点，10月底现货回落或更多定性为季节性调整，考虑到基差支撑因素，我们建议谨慎投资者观望，激进投资者可以依托60天均线轻仓做多。
操作思路：
择机做多鸡蛋2301合约，4320-4340入场，止损4260-4280，止盈目标4560-4680，盈亏比在3:1以上。
资金及比例分配：
选择30%资金用于该方案操作，70%资金作为风险准备金。假设有100万投资资金，可用约30万资金用于单边策略，剩余70万资金用作风险准备。
方案设计：
入场点位4320-4340元/500kg，止盈点位4560-4680元/kg，止损点位4260-4280元/kg。
持有期：
建议不超过12月底。
（文章来源：广州期货）
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