周四能化板块领跌期货市场，其中原油跌逾6%、燃油跌逾4%，其他沥青、橡胶、LPG、PVC等能化品种也跟随下行。能化品种大幅走弱主要受成本端原油价格大幅下跌的影响。
实际上，受到今年以来原油价格大幅波动影响，能化品种整体利润出现较为明显的压缩，化工企业在效益不佳的情况下出现了不同程度的减产。但3月国内多地的疫情爆发，对实际的需求也产生了比较明显的拖累，导致当前包括PTA、MEG、PP、PE在内的能化品种整体呈现出了供需双弱的状态。
锦泰期货能化分析师陈捷认为，此前国际油价已经在100美元/桶关口区域展开了几个交易日的窄幅拉锯之后，周三市场美国实施史上最大规模的1.8亿桶原油储备抛储计划和IEA的1.2亿桶抛储计划的消息得到市场确认，加之周中公布的EIA原油库存数据意外增加利空市场，在供给预期收紧缓解影响之下，油价承压下跌，进而带动下游成本支撑的能化品种纷纷跟随走软。
值得注意的是，美联储会议纪要暗示将以每月最高950亿美元的幅度缩小资产负债表，其中，包括600亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券(MBS)，如果市场条件允许，可以在三个月或略更长时间内分阶段调整至缩表最高上限。在2017—2019年期间，美联储缩表每月最大减持规模是500亿美元，相比之下，此次美联储态度更加鹰派，大宗商品价格承压。
“原油价格大幅下跌，从而原油系能源品种成本支撑走弱，价格跟随下跌。但是成本端尚未坍塌，沥青、燃料油等品种下方仍有成本支撑。另外，原油价格的大幅波动加剧了原油系能化品种现货市场的观望情绪。”海证期货能化研究员郑梦琦说。
郑梦琦认为，IEA释放战略石油储备对油价有一定压力，但从中长期来看，仍有很多问题值得考虑。中期来看，一是各国释放SPR的执行情况及有效性，之前美国联合英国、印度、日本、韩国释放战略石油储备的效果都表现一般。二是大规模的释放SPR或将遭遇物流瓶颈，美国东墨西哥湾沿岸港口的拥堵可能会减缓页岩油产量的增速。三是在IEA和美国大量释放战略石油储备的情况下，OPEC如果继续维持偏紧供应，将大大抵消释放战略石油储备带来的效果。从长期来看，当前原油及战略石油储备库存均处于低位，大量释放战略石油储备，未来也将面临补库需求，低库存使得油价对于地缘风险将更加敏感。
“不过中长期来看，抛储很难从本质上彻底扭转俄乌局势带来的原油供应紧张局面，俄乌局势、伊核协议走向仍然悬而未决；IEA和美国的抛储的具体实施节奏、能否足量释放和各盟国间的分额配比尚待观察，在诸多不确定因素影响下，原油市场再平衡之路仍然艰难；市场大幅波动风险仍存，后期燃油、沥青、LPG等相关能化品种或将跟随油价步入宽幅振荡走势。”陈捷说。
PTA方面在现货流动性偏紧、原油价格高位振荡的情况下，PTA价格仍有支撑。“后期需要关注聚酯具体的减产情况，PTA绝对价格仍将紧贴油价而变动，但加工费修复的空间比较有限。”光大期货能化研究员周遨说。
另外，乙二醇在长期亏损下，乙二醇供应持续收缩，供应压力或得到一定缓解，但终端受到疫情影响短期难言乐观。周遨认为，乙二醇供需矛盾暂时难以缓解，短期价格虽有反弹但空间有限。关注后期疫情的走向和聚酯负荷的具体变化。
周遨认为，国内聚烯烃供应端仍将维持收缩状态，装置仍处于集中检修期。但需求端在疫情影响下，华北、华东区域物流运输受阻，下游新增订单也偏弱，入市采购意愿欠佳。后期仍需关注国内疫情的走向。若疫情形势缓和，物流恢复后下游订单有望向好，需求存在延后释放的可能，使得聚烯烃价格或有修复，但整体的空间预计不会太高。
（文章来源：期货日报）
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