黑色产业链日报：强预期格局延续 钢材现货市场继续震荡偏强

钢材：强预期格局延续，钢材现货市场继续震荡偏强1.核心逻辑：昨日，国内建筑钢材市场反弹明显，市场成交量也有所回升，全国建筑钢材日均成交量20.06 万吨，环比回升2.51 万吨；热卷价格也延续涨势。钢材市场依旧处于强预期弱现实的博弈之中。一方面，国常会提出“咬定全年发展目标不放松”。国家发改委也组织召开了十四五期间102 个重大项目实施部际联席会议第一次会议。另一方面，部分地区疫情的恶化依然会对钢材需求形成现实的冲击。找钢网库建材存止跌转增，表观消费量则小幅下滑。另一方面，部分地区疫情的恶化依然会对钢材需求形成现实的冲击。从供给层面来看，由于唐山部分区域疫情管控的效果显现，前期受限的原料和物流问题有所缓解，部分高炉开始复产，但较低的利润依然是限制复产节奏的主要因素。短期来说，疫情对于需求的影响依然存在，中期来看，关注疫情拐点何时出现以及实际需求恢复情况。

我们认为短期预期依然是主导行情的主要因素，疫情延后了需求预期兑现的时点，预计这一时点可能会到4 月中下旬。

2.操作建议：螺纹、热卷震荡偏强思路对待。

3.风险因素：需求恢复低于预期

4.背景分析：4 月6 日，上海、杭州、南京等27 城市螺纹钢价格上涨10-70 元/吨，；杭州、南京等19 城市4.75MM 热卷价格上涨10-50 元/吨，上海等5 城市下跌10-30 元/吨。

重要事项： 截至3 月25 日，A 股市场普钢板块25 家上市公司当中，已有12 家披露了2021 年年报或业绩快报。从盈利情况来看，上述12 家上市公司当中，有11 家归母净利润同比增长，其中，同比增长超过100%的有4 家，分别为本钢板材、首钢股份、太钢不锈和马钢股份；12 家公司报告期内均实现营业总收入同比增长，首钢股份、本钢板材、杭钢股份以及太钢不锈四家钢企，涨幅超过了50%

铁矿石：钢厂复产预期仍在，矿石价格震荡偏强1.核心逻辑：节后，钢厂以按需采购为主，大部分以观望为主，贸易商出货积极，但挺价意愿较强。随着唐山的复工复产，未来几周铁水产量或继续延续回升，矿石需求环比回升态势也会延续。目前一些风险也需要值得注意，其中最主要的一点是钢厂利润现在已经跌至百元以下，而且钢材现实需求短期依然还是偏弱的，那么后期一旦钢材需求不及预期则可能会引发需求端负反馈。第二是，政府目前保供稳价政策的力度依然较大，如果后面价格超出政府心理底线的话，可能会出台新的调控政策。近期大商所已经上调了矿石期货的交易保证金和手续费。

2.操作建议：铁矿石近期以震荡偏强思路对待，但仍需注意需求端负反馈以及政策层面风险。

3.风险因素：钢材产量继续明显回升

4.背景分析

现货价格：普氏62%铁矿石指数160.8 美元/吨，涨0.95 美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报1025 元/吨，涨9 元/吨。

库存情况：Mysteel 统计全国45 个港口进口铁矿库存为15389.02，环比降128.91；日均疏港量269.19 增4.98.分量方面，澳矿7436.36 降2.57，巴西矿5066.90 降87.4，贸易矿8941.64 降16.16，球团521.54增23.74，精粉1148.20 增68.2，块矿1966.78 增33.11，粗粉11752.50降253.96；在港船舶数118 条降9 条。(单位：万吨)。

下游情况：Mysteel 调研247 家钢厂高炉开工率77.45%，环比上周下降0.76%，同比去年下降6.00%；高炉炼铁产能利用率83.76%，环比下降1.68%，同比下降3.41%；钢厂盈利率74.89%，环比下降1.30%，同比下降14.29%；日均铁水产量226.10 万吨，环比下降4.17 万吨，同比下降6.27万吨。

焦炭：北方疫情好转

1.核心逻辑：唐山疫情好转，需求正在恢复中，补库需求较大，可择机做多。

2.操作建议：做多

3.风险因素：政策扰动。

4.背景分析

本周Mysteel 统计独立焦企全样本：产能利用率为77.1% 增 0.1%；焦炭日均产量65.8 减 0.2 ，焦炭库存109.9 增 16.8 ，炼焦煤总库存1277.1 减 5.1 ，焦煤可用天数14.6 天持平 0 天。

焦煤/动力煤：动煤季节性淡季

1.核心逻辑：北方供暖陆续结束，动煤即将进入季节性淡季，叠加疫情影响下游需求。焦煤结构性矛盾仍在，下游需求好转将继续为煤价提供支撑。

2.操作建议：动煤空，焦煤多

3.风险因素：进口政策变化。

4.背景分析

各品种炼焦煤价格指数如下：低硫(S0.6)主焦煤3195.3(-)，月均3195.3 中硫(S1.3)主焦煤2747.3(-)，月均2747.3 高硫(S2.0)主焦煤2804.2(-)，月均2804.2 高硫(S1.8)肥煤2828.1(+14.0)，月均2816.11/3 焦煤(S1.2)2448.3(-)，月均2448.3 瘦煤(S0.4)2670.2(-)，月均2670.2 气煤(S0.8)1954.8(-)

（文章来源：东海期货）

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