焦点速看：新湖期货：化工品需求再度转弱

今年化工品交易主要逻辑之一就是需求疲弱。9月需求旺季，部分化工品需求有所回暖，但好景不长，国庆长假过后，化工品需求再度走弱。

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(资料图片仅供参考)

PVC

PVC需求是化工品里比较好评估的。由于PVC用于房地产的尾端，因此十二个月前房地产新开工就决定目前的PVC需求。从图(房屋新开工面积累计同比)可以看出，去年四季度房屋新开工数据较差，所以今年四季度PVC需求也较差。从周度PVC下游开工数据也可看出，三大销区开工率都显著偏低。

资料来源：同花顺、V风、新湖研究所

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聚烯烃

PE和PP需求9月份好转明显，库存去化理想，我们一度认为这两个品种已经不适合作为空配。但可惜需求持续性并不好。国庆归来，聚烯烃需求再度向下。PE方面：农膜开工旺季提前转折；最重要需求包装膜开工环比走低。PP方面：尽管从下游开工数据看尚可，但现货实际成交并不好，较PE更差。聚烯烃库存往年长假后一般都快速去库，但今年不仅没有去库反而累库。

资料来源：卓创资讯、隆众资讯、新湖研究所

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甲醇

烯烃是甲醇最重要的下游，尤其是华东沿海的MTO装置对甲醇价格影响很大。今年烯烃需求萎靡严重制约甲醇价格的上方空间。其中影响较大的两套烯烃装置是兴兴和宁波富德。这两套装置的下游主要是PP和EG.这两个产品都面临严重的产能过剩问题。而且MTO又是成本较高的生产方式。因此MTO亏损非常严重。兴兴和富德停车频繁。虽然市场传言常州富德即将开车，但该装置长年停车，目前利润又差，重新开车可能性不大。此外，沿海另一套重要外采甲醇装置江苏盛虹开车也被推迟。除了烯烃之外，甲醇传统下游需求也一般，从下图可以看出，醋酸和二甲醚开工同比显著偏低。

资料来源：卓创资讯、隆众资讯、新湖研究所

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PTA & EG

PTA和EG的下游服装纺织今年需求，包括外需和内需，均长期不振。传统金九银十旺季持续时间亦较短。聚酯开工，尤其是长丝开工，同比偏低。聚酯库存高企，环比一直未见拐头。国庆节后聚酯产销较差，聚酯工厂再度宣称减产。尽管十月上旬的突然降温导致织机负荷有所回升。但市场仍然对四季度需求非常悲观，下游工厂补库意愿低落。

资料来源：CCF、新湖研究所

（文章来源：新湖期货）

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