今日铁矿石期货大幅下跌，主力合约一度触及跌停。如我们在上周报告《铁矿价格处于顶部区域》一文中所说，本次铁矿石大幅下跌主要是因为前期支撑铁矿价格上涨的逻辑已经逐步兑现，而在钢厂低利润的压力逐步传导至原料端和需求存在不及预期的风险下，铁矿石价格存在下行风险。
从基本面上来看，目前铁矿供应端开始出现改善，主要是因为澳洲检修减少，巴西雨季结束，而非主流矿山发货的回暖也弥补掉了部分俄乌发运的减量，所以国内铁矿的到港量也开始出现企稳回升。需求端这边，钢厂复产补库预期也逐步兑现，钢联口径的铁水日均产量重回 230 万吨以上，短期来看在低利润和疫情扰动依然存在的情况下，产量继续上升的空间有限。而在粗钢压减政策重提和稳增长缺少更多利好的情况下，市场风险偏好受到打压，并且未来需求的回升或出现迟滞并存在不及预期的风险。
不过我们也需要看到铁矿这边同样存在一定的支撑。目前钢厂的进口矿库存远低于去年同期水平，并且进口矿可用天数也处于偏低，故在五一即将到来的情况下，钢厂这边存在着继续补库的需求。此外由于供应端的增量体现仍然需要时间发酵，故短期来看铁矿港口库存在高疏港的情况下也将继续保持去化。所以我们认为在终端需求的回暖不能完全证伪之前，铁矿在基本面仍然存在支撑的情况下，想要继续大幅下跌也存在难度，预计在短期情绪面宣泄之后，整体走势以震荡偏弱为主。
（文章来源：国投安信期货）
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