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每日复盘
行情纵览
【资料图】
商品总体表现较强，指数冲高回落收涨0.50%，贵金属、有色金属表现强势，原油系小幅回踩，黑色系平稳波动，农产品表现分化。品种方面，国内期货主力合约涨跌不一，玻璃涨超3%，沪锡、沪银涨超2%，沪镍、苹果涨近2%。跌幅方面，尿素跌超2%，生猪跌超1%，豆粕、棉纱、棕榈油跌近1%。
股指期货方面，以IF2304为例，跌0.55%，IF2304今日早间高开高走冲高回落，午后保持窄幅整理，报收4095附近，短期支撑关注3940-3950区域附近，上方压力关注4140-4160区域。
快讯速递
1.中国人民银行行长易纲表示，中国经济正在企稳回升，通胀保持低位，房地产市场出现积极变化，预计今年GDP增速将达5%左右。
2. 农业农村部办公厅印发《饲用豆粕减量替代三年行动方案》的通知。其中提到，到2025年饲料中豆粕用量占比从2022年的14.5%降至13%以下。
3. Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.74%，环比上周增加0.44%，同比去年增加4.63%；日均铁水产量246.70万吨，环比增加1.63万吨，同比增加13.40万吨。
4. Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12911.51万吨，环比降241.47万吨；日均疏港量319.23万吨，降4.05万吨。
5. 银保监会：优先加大对粮食和重要农产品生产的金融投入，重点支持三大主粮、大豆油料和“菜篮子”
资料来源：同花顺期货通，东证期货产品生产，积极服务新一轮千亿斤粮食产能提升行动。
6. 农业咨询公司Datagro表示，截至4月7日，巴西农民2022/23年度大豆销量达到预期产量的43%，约为6600万吨。
7. 据Mysteel，4月河钢硅铁招标定价7880元/吨，较上月下降270元/吨，3月定价8150元/吨；4月招标数量2482吨，3月招标数量1583吨，较3月增加899吨。
8. 据SMM，河钢集团4月硅锰含税承兑定价7300元/吨，首轮询盘价7300元/吨，3月硅锰定价7550元/吨，2022年4月定价8800元/吨。
9. 据Mysteel，江苏沙钢计划对建筑钢材、热轧板卷进行减产，其中4月下半月建筑钢材减产约8万吨，热轧板卷于月底检修一条轧线，为期10天左右，影响产量约10万吨。
10. 据Wind数据显示，截至4月14日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损347.06元/头，4月7日为亏损325.75元/头；外购仔猪养殖利润为亏损458.55元/头，4月7日为亏损477.37元/头。
商品专栏
黑色板块
铁矿（铁矿2309）
贸易商报价积极性尚可，报价随行就市，远月市场询报情绪一般。于铁矿而言，虽然近日铁矿石需求不断增长，港口库存不断降低，但在价格监管引导下，铁矿石价格并没有跟随上涨，在粗钢压减落地之前，铁矿石的高估值得到了一定的削弱。但尽管如此，供应端增速加快和需求端见顶的风险依然存在，换月带来的成材盘面利润扩大并不能迅速传导至现货端，钢厂现货利润再度回到盈亏平衡附近，本周盈利面积也随之下降，铁水增速放缓和触顶的可能性在增加。同时钢材的表需周度继续下降，对铁矿构成一定压力。
铁矿2309日线保持高位整理格局，短期重心有所下移，小时级别呈现震荡下行结构，价格跌破短期支撑，呈现弱势运行，上方重要压力800附近，短期此压力下方或保持偏空走势，下方支撑不明显。
焦炭（焦炭2309）
4月12日，12日焦炭市场价格稳中偏弱运行。原料端，经过接连的降价后，主产地煤矿出货压力稍有缓解，然而下游焦钢企业需要人家乏力，同时中间贸易商暂缓采购，煤价仍有下调预期。焦企端，随着煤价的继续让步，焦企成本压力有所缓解，目前焦企整体开工积极性尚可，然下游钢厂采购意愿不佳，多控制到货节奏，叠加贸易商离市观望，产地焦炭库存稍有累积；钢厂方面，近期钢价仍在下跌，成材需求依旧低迷，钢厂仍有向上游索取利润进一步提降的预期，不过目前铁水产量高位，焦炭需求仍有支撑，焦炭继续下行空间有限。
焦炭09日线重心保持下移，小时级别价格再次遇阻，整体保持震荡偏空架构，，短期而言，上方关注2480附近压力，若后续反弹不破2480附近压力偏空走势或保持，下方关注支撑2160附近。
螺纹（螺纹2310）
4月12日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4213元/吨，较上个交易日跌2元/吨。本周找钢数据显示成材产量小幅回落，去库幅度与上周基本持平，建材表需则继续环比回落。进入 4 月份之后，华东华南雨水增多对需求产生不利影响。同时，基建项目相关资金也有阶段性偏紧的现象，导致需求出现回落。此外，市场投机和终端补库情绪的下降也造成了需求的大幅波动。近期电炉厂开始进入减产阶段，高炉铁水预计也会逐渐开始回落。在现实出现负反馈的阶段，钢价仍整体延续偏弱震荡的格局。不过由于需求弱复苏格局并未被证伪，还难以出现大幅负反馈。
螺纹日线整体仍保持重心下移结构，小时级别下跌后有所反弹，短期反弹不对偏空架构产生影响，整体仍是偏空走势，短期而言，上方压力关注4020附近，此压力下方走势或以偏空为主，下方短期支撑关注3800附近。
玻璃（玻璃2309）
据隆众资讯统计，全国浮法玻璃样本企业总库存5854.4万重箱，环比-5.81%，同比-12.97%，玻璃目前已经持续五周的玻璃生产企业销售好转库存去化。终端反馈来看，下游家装类需求较好，玻璃行业长期的悲观预期有所缓解，行业库存向下游流动，但终端房建需求稍显一般，需要关注地产销售以及玻璃订单的持续性。不过需要注意的是，5月梅雨季将影响玻璃需求，近期下游备货有可能透支未来订单。
玻璃2309日线重心缓慢上移，小时级别价格短期大幅走高，突破近期盘整区域上沿压力，整体摆脱盘整格局，呈现偏多运行，短期而言，下方支撑1650附近，此支撑有效情况下保持偏多走势，上方压力关注1800附近。
金属板块
沪铝（沪铝2305）
本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨 0.5 个百分点至 65.2%，同比去年下滑 1.4 个百分点，线缆、建筑等方面订单良好，汽车相关消费表现一般。预计后续铝消费仍有修复空间，但总体速度偏慢。库存方面，国内铝锭库存保持较高去化速度，仓库铝锭出库维持在高位，预计短期国内铝锭将维持较快去库速度。总体来看随着消费回升以及库存拐点临近，国内基本面相对健康，尤其近期地产消费存在一定复苏迹象，观察后续能否有效传导至铝相关消费。
沪铝05日线整体处于整理态势，小时级别价格暂时保持震荡偏强结构，短期而言，下方支撑关注18320附近，上方压力关注18800-18900区域，短期走势陷入震荡。
沪铜（沪铜2305）
国内保税区库存边际继续去化，基本面短期对铜价有一定支撑，不过，短期市场矛盾继续聚焦宏观预期，一方面，我们确实看到美国通胀数据边际转弱，支持美联储继续放缓加息节奏，但另一方面，全球经济衰退预期加剧，市场对衰退的交易有所加码，两种预期博弈加剧，铜价高位震荡的可能性更大。从中期基本面与宏观角度考虑，我们认为铜价未来依然具备上行的基础。
沪铜目前日线V型反转后，小时级别价格短期反弹突破前期趋势线，呈现震荡走高架构，目前短期看行情回踩确认下方支撑，短期下方支撑68000-68300区域附近，此支撑有效维持震荡走高架构，上方压力暂时关注70500-70800区域附近。
农产品板块
豆粕（豆粕2309）
4 月第一周巴西出口大豆 379 万吨，日均出口量为 94.72 万吨，出口 FOB 继续下跌。USDA 维持美国 22/23 年度期末库存 2.1 亿蒲不变，巴西仍丰产，但下调阿根廷产量至 2700万吨，同时上调全球期末库存。国内方面，进口大豆到港研制 1-2 周，短期现货较为坚挺，供应压力后移。
豆粕日线架构震荡走低。短期架构期价反弹至3620附近遇阻回落，震荡走低，延续震荡走低结构，走势偏弱。上方阻力在3710附近，下方支撑在3500附近。期价站在3625下方延续震荡下行结构，关注下方3500附近的支撑。
棕榈（棕榈2305）
最新的MPOB报告显示马来西亚3月末棕榈油库存较前月下滑21.08%，至167万吨，低于之前预估，因产量锐减且出口超预期，报告偏多。印尼计划将4月16日至30日期间的毛棕榈油参考价格定为每吨932.69美元，高于4月上半月的每吨898.29美元。且印尼预期将在5月份的开斋节之后更新其所谓的“国内市场义务”（DMO）政策。只要印尼限制出口，棕榈油就会人为紧张。目前马盘近月合约表现非常强势，联动拉涨国内P05合约。三大油脂虽基本面有差异，但总体表现较为一致。一旦印尼恢复正常出口，棕榈油价格会再次下跌，特别是棕榈油相对豆油、菜油等溢价会再次回归。
棕榈日线架构延续反弹。短期架构期价震荡走低，在7600附近有所止跌，暂时不改变近期震荡走高格局，但有可能会呈现五浪上行结束，进入ABC回调概率再加大，震荡走低概率加大。上方阻力在8450附近，下方支撑在6950附近，关注7600附近支撑，一旦跌破可以则反弹遇阻维持空头思路。
能化板块
原油（原油2305）
油价上涨，美国能源部长表态将进行战略石油储备回补对油价构成支撑。SPR 在 4-6月仍有一次释放上周美国 SPR 下降 160 万桶，商业原油库存小幅回升，单周出口有较大降幅。汽油和馏分油库存均下降。近期汽油裂解表现偏强，季节性需求和库存处于低位对汽油构成支撑。
原油日线架构震荡走高。短期架构期价遇阻回落，小幅回调，暂时不影响上攻格局，走势强劲。现在处于第三浪上行的末端，出现回调的概率较大，注意多单高位减仓锁定利润。上方重要阻力暂时不明显，下方支撑在480附近。期价站在580上方多头格局不变。
燃油（燃油2305）
OPEC+进一步减产，供应趋紧支撑油价运行至前期高位，不过短期内无更多利好消息，油价续涨动能不足。宏观方面，美联储官员发表偏鹰讲话，美国3月失业率下降，提振市场对美联储加息预期，也抑制油价上涨空间，目前市场等待美国CPI数据的指引。燃油或跟随原油波动。
燃油日线架构震荡上行。短期架构期价继续震荡上行，刷新本轮高点，延续上涨结构，走势强劲。现在处于第三浪上行的末端，出现回调的概率较大，注意多单高位减仓锁定利润。上方阻力不明显，下方支撑在2550附近，价格站在3050上方延续本次震荡上行结构。
纯碱（纯碱2309）
纯碱方面，近期检修装置增多，国内纯碱开工率环比下降。需求方面，地产整体提振市场情绪，原本计划冷修的产线开始推迟，而点火复产计划有所增加，将给纯碱需求带来增量。另外，后续光伏的点火计划依旧较多，光伏玻璃对纯碱的需求增量预期延续。但短期纯碱整体需求波动不大，受现货价格波动影响，采购情绪不积极，下游原材料库存不高，按需采购为主，大部分企业产销平衡，周纯碱企业出货量环比下降，带来企业库存增加。
纯碱日线架构震荡走低。短时间架构期价反弹至2380附近遇阻回落，反弹幅度在可以接受范围之内，延续近期形成的震荡走低重心下移格局，走势偏弱。上方阻力在2620附近，下方支撑在2350附近，期价站在2390下方延续震荡下行结构。
甲醇（甲醇2309）
近期国内甲醇检修、减产涉及产能多于恢复涉及产能，产量微幅下降。本周买盘心态转弱，部分企业新单成交不畅，且部分企业因装车装置检修，装车受限，企业库存继续增加。进口船货卸货速度一般，受天气原因影响，部分时间封航，甲醇港口库存呈去库走势。需求方面，虽青海盐湖装置重启，但神华宁夏装置持续半负荷生产，本周国内甲醇制烯烃产能利用率下降；江浙地区MTO装置产能利用率环比稳定，周期内沿海区域多套装置运行稳定。
甲醇日线架构震荡走低。短时间架构期价弱势反弹，在2420附近遇阻拐头，反弹幅度在可以接受范围之内，暂时不影响下行结构，走势偏弱。上方阻力在2500附近，下方支撑不明显，期价站在2450下方弱势格局。
橡胶（橡胶2309）
近日橡胶期价走势持续偏弱。供给方面，海南产区目前处于开割初期，南部部分区域开割，加工厂大部分尚未正式开工。云南已有部分地区开始试割。当前市场交易重心仍在于需求端，由于需求修复需要时间，节后至今国内需求端呈现弱复苏态势，胶价因此持续承压运行。此外，外需走弱导致海外货物抛售至国内，港口库存持续累增。整体来看，虽然国内需求边际复苏的大方向是确定的，但由于需求修复需要时间，加上外需走弱，短期胶价难有明显起色。
橡胶日线架震荡走低。短期架构期价小幅反弹只11750附近遇阻回落，反弹幅度在可以接受范围之内，暂时不改变下行结构，走势偏空，现在是处于第五浪的下跌之中，下方空间可能不大，不适合大举追空操作。上方阻力在12200附近，下方暂时没有明显的支撑，价格站在11900下方呈现弱势结构。
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市场动态
近期甲醇的走势连续出现震荡走低态势 ，主力合约近期自2月初以来出现连续下行，目前价格虽有反弹，但不改弱势架构，当下对于甲醇的价格走势如何看待？是否有持续向下的动能，我们从以下几方面看看甲醇。
春检方面，今年甲醇行业春季检修规模不及往年。数据显示，2023年3—5月，我国甲醇装置总共停车及春检计划产能约700万吨。而2021年同期，甲醇装置春季检修规模合计达1154万吨，2022年同期也有1189万吨。换言之，2023年春检规模为2021年的60.66%，为2022年的58.87%。不难看出，今年3—5月国内甲醇企业生产装置检修规模要低于2021年和2022年同期水平。由此也可以认为，今年甲醇春季检修做多行情将明显弱于往年同期。截至2023年4月7日当周，国内甲醇平均开工率维持在73.14%，月环比小幅回升1.86%，较过去9年均值的64.16%显著增长8.98%。受此影响，3月国内甲醇产量约635万吨，较2月增加25万吨。随着前期装置的重启以及新增装置投产，甲醇市场整体供应压力依然偏大。
成本方面、随着国内山西和陕西等地煤炭供应量的释放，中期煤价重心大概率处于逐步下移的阶段。数据显示，近一周以来，国内焦煤、焦炭、动力煤期货主力合约均出现大幅下跌，煤炭期货和现货价格联袂走低的背景下，国内甲醇期货主力合约也因成本逻辑崩塌而出现持续下跌。
海外方面，近期伊朗气制甲醇装置纷纷提至较高负荷。3月进口量方面，伊朗全月装船量预估55万吨，其余地区货源预估60万—62万吨。预计3月我国进口甲醇规模在100万—105万吨，4月进口在105万吨附近。由此来看，后续甲醇进口货源或有所增加。截至4月7日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在50.75万吨，周环比小幅下降2.95万吨，月环比回升3.15万吨，较去年同期下跌3.15万吨。而同期我国内陆甲醇库存合计达38.92万吨，周环比小幅增加0.65万吨，同比下滑3.99万吨。目前国内华东下，游烯烃需求以刚性为主，未来港口甲醇库存去化动力不足，料转为累库趋势。
需求方面、小幅改善步入4月以来，国内甲醇传统需求和烯烃需求继续向好改善。国内甲醇传统需求和烯烃需求小幅回升。截至4月7日当周，国内甲醇下游传统消费领域的开工率普遍回升，月平均回升幅度在5%左右。除了传统消费领域改善有限外，作为甲醇下游最大需求的烯烃需求依然表现偏弱，甲醇制烯烃装置开工率仍处于同期偏低水平。不过目前甲醇制烯烃期货盘面利润显著改善，预计后市需求或稳步提升。
点评：春检不及预期，成本端支撑减弱，叠加供应端压力较大，需求改善缓慢，此种背景下，甲醇价格或承压运行。近期市场波动较大，注意波动风险。
（文章来源：东证期货）
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