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①目前产地棕榈油基本面仍为印尼有库容压力、马来西亚将继续累库的偏空预期。另外国内8、9月船期棕榈油采购量较大，虽然短期内因到港比预期慢，但是市场已经开始计入8月中旬以后棕榈油集中到港后，对油脂市场的冲击。
②国内大豆压榨量维持在160-180万吨之间，国内豆油供应有限，市场预期豆油库存将继续下降，后续主要关注棕榈油集中到港后，对豆油需求及库存的影响。
③9月份之前国内的菜油库存预计将持续下降，这对菜油价格构成支撑，不过由于菜油走势仍然受到棕榈油和豆油走势影响。
④短期内，宏观情绪对整体商品市场的影响仍然较大，美元指数和原油仍是短期市场情绪的参考指标，经济下行、流动性继续收紧的风险仍然存在，再加上近期地缘政治形势更加复杂化，所以还是要小心市场情绪的偏弱影响。鉴于印尼和马来的棕榈油库存压力并未完全消退，且8月中旬后国内可能会面临比较大的棕榈油到港压力，我们维持油脂偏弱的判断，暂时来看8月1日的高点有可能是本轮反弹的高点。
（文章来源：国泰君安期货）
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