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纸浆:国际针叶浆供应恢复缓慢 浆价较为强势

时间:2022-11-30 18:48:23       来源:天风期货


(资料图片仅供参考)

核心观点:中性 针叶浆供应无明显改善,交割期前基差仍有修复可能。资金离场后纸浆主力合约有所回落,目前来看国际发运数据和国内进口数据稍差,针叶浆供应恢复仍然缓慢,12月银星长协报价持平940美元,国内现货跌幅较小,目前价差结构对标俄针价格较为合理,但对标银星价格基差仍然偏高,仍有上涨空间,大跌拐点未至的情况下,建议逢低布多或15反套。

国际发运情况:偏多 针叶发运数据较差,供应恢复缓慢,阔叶发运有一定好转。

国内供需:偏多 国内10月针叶浆进口数据较差(56万吨,环比-2%,同比-13%),供应恢复尚无明显改善。同时成品纸由于新增产能较多,整体用浆刚需同比不减。

库存情况:偏多 国内纸浆港库及成品纸库存边际去库,支撑浆价。

进口利润:偏多 截至11月28日,针叶进口利润降至-387元/吨,持续倒挂。

宏观因素:偏空 全球GDP和国内消费数据下滑,强化全球的衰退预期。

(文章来源:天风期货)

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