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① 短期来看，布伦特近月合约十月以来在 90-100 美元/桶区间震荡，本周回落至下边缘附近，关注 90 美元/桶价格支撑强度。需求端压力使市场结构转弱，但供应端减产支撑仍存。重点变量关注欧盟制裁细节。如果目标价格设定在80美元/桶，俄罗斯接受概率增大，油价重心可能下行 5-10 美元/桶。如目标价格在 60 美元/桶以下，俄罗斯拒绝接受甚至减产，可能反而推升油价上行。② 中期来看，如果欧佩克维持目前的摇摆生产商调节角色，2023 年弱平衡基准预期使原油价格或维持高位震荡。需要关注12 月 4 日欧佩克会议对明年产量政策决议。可能打破平衡的上行风险包括：欧佩克超量减产、俄罗斯供应中断、地缘冲突继续升级等；下行风险包括：欧佩克超量增产、美国产量加快恢复、俄罗斯减产预期落空、伊朗产量回归、金融系统危机等。
（文章来源：中信期货）
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