化工王者——PTA期货简介

期货是以某种大宗商品或金融资产为标的可交易的标准化合约，这个标的物可以是某种商品(例如原油、黄金、棉花)，也可以是金融工具(如国债、股票指数)。对于刚进入期货市场的朋友们来说，品种选择似乎是一件让人很纠结的事情，本栏目接下来就将为大家介绍期货的热门交易品种，帮助大家更好地选择合适自己的交易品种。

什么是PTA期货

(相关资料图)

2006 年 12 月 18 日，PTA期货合约在郑商所上市交易，全球只有我国有PTA期货，定价权和影响力首屈一指。

自期货上市后，PTA上下游企业及相关产品的贸易商纷纷参与到套期保值中，效果颇佳。据《期货日报》2021年的报道，在PTA期货上市之前，聚酯企业的PTA库存在15—20天，上市后库存维持在7—9天，大大减少了聚酯企业的存货成本。

PTA需要的保证金相对较低，一般在4000元左右，但它却是隐藏的大boss，成交量和持仓量在所有品种中排名前三，价格趋势性强，波动大，行情丰富。

PTA属于特殊期货品种，散户想要开通PTA期货交易需要满足以下条件：

条件一：①开通前连续五个交易日，每个交易日不低于10万可用资金；②期货基础知识测试要求80分以上；③最近三年内有境内外实盘或仿真交易记录，10笔以上实盘交易记录要求；

条件二：满足开通前的近一年内有50个交易日有期货成交记录。

(条件一和条件二，满足其中一条即可)

条件三：交易者满足合规诚信要求，不存在违法违规记录。

PTA的现货端

纺织业上游的重要原料PTA(精对二甲苯酸)相比于大豆、玉米、燃油等耳熟能详的期货品种，它听起来则比较陌生，很多人完全想象不出它到底是什么东西，实际上它和我们的经济社会息息相关。

今天我们就来给大家介绍一下，到底什么是PTA？

PTA，是精对苯二甲酸(Pure Terephthalic Acid)的英文缩写，它是石油的末端产品，常温下是白色晶体或呈粉末状，低毒，易燃，是一种重要的大宗有机原料。PTA的提炼比较复杂，首先需要石油经过一定工艺加工生产出石脑油(轻汽油)，从石脑油中提炼出MX(混二甲苯)，再提炼出 PX(对二甲苯)，然后用PX+醋酸+空气氧化，生成粗对苯二甲酸，最后加氢精制，去除杂质，得到精对苯二甲酸产品，也就是 PTA 成品。

生产如此繁琐的PTA有什么作用呢？PTA的主要用途是生产聚酯(PET)，聚酯是一种性能优异、用途广泛的工程塑料，每1吨PET需要0.855吨的PTA+0.335吨的MEG(乙二醇)制成。目前国内市场中，有75% 的PTA用于生产聚酯纤维(俗称“涤纶”)，主要应用于服装和家纺面料；20%用于生产瓶级聚酯，主要应用于各种饮料尤其是碳酸饮料的包装；5%用于膜级聚酯，主要应用于包装材料、胶片和磁带。下面这个就是PTA的主要产业链。

中国是目前世界上PTA最大的生产国和消费国，截止2021年6月，全球PTA产能大约在9000万吨，而中国的PTA产能约为6623万吨，占比高达73%。此外，我国 PTA 消费量从2008年的1529万吨增加至2020年的4724万吨附近，年均消费增速达9.6%，甚至超过同期GDP 7.95%的平均增速。

PTA的价格影响因素

从供需角度来说，影响PTA价格的因素可以简单概括为以下几点：

1

成本端

原油是PTA的上游源头，原油价格的涨跌会直接影响到下游产品的成本以及市场心态，根据历史价格走势，PTA价格多次大涨都是原油上涨带动的，可以肯定原油大涨必定会对PTA行情产生较大的向上拉升作用。

此外，PX作为PTA的直接原料，价格变化也会直接影响PTA价格，两者基本上是同涨同跌。

2

供给端

在PTA行业中，生产经营成本除原料外，还涉及动力成本、财务成本和车间与运输成本，当产品价格与其原料成本之间的价格差(又称“加工差”)大于其边际成本时，企业才能维持生产，否则生产商会亏损。因此，PTA并不是时刻都产能全开的，比如加工差小于边际成本的时候，企业就会调低产能，降低供给，进而支撑产品价格，修复加工差，促使行业利润回升。

这里需要介绍一个“运行负荷”的概念。运行负荷也就是开工率，是指处于开启状态的产能占总产能的百分比。运行负荷降低产量就会减少，而产量减少将对价格产生向上的拉力，相反当运行负荷提升，产量增加，就会对价格上涨产生阻力。此外，PTA的生产装置需要每年一检，检修每次耗时2-3周，生产企业一般会选择淡季或市场行情不好的月份进行装置检修，这样也会导致运行负荷下降，产量减少。

3

需求端

需求端，作为PTA的下游产业，聚酯的产能及运行负荷变化会直接影响PTA价格，比如聚酯的生产减少，也就不需要那么多PTA了，自然可能导致PTA供过于求，价格下行。此外，作为PTA主要产业链的终端，服装纺织行业的行情变化也会对PTA价格产生影响。

4

其他

宏观调控、人民币汇率、关税政策变化、外盘涨跌等因素，都可能让PTA价格产生波动。

想参与期货投资需要做好哪些准备？

心理准备

期货交易实施保证金制度，通过“以小博大”的杠杆原理放大收益，简单来说就是可以“用小钱做大投资”，所以期货也具有“高风险、高收益”的特点。所以参与期货投资需要既有克服恐惧承担损失的勇气，又有克服贪婪及时止盈的能力，该收手时就收手，这也是投资中的一条通用法则。

知识准备

了解期货的基础知识、交易规则和交易方式，能够帮助期货投资者及时发现获利机会，避免交易失误。记住：没有不好投资的品种，只有不好投资的时机，学习市场和品种能够让你更好地去把握投资机会。

（文章来源：中粮期货）

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