在中国禁止进口澳洲煤炭之后，澳煤在国际市场上仍处在偏紧平衡格局，而从贸易流向上来看，前期销往中国的资源逐渐被印度、日本以及欧盟承接，展望2023年，海外需求保持强劲，国际贸易流向改变需要一定时间。此外，就目前焦煤的内外价差来说，对国内买家来说进口利润十分有限，且由于国内煤炭产能逐步恢复，市场有供给走向宽松的预期，因此短期来看，虽然政策上放松了对澳煤的进口限制，但澳煤实际的供应增量有限。
伴随时间推移，澳煤进口政策放松仍将改变我国焦煤进口格局，部分挤占俄罗斯焦煤的进口空间。至于更长周期来看，澳煤进口能否提供超预期的增量，仍要视海运煤价格的回落能否带来足够的性价比以及国内的进口政策宽松程度而定。
我国焦煤供应简析
从我国焦煤供应格局来看，主要由国内自产以及进口补充构成，我国虽然是煤炭大国，但分煤种来看炼焦煤资源相对较少，且在焦煤中配煤占比较大，优质主焦煤的占比较小；另一方面，炼焦煤开采难度相对较大，因此我国炼焦煤产出并不能实现完全的自给，每年需要一定量的进口来补充供应。
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自2010年以来，我国焦煤进口总量稳中有增，而从我国焦煤对外依存度来看，焦煤进口量占到总供给的10%-15%，因此，煤炭进口政策的变化将对国内焦煤供需市场产生重要影响。
近年来，我国焦煤进口一方面受到疫情的影响，引发阶段性贸易以及通关的波动，另一方面，则受到了进口政策的影响，带来进口总量以及来源国的限制。从进口政策的变化来看，在2020年之前，我国仅对煤炭进口总量进行控制，因此海运煤通关呈现出了明显的前高后低的季节性规律，临近年关，通关配额不足，海运煤进口快速下滑甚至归零。分国别来看，在澳煤禁运之前，来自澳大利亚的焦煤进口量占比总进口量高达40%以上，几乎占据了我国焦煤进口接近一半的份额。2020年，由于国际局势变化以及地缘政治影响，我国暂停澳洲煤炭的进口，此后，虽然偶有滞港澳煤给予通关，但无新订单以及新到港资源。
停止进口澳煤之后，我国焦煤进口增量主要看向邻国蒙古。海关数据反馈，2022年，我国共进口炼焦煤6383.84万吨，同比增长16.71%，分国别来看，蒙古成为第一进口来源国，全年进口蒙煤2561.11万吨，占比达到40.12%，同比增长82.45%。除蒙煤之外，2022年俄罗斯焦煤进口也表现出大幅增长，由于地缘政治影响，2022年4月，欧盟决定对俄罗斯实施煤炭禁运，120天过渡期后，禁运从8月11日开始正式生效，使得俄罗斯煤炭出口更加倾向中国。但俄罗斯焦煤由于质量标准问题，多被钢厂用于配焦煤，因此主焦煤供应缺口更多的来自于蒙煤的进口补充。
澳冶金煤简介及出口概况
如所有的能源类资源一样，焦煤在全球资源分布与炼钢需求之间存在区域性的不平衡，因此，每年全球存在大量的炼焦煤贸易活动。2020年受到新冠疫情影响国际整体进出口大幅回落，2021年开始，伴随外贸的恢复以及钢铁行业和工业活动的复苏，预计2022年全球贸易量将达到3.11亿吨，2023年有望提升至3.23亿吨。
从全球贸易格局来看，国际焦煤出口国家高度集中：前五大出口国出口量占比达到90%以上，其中澳大利亚是全球最大的焦煤出口国。澳大利亚工业部数据反馈，澳洲焦煤出口量可占到全球焦煤出口总量的56%。
澳大利亚是资源大国，地理位置导致其地质结构稳定，铁矿、煤炭等矿产资源丰富。澳大利亚煤炭不仅储量丰富，且质量上乘，主焦煤具有低灰、低硫、高反应强度等特点。此外，澳大利亚煤炭露天矿居多，开采难度相对较小，也为它的煤炭生产和出口提供了诸多便捷。从地区分布来看，澳大利亚95%以上的煤炭资源都集中在新南威尔士州和昆士兰州，其中昆士兰州煤炭量约占全国总量的62%，新南威尔士州约占全国总量的34%。因此，降雨、台风等天气状况成为影响澳煤开采以及发运的重要因素。
从近年澳大利亚焦煤出口数据来看，2019年出现高点之后，2020年开始回落。Worldsteel数据显示，新冠疫情冲击下，2020年全球粗钢产量达到18.64亿吨，同比下降0.9%。其中，中国粗钢产量表现正增长，除中国外其他地区粗钢产量8.11亿吨，同比下滑7.7%。疫情影响贸易与总需求，导致澳煤出口量下滑。2021年开始，虽然全球范围内工业生产逐步复苏，但澳大利亚煤炭主产区新南威尔士州和昆士兰州恶劣天气影响，叠加疫情延续带来的劳工短缺，继续制约着澳洲煤炭的生产，出口继续下滑。从贸易流向来看，在中国停止进口澳洲煤炭之后，缺口由印度、日本等地补充。尤其是印度近两年粗钢产量同比大幅增长，成为澳洲焦煤在国际市场上的最大买家。
2023年，一方面，澳大利亚印度双边自由贸易协定生效，澳对印出口有望增加，另一方面，中国放松了对澳洲煤炭的进口限制，预计中国进口也有增量，澳大利亚工业部预测，2023年澳冶金煤出口有望回升至1.8亿吨。
澳煤进口政策松动对国内的影响
短期来看增量有限
如上文分析，在疫情的冲击下，海运贸易以及工业生产均受到影响，澳煤出口在2020年就开始回落，随后主产区遭遇恶劣天气以及后疫情时代的用工荒等问题均制约着澳煤的产出和出口。而需求方面，2021年开始，全球工业生产逐步恢复，2022年俄乌地缘政治冲突又导致了全球范围内的能源紧张，澳煤整体表现供不应求，澳洲主焦煤离岸价格在一季度一度冲高至600美元，随后伴随国际局势缓解以及供应链恢复，价格逐步回落。因此，在中国禁止进口澳洲煤炭之后，澳煤在国际市场上仍处在偏紧平衡格局，而从贸易流向上来看，前期销往中国的资源逐渐被印度、日本以及欧盟承接，展望2023年，根据世界钢铁协会的数据，印度钢铁需求将增长6.7%至约1.2亿吨，在世界主要经济体中增速最快，海外需求保持强劲。且国际贸易流向改变需要一定时间，因此我们认为短期澳煤向中国出口增量有限。
此外，从进口内外价差来看，2022年在全球能源危机的冲击下，澳煤离岸价格大涨，随后伴随供应恢复价格回落，但截至2月14日，京唐港：库提价(含税)：澳大利亚：主焦煤报收2440元/吨，京唐港：库提价(含税)：山西：主焦煤报收2500元/吨，价差仅有60元/吨，对国内买家来说进口利润十分有限，且由于国内煤炭产能逐步恢复，市场有供给走向宽松的预期，因此短期来看，虽然政策上放松了对澳煤的进口限制，但澳煤实际的供应增量有限。
挤压俄罗斯资源占比，持续关注政策方向
中长期来看，2021年开始，我国焦煤进口格局被重塑，澳煤进口的减量由蒙煤以及俄罗斯资源补充。然而从实用性上来说，俄罗斯焦煤由于热反应强度相对较低，在钢厂大型高炉生产中多被用于配煤和高热反应强度主焦煤搭配使用，而如上文所述，澳大利亚焦煤煤质较好，具有低灰、低硫、高反应强度的特点，因此相较之下，澳煤可以更好的补充我国优质主焦煤的供应缺口，因为澳煤进口政策放松在长期来看仍将改变我国焦煤进口格局，部分挤占俄罗斯焦煤的进口空间。至于更长周期来看，澳煤进口能否提供超预期的增量，仍要视海运煤价格的回落能否带来足够的性价比以及国内的进口政策宽松程度而定。
（文章来源：国信期货）
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