今日热讯：机构观点：供需双增下 锌价或前高后低宽幅震荡

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2022年锌价走势整体呈现冲高回落随后震荡。一季度俄乌冲突，能源高企，炼厂减产合力将锌价推至高位；二季度美联储开始鹰派加息，宏观开始主导锌价大幅下挫；三季度内外走势相对分化，伦锌由于宏观压力二次探底，沪锌由于人民币贬值对冲，相对表现强势；四季度美国通胀持续改善，市场对美联储放缓加息预期升温，锌价逐渐探底回升。

宏观方面内外分化，欧美方面近多远空，国内弱现实强预期。明年上半年尤其是一季度美联储加息放缓预期很可能使金融市场风险偏好持续回暖，美元指数持续下行，利多锌价。在疫情防控优化后，明年全年经济受疫情影响将减小，但上半年尤其是一季度疫情或有阵痛期，对近端需求或有较大冲击。

锌锭供应保持宽松。一方面是由于海外炼厂由于高电价复产进度慢，外矿将持续向流入国内，这可能将持续到明年二季度，届时欧洲电价由于季节性进一步回落；另一方面，国内炼厂高利润将推动炼厂生产。

消费有望回暖。2023年房地产随着政策扶持将开始企稳，但难有增量；家电内需也将随着房地产开始企稳，外销预计持续走弱，整体呈现减量；基建端将持续发力贡献主要增量；汽车行业预计新能源增速放缓，增量将下降。

锌价或前高后低，宽幅震荡。我们认为在供给和需求均呈现改善的情况下，锌价或在21000-26000之间震荡。锌价可能呈现前高后低，一季度美国加息放缓预期叠加疫情放松或将推动锌价冲高，而全年海外需求疲弱将拖累锌价。

（文章来源：宝城期货）

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