氢氧化钠，化学式为NaOH，俗称烧碱、火碱、苛性钠，为一种具有强腐蚀性的强碱，一般为片状或块状形态，易溶于水(溶于水时放热)并形成碱性溶液，有潮解性，易吸取空气中的水蒸气(潮解)和二氧化碳(变质)，是一种国民经济基础性化工原材料，用途十分广泛，主要用于生产纸浆、氧化铝、肥皂、染料、水处理、人造丝，冶炼金属、石油精制、棉织品整理、煤焦油产物的提纯，以及食品加工、木材加工及机械工业、化学工业(制取硼砂、铬盐、锰酸盐、磷酸盐、生产聚碳酸酯、超级吸收质聚合物、沸石、环氧树脂、磷酸钠、亚硫酸钠和大量钠盐、药剂及有机中间体，旧橡胶的再生)等方面。
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烧碱可分为液体烧碱和固体烧碱。液体烧碱简称液碱，即氢氧化钠溶液，表现为无色透明液体。按氢氧化钠质量分数又可分为 30%液碱、32%液碱、42%液碱、45%液碱、50%液碱等，取决于生产工艺的使用，目前市场生产的一般浓度为30-32%或40-42%。
固体烧碱简称固碱，主要外观形态为片状。固碱表现为无色透明晶体，按氢氧化钠质量分数可分为 73%固碱、95%固碱、96%固碱、99%固碱、99.5%固碱等系列产品，含碱量相对液碱更高。从外观形态上，固碱又可分为片碱和粒碱。我国的固碱市场以片碱为主，主要原因是片碱具有生产工艺简单、生产成本低、使用场景多、市场需求量大等优点。
中国烧碱行业产业链上游主体为原盐供应商，为烧碱生产企业提供原材料；中游主体为烧碱生产企业，负责烧碱的生产与销售，是烧碱生产技术的所有者；下游主体为烧碱需求生产企业。
(1)上游
原盐根据来源可分为海盐、湖盐、井矿盐3类，湖盐占比55%左右，海盐占比30%左右，井矿盐占比15%左右。从产地分布来看，中国的制盐工业不断发展，已经形成北方沿海地区大型海盐生产基地，中、东及南地区井矿盐产业带以及西部湖盐生产基地三大制盐产业带。
从原盐应用领域上看，烧碱、盐酸等氯碱工业产品是原盐最主要的应用领域，占比约83.1%，上游原盐供应充足，产品销售依赖氯碱工业，中游烧碱生产企业整体议价能力较强。
原盐是烧碱制作最主要的原材料，我国原盐资源丰富，为烧碱行业的发展提供保障。不过受产能过剩、结构调整的影响，两碱行业产能增速显著下降，对于原盐需求增速放缓，原盐行业整体开工率2018年以后明显下滑，产量同比下降。据资料显示，2021年我国原盐产量下滑至5154.6万吨，同比下降3.9%。
(2)下游
烧碱氧化铝、化工、造纸、印染是烧碱的主要下游消费领域，所需烧碱约占烧碱总需求量的四分之三，其中氧化铝为烧碱最大应用领域，需求占比三成左右。
1)氧化铝
铝土矿主产区为广西、河南、山西，三省产量占全国的79.52%。同时，作为沿海省份，山东沿海港口众多，烟台港为我国最大的铝土矿集散地。因此，氧化铝生产企业相对集中于铝土矿资源丰富、进口量高的地区，行业呈现区域性分布。2017-2021年，氧化铝年产能持续增长，产能从8239万吨提高至 8924 万吨，年复合增长率为 2.02%。2022 年预计新增产能 1150 万吨，占2021 年总产能的12.9%。行业扩张速度较快，对烧碱需求将快速提升。最近几年烧碱市场主要受到氧化铝行业支撑，对于氧化铝企业依赖程度提高的同时，削弱了烧碱行业的议价能力。
2)化工、造纸、印染
化工方面，烧碱主要用于生产硼砂、甲酸、草酸、苯酚、磷酸盐等化工产品，不同产品需求呈现不同季节性波动，可起到需求互补作用；造纸是烧碱需求第三大行业，但中国造纸行业整体呈现供大于求的局面，后期造纸行业对烧碱的需求在现有基础上增幅较小；印染是烧碱需求第四大行业，过去五年，中国印染行业整体产能下滑，印染企业三废处理成本提高，产能落后中小企业不断被淘汰，对烧碱出货量产生一定影响。
（文章来源：国投安信期货）
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