国债期货早班车

市场环境

4 月18 日，国债期货全线下跌，其中10 年期主力合约跌0.435%，5 年期主力合约跌0.285%，2 年期主力合约跌0.105%。沪指震荡下跌，收于3195.52 点，跌0.49%。为维护银行体系流动性合理充裕，央行今日进行100 亿元人民币7 天期逆回购操作，中标利率为2.1%，与此前持平。因今日有100 亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

数据方面，一季度GDP 同比增长4.8%，略超预期值4.4%。基建是拉动经济的主力，制造业投资同比15.6%，基础设施投资同比8.5%。另外，房地产开发投资同比0.7%；社消零售总额同比3.3%，3 月社消零售总额同比-3.5%；3 月份失业率环比上升0.3%至5.8%。上周五央行进行“较为克制的”降准之后，市场边际情绪减弱，短期内国债将承受一定的压力。长期来看，开工率和房地产销售等高频数据依然偏弱，在疫情的影响下，经济基本面的压力依然很大，5.5%GDP 增速的目标显得愈发困难。

操作上，交易型资金建议止盈离场，配置型资金可考虑前期多单继续持有。

风险因素：国内经济出现拐点，货币政策收紧，地缘政治影响。(观点仅供参考)

（文章来源：招商期货）

关键词： 主力合约 国债期货 市场环境 全线下跌