周度报告-黄金：美国通胀继续攀升 黄金震荡偏强

市场综述

伦敦金涨1.6%收于1978 美元/盎司。10 年期美债收益率升至2.83%，通胀预期升至2.91%，实际利率拉升至-0.08%接近转正，美元指数涨0.7%至100.5，标普500 跌2.13%，人民币微跌。

本周市场关注的3 月美国CPI 同比8.5%，创1981 年12 月以来新高，预期8.4%，前值7.9%；环比升1.2%，创2005 年10 月以来新高，预期1.2%，前值0.8%。俄乌冲突升级后能源等大宗商品价格上涨对通胀的推波助澜显现，3 月PPI 环比升1.4%，创2012 年8 月以来新高，高于市场预期，通胀压力将继续从上游向下传导，虽然核心CPI 增速略低于预期，二手车价格环比下降，但租金等服务价格仍然攀升。高通胀拖累居民和企业部门表现，3 月NFIB小型企业信心指数为93.2，创2020 年4 月来低位，预期95，前值95.7，美国3 月实际收入环比-1.1%，预期-0.6%，前值-0.5%修正为-0.4%，4 月密歇根大学消费者信心指数从59.4 反弹至65.7，但收入增速跑不赢通胀还是会侵蚀消费能力，美国3 月零售销售环比0.5%，预期0.6%，前值上修为0.8%，零售数据为名义值，也反映了物价上涨的因素。整体来看，经济逐渐从复苏过度到滞胀。

美联储票委讲话延续鹰派，继续引导强势加息和快速缩表预期，美国市场股债双杀。美联储理事沃勒表示倾向于在5 月加息50个基点，可能在6 月和7 月加息更多；希望在今年下半年达到中性利率上方。欧央行利率会议按兵不动，如期宣布加快缩减购债，但对加息表态鸽派，市场对欧央行年内的加息幅度减少10bp.近期美债收益率的快速上行以及美联储和其他经济体货币政策预期差推动美元指数突破100，实际利率接近转正，黄金表现相对强势，主要还是通胀矛盾过大，黄金相对其他资产的确定性更高。

投资建议：

黄金震荡偏强，中长期看涨，建议偏多思路。

（文章来源：上海东证期货）

关键词： 美债收益率