【行情回顾】隔夜，俄乌谈判停滞不前，双方在乌东地区的军事冲突持续，其集结的部队或展开大规模战役。事件引发全球资本市场的动荡，避险情绪激增美股普跌。美国即将公布3月CPI数据，通胀担忧使美联储加息预期高涨持续加速投资者抛售美债使收益率节节攀升，但贵金属仍维持强势。COMEX黄金期货在欧盘时段大幅走高至超过1970美元后在美盘时段回落，收盘报1957.5美元/盎司涨0.36%；COMEX白银期货受工业属性影响波动更大并收复25美元，收盘报25.25美元/盎司涨1.39%。
【后市展望】当前欧美国家和俄罗斯的矛盾冲突仍较反复将形成长期影响，金融市场的恐慌情绪消化后风险偏好改善并回归基本面预期。短期来看，市场避险情绪减退，地缘局势紧张带来的超高通胀局面以及美联储加息步伐的影响因素共振使多空的驱动难以压倒另一方，贵金属行情进入震荡整固阶段。中长期来看，地缘政治冲突使能源和粮食供应紧张持续，高物价对需求的抑制不断体现，全球经济在央行紧缩的货币政策下面临衰退风险或迫使其重新实现量化宽松，这或推动黄金的新一轮上升周期，长期配置资金可择机逢低入场。
【技术面】黄金前期冲高回落后各周期均线交缠短期波动收窄陷入震荡趋势，价格回落至20日均线1955美元附近的阻力下方；白银经历前期的大幅波动后目前长短周期均线在24-25.5美元之间形成窄幅震荡区间。
【资金面】今年以来风险事件频发黄金ETF被大量增持表明市场避险需求上升，本周黄金ETF持仓且机构对期货净多持仓出现回落或表明短期投资者转入观望情况，但资金面支撑行情保持韧性。
【策略建议】短期维持高抛低吸操作，长线黄金可逢低配置。
（文章来源：广发期货）
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