镍这个让市场瞩目的金属，经历“LME期货事件”引发全球轩然大波。LME采取了临时停牌、设置涨跌停板新规、允许企业移仓缓解交割压力、积极斡旋多空双方协议平仓等措施。引发事件因素是多方面的，从全球镍产业变革的角度来看，传统的镍定价机制和新发展形势之间的矛盾，是由于现有镍期货合约的设计跟不上全球镍产业的巨大变化导致的。未来镍价终将回归理性。
一、本周国内现货镍价走势
▲CCMN现货镍本周走势图
影响本周镍价走势的主要因素在于：
1、本周一镍价高位跌落，主要因素是受此前镍价飙升影响，下游采购热情锐减，市场持续谨慎观望。
2、本周二俄乌双方开启新一轮谈判，随着俄罗斯的入侵行动陷入停滞和制裁措施实施，背后形势出现了变化，表明俄乌局势出现缓和，美元走高金属承压，国内疫情突增，市场担心金属消费国中国疫情蔓延可能打击需求，市场空头头寸不确定下，镍价在清淡交投中下跌。
3、本周三俄乌会谈取得进展，有助于缓解人们对金属供应紧张的担忧，令工业金属的风险升水缩减，疫情管控影响市场活跃度受限，终端消费表现受高价抑制，市况成交总体偏弱延续。
4、本周四镍价迎来小幅转变，伦镍反弹收涨2.12%。俄罗斯要求以卢布支付天然气价格，在能源供应紧张背景下，欧洲天然气大涨，新能源汽车产销增速，镍市场供应缺口有所扩大，低库存叠加去库化支撑镍价上涨弹性。
5、本周五相关数据表明3月份中国工厂活动出现萎缩，夜盘LME期镍下跌，但
二、伦敦期货镍走势
▲ CCMN本周伦镍走势图
聚焦镍市，俄罗斯镍占到全球比约为10%，也是其他金属、能源和谷物生产大国，对俄罗斯的制裁已经制裁切断或复杂化了航运路线，并推高了用于冶炼的能源价格。俄罗斯要求以卢布支付天然气价格，本周在欧洲引发了新的供应担忧。中国是全球最大金属消费国，3月份，中国工厂活动有所收缩，但政府表示，将支撑经济增长。伦镍高位震荡下跌，最后先抑后扬，小幅收阳。
三、伦镍周库存情况
▲ CCMN伦镍本周库存走势图
如图所示，本周LME镍库存去库后处于放缓节奏，国内疫情影响导致物流停滞，市场流动性收紧，现货市场成交率随之走低。2022年以来，全球镍库存低位，库存去化速度可观，镍市波动加剧。全球新能源汽车高速发展对镍需求旺盛与镍资源结构性短缺矛盾日益加深。新能源政策补贴方面，美国政策加码，而中欧政策平稳退坡。新能源开启镍消费新周期，全球镍资源分布不均背景下，全球各大车企热捧新能源汽车，纷纷提前布局镍矿资源，
四、镍价下周后市展望
我国是全球最大镍消费国，但镍资源贫乏，原料对外依存度超过90%。而我国进口镍原料普遍以伦敦金属交易所镍期货为定价基准，“外高内低”局面将导致国内企业进口积极性降低，影响原料供应，不利于我国产业链优势向经济优势转变，更不利于我国工业经济平稳增长。国际政治经济形势不确定因素增多，大宗商品市场风险外溢，输入性通胀压力加大，叠加疫情封控因素影响、环保投入加大、生产成本刚性上升等，造成大宗原材料价格总体高位运行，下游消费需求低迷，市场供需总体处于紧平衡状态。供应端镍矿价格高企，镍铁和电解镍供应偏紧，硫酸镍产量恢复不及预期，需求端新能源车产量维持高增速，不锈钢产量增长或提速。这些因素短期仍支持镍价维持相对高位，沪镍15万—17万元/吨的价格较难下破，伦镍价格巨幅波动后将收敛，最后回归供需基本面。俄欧能源强制卢布结算，欧洲断气的风险较大，天然气博弈发酵国内基本面又比较弱，所以目前行情不确定性较强，国内小假期建议回避风险；投资者须谨慎操作。本观点仅供参考，不做操盘指引(长江有色金属网仅供参考)
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