动力煤周报：近远月矛盾分化 可做5-9正套

现货止跌，期货企稳。12月03日，秦皇岛港动力煤Q5500市场价1090元/吨。

盘面收盘价853.6元/吨，基差236.4元/吨，5-9月差3.6元/吨。

保供见成效，需求逐步增加。保供之下，全国煤炭日均产量超1200万吨。

受寒冷天气影响，部分港口封航，调出受阻。需求方面，今年寒潮提前来临，取暖需求增加。短期动力煤供需趋宽松，但后续需注意需求是否超预期。

港口调入量大于调出量，库存回升。港口煤炭调出量受封航影响前期有所下滑，但调入量恢复较快，港口煤炭库存急速上升。12月3日，北方四港(不含黄骅港)煤炭库存报1216万吨，较上周增加11万吨。

近月受近期长协煤基准价上调的影响，政策调控风险释放。远月更多受供需趋宽松影响。另外，目前5-9价差处于一个非常小的位置，走阔空间较大，近远月矛盾分化，可5-9正套。

风险因素：进口煤政策放松(下行风险)、现货价格再次下调(下行风险)。

（文章来源：信达期货）

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