铜周报：多空博弈激烈 铜价高位震荡

主要观点：

宏观方面，南非新变种新冠毒株，疫情的担忧引发全球投资者恐慌，国际油价加速重挫周内跌超20%，大宗商品普遍回落。11 月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，较10 月回升0.9 个百分点，表明经济在经历连续两个月的回调后趋稳运行。美国11 月失业率环比下降0.4 个百分点至4.2%，但非农部门新增就业人数仅为21 万，远低于市场普遍预期。美联储主席鲍威尔表示，通胀风险增加、高通胀可能不是暂时的；将使用工具来阻止根深蒂固的高通胀；预计高通胀将持续到明年年中；可以考虑提前几个月结束缩减购债计划；将在未来的会议上讨论加快缩减购债速度。行业方面，上周精废价差收窄至1400 元/吨(此前2000 元/吨以上)，利废企业转向精铜需求；铜市场企业资金面如期回暖，上下游资金整体恢复平稳宽松格局，且铜价走低，下游企业订单显有增加，贸易企业资金宽裕逢低备库存，因此整体升水有所上行。市场消费稍有回升，全球显性库存去化至23.2 万吨，月环比减少22.94%，处于七年来最低水平，仍能给铜价上行提供动力。因对废料监管没有达成共识，欧盟已暂停向中国出口废料金属，推高市场对后期废铜端供应紧缺担忧，新冠毒株变异悲观情绪大体有一定消化，市场心态有所企稳。总体而言，近期多空博弈激烈，供应偏低依旧是市场看涨铜价一有利支撑，铜价或将高位震荡。

操作建议：

建议中线适当持有多单，场外轻仓可少量买入。本周铜价参考运行区间在68500-71000 元/吨。

（文章来源：华联期货）

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