第1页:次新股板块全面上涨 四逻辑筛出9只绩优成长股 第2页:亿联网络:业绩略超预期,大客户推进顺利 第3页:广和通:深耕通信模块,面向万物互联 第4页:捷捷微电:产能逐步释放有望实现晶闸管国产替代化 第5页:江丰电子:高纯溅射靶材龙头,国产替代推动市占率提升 第6页:华大基因2017年半年报点评:业绩稳步增长,基因测序竞争优势明显 第7页:掌阅科技:数字阅读平台龙头,前三季度盈利9255万元
次新股板块全面上涨 四逻辑筛出9只绩优成长股
上周六，十二届全国人大常委会第三十三次会议决定:2015年12月27日十二届全国人大常委会第十八次会议授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定施行期限届满后，期限延长二年至2020年2月29日。
分析人士指出，2017年在新股发行较前两年有所提速的背景下，次新股板块全年跌幅较大，此次新规出台后，可以预计至少在注册制延期的两年间，新股次第涌现的局面还不会集中爆发，有望缓解A股市场扩容带来的压力，在减少上市新股数量的同时，无形中对现有股票池质地进行优化，次新股板块资金过于分散的风险也将得到有效控制，现有个股优势将愈发凸显。
注册制延期为次新股板块市场表现带来了提振，数据统计发现，昨日次新股板块迎来全面上涨，具体来看，包括德邦股份、富满电子、广和通、泰永长征、原尚股份、国科微、贵州燃气、捷捷微电、江丰电子、南京聚隆、西菱动力、英科医疗、华大基因等在内的19只个股收获涨停，包括江化微、佛燃股份、名臣健康、维业股份等在内的58只个股涨幅均在5%及以上，此外，板块中还有179只个股当日涨逾3%。
昨日，市场中大单资金也对次新股板块进行了积极布局，上述涨势良好的次新股中，164只个股处于大单资金净流入状态，共计吸金15.26亿元，其中，德邦股份(11311.69万元)、华西证券(10574.85万元)最受青睐，日间大单资金净流入均超1亿元，华大基因(9370.4万元)、上海雅仕(7445.87万元)、成都银行(7358.37万元)、华菱精工(6212.96万元)、江丰电子(5631.27万元)等5只个股昨日也均迎来5000万元以上大单资金净流入。
业绩表现向来都是次新股板块颇具吸引力的投资亮点，在以上受大单资金追捧的次新股中，共有131家上市公司披露了2017年年报业绩预告，其中逾八成公司业绩预喜，从预计净利润增幅上看，寒锐钴业、永安行、赛腾股份、新泉股份、金龙羽、金凤鸣等6家公司报告期内净利润有望实现同比翻番，聚灿光电、药石科技、设研院、三孚股份、元成股份、英科医疗、掌阅科技等42家公司预计2017年净利润同比增幅均在30%及以上。
对于次新股板块未来投资逻辑，华泰证券表示，在板块经历前期调整之后，推荐关注估值合理，业绩兑现能力较高的次新股。
根据以上观点，通过对上述个股估值进一步梳理发现，永安行(40.57倍)、金龙羽(30.77倍)、新凤鸣(15.11倍)、金能科技(16.76倍)、睿能科技(25.48倍)、中心赛克(40.9倍)、新余国科(65.09倍)、亿联网络(28.61倍)、一品红(33.01倍)等9只个股同时符合最新动态市盈率均低于各自所属行业整体值、昨日涨幅在3%以上、昨日实现大单资金净流入，预计2017年净利润同比增逾30%等4个条件，后市投资机会值得期待。
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亿联网络(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)
亿联网络:业绩略超预期,大客户推进顺利
亿联网络 300628
研究机构:东北证券 分析师:熊军 撰写日期:2017-10-27
业绩顶格预告上限,SIP龙头高增长延续。公司发布2017年前三季度业绩报告,营收10.64亿元,同比增长55.44%,归母净利润4.78亿元,同比增长59.25%。单三季度营业收入3.79亿,归母净利润1.72亿元。前三季度业绩最终以预告上限落地,虽然受汇兑损益等影响,三季度相比二季度1.64亿仍有5%增长,各机型均有较好增长,业绩强势上突。
汇兑损益瑕不掩瑜,大客户开拓顺利。相比去年前三季度,今年由于汇率波动损失2000万-3000万,对于业绩增长造成一定压力,但投资收益两千万基本抹平汇兑损失。公司在运营商等大客户方向开拓顺利,成功完成认证并进入德国电信等大型运营商体系,大客户收入同比增长明显,助力销量进一步突破。
毛利率保持稳定,高端机型占比不断提升。公司前三季度毛利率约62.88%,单三季度毛利率62.53%,基本保持稳定,前三季度净利率44.88%,相比去年全年46.7%的高净利率水平只略有下降,主要原因系汇兑损失和高研发投入。产品结构上,T4、T5机型占比提升,帮助公司不断开拓更多中高端市场份额,持续维持高盈利的优良水准。
研发持续投入,VCS进展顺利。公司持续投入研发活动,研发中心也将于11月11日正式使用,VCS产品测试中心和体验中心将同步推进。公司新增100-200人的研发人员团队,为提升SIP话机的性能和VCS新品的研发不断努力。今年在SIP话机销量保持良好增长同时,VCS的增长同样可观,已经逐步成为公司盈利的新支柱。
盈利预测及投资建议:公司是统一通信的领军企业,SIP话机行业渗透率仍在不断提升,未来云通信市场更加广阔,公司也正积极布局。我们看好公司未来的发展潜力,预计公司2017年-2019年净利润分别为6.67亿,9.11亿,12.00亿,EPS为4.47元,6.10元,8.04元,当前股价对应动态PE为33倍、24倍和18倍,维持“买入”评级。
风险提示:市场竞争导致毛利率下降;募投项目实施不及预期。
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广和通(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)
广和通:深耕通信模块,面向万物互联
广和通 300638
研究机构:平安证券 分析师:汪敏 撰写日期:2017-12-28
以M2M业务为主,毛利率行业领先:公司深耕无线通信模块,2014-2016年,Ml业务出现萎缩,2017H1成功切入联想、惠普等客户,业绩有所回暖,销售收入同比增长71.69%。M2M业务保持持续增长态势,2014至2016年收入复合增长率为15.92%,2017H1占营业收入比重为74.62%。M2M业务以直销模式为主,毛利率水平行业领先,2012年以来一直保持在26%以上。
无线模块市场规模大,4G升级和LPWAN为增长方向:据MachinaResearch预测,2017年我国物联网连接数将达到14.4亿个,2020年达到35亿个,无线模组规模预计2017年177亿元,2020年296亿元。模块市场随应用场景和传输网络呈现高速率和LPWAN并行发展,模块产品由2G、3G向4G升级,智能表计、智慧城市等LPWAN应用场景对NB-IOT、LoRa产生广泛需求。
公司产品面向三大市场,产品升级和需求增长助力成长:移动支付智能化发展,公司占据传统POS机模块70%市场份额,3G、4G产品占比快速提升,积极推进支持智能支付终端的无线模块研发与生产。4G逐渐成为智能电网终端产品标配,2016年公司电网领域4G产品收入占比已超过50%。募投项目4G模块达产后每年新增4G模块产量155万件。车联网领域公司已开启LTE车规级无线通信模块建设,募投项目车规级模块达产后每年产量70万件。
盈利预测与投资评级。预计2017-2019年公司营业收入分别为4.16亿元、5.24亿元、6.33亿元,归母净利润分别为4900万元、6100万元、8600万元,按最新股本测算公司17-19年EPS预计分别为0.62元、0.77元、1.07元,当前股价对应PE72.3x、58.Ox、41.6x,首次覆盖给予“推荐”评级。
风险提示:无线通信模块市场竞争加剧;新产品需求不达预期风险。
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捷捷微电(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)
捷捷微电:产能逐步释放有望实现晶闸管国产替代化
捷捷微电 300623
研究机构:华金证券 分析师:蔡景彦 撰写日期:2017-11-06
点评:
定制化产品占比提升,新应用拓展顺利。公司前三季度实现营业收入3.16亿元,同比上升32.4%,保持快速成长。一方面公司在功率半导体行业芯片研发和设计方面具有较强的能力,根据客户需求生产定制化产品占比提升对公司逐步拓展高端客户的市场带来正面贡献。另一方面随着网络通讯、消费类电子及汽车电子等产业迅速兴起,不之配套的防护器件市场需求旺盛,公司作为国内厂商中的龙头企业,有望在保持传统家电市场、工业类市场优势地位的同时,产品市场结构不断延伸,逐步进入航天、汽车电子、IT产品等防护器件产品供应商,给公司带来新的业绩增长点。
规模效应降低成本,晶闸管拥有自主定价权。公司前三季度毛利率为56.2%,同比上升3.4个百分点。公司获得募投资金之后,未来2-3年内产能将逐步扩张,产能扩张带来的规模效应使得成本陈低,公司毛利率将实现稳步提升。此外,依靠研发获得产品技术水准提升后公司的竞争力也逐步增强,其中主营产品新型晶闸管系列产品具有自主知识产权,其产品性能处于国内领先水平,部分产品甚至达到了国际先进水平,晶闸管产品领先的技术水平使公司具有较强的自主定价能力,公司有望继续维持高毛利率。
公司核心竞争力突出和产能逐步释放有望实现晶闸管国产替代化:公司晶闸管系列产品技术已经达到国内先进水平,不全球厂商也有竞争能力,凭借多年深耕功率半导体行业的积累和经验,有望享受国产化替代的市场红利。而通过IPO募集资金后,公司将募集资金分别投资于启东经济开发区和苏通科技产业园,产线以芯片设计和封测为主,募投产能项目预计计带来90万片芯片和11.48亿只封装产品的产能。这两个项目的投入所带来的产能将在两三年后逐步释放,这将持续增厚公司业绩。
投资建议:我们预测公司2017年至2019年每股收益分别为1.76、2.30和2.83元。净资产收益率分别为12.8%、14.8%和15.9%,给予增持-A建议,6个月目标价为92.00元,相当于2017年至2019年52.3、40.0和32.5倍的动态市盈率。
风险提示:产能扩张推进及良率提升速度不及预期;产品市场竞争带来盈利能力风险;新功率管器件产品的市场拓展速度不及预期。
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江丰电子(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)
江丰电子:高纯溅射靶材龙头,国产替代推动市占率提升
江丰电子 300666
研究机构:太平洋 分析师:刘翔 撰写日期:2017-08-11
江丰电子是国内高纯溅射靶材的行业龙头:公司产品包括铝靶、钛靶、钽靶、钨钛靶等,主要应用于超大规模集成电路芯片、液晶面板、薄膜太阳能电池制造的物理气相沉积(PVD)工艺,用于制备电子薄膜材料。尤其是在超大规模集成电路领域,公司成功打破美国、日本跨国公司的垄断格局,在16 纳米技术节点实现批量供货,填补了国内电子材料行业的空白。
国产替代加速,推动公司业绩表现:近年来,得益于半导体,平板显示等下游市场向大陆转移的确定性趋势,国内靶材市场需求增速较快, 2015 年国内高纯溅射靶材的市场规模约153.5 亿人民币,其江丰电子的市占率为1.87%,有较大的提升空间。同时,2018 年底,国家将终止对进口靶材的免税优惠政策,靶材的关税在5-8%左右。伴随着各大厂商对原材料成本进一步要求,江丰电子的竞争优势会不断凸显。
晶圆厂认证周期不断提速,公司业绩有望加速释放:江丰电子前期在突破台积电等厂商的时候,客户会持续多年来考察公司业务情况,5-8 年之后才会给样品订单,耗时极久。而现在江丰电子已经获得业内客户的广泛认可,所以不再需要长期的营销突破的过程。目前从新产品开发到实现大批量供货,整个过程一般需要2-3 年时间。其中客户认证需要1-2 年。伴随着近年来晶圆厂的建设加速,公司已进入多家厂商建厂初期的评价体系,有望进一步缩短认证周期。
LCD 靶材和复合材料双翼齐飞,冲击全新市场:相比半导体领域,LCD 的靶材市场规模更大,2015 年国内的LCD 靶材市场就已达到了69.3 亿。同时,由于LCD 厂商的成本压力较大,所以对材料国产化存在迫切需求。目前公司的铝靶产品刚刚开始在LCD 客户处放量,而募投项目中的钼靶项目则会为公司在LCD 靶材领域的业务发展提供新的驱动力。另一方面, 公司的LCD 碳纤维复合材料产品业务也会伴随着LCD 面板厂的持续扩产而稳定增长。
盈利预测和投资评级:目前公司的产品已经在国内外知名的半导体、平板显示及太阳能电池制造企业处形成销售,后续市占比有望持续提高,带动公司业绩的长期发展。预估公司2017-2019 年的EPS 为0.33/0.44/0.68 元,对应PE 为86.24/63.94/42.12。首次覆盖,给予“增持”评级。
风险提示:
1) 下游客户对公司产品认证速度不及预期;
2) 市场竞争激烈,公司产品销量不及预期;
3) 募投项目建设进度不及预期。
关键词： 良机板块
营业执照公示信息