焦点 >

环球看点!中信期货双焦8月供需报告:需求环比改善 双焦企稳反弹

时间:2022-08-02 08:49:58       来源:中信期货

焦炭:自身供需矛盾较小,价格跟随钢材走势


(资料图片仅供参考)

需求方面,7 月,基于焦炭日耗不断下降,低利润水平下,下游钢厂多控制焦炭到货,焦炭库存去化至近五年低点。若 8 月钢材需求能够如期改善,伴随高炉复产推进,下游补库行为将带动焦炭需求阶段性回升。

供应方面,外部因素对焦化生产的影响较弱,下游需求及焦化利润是影响焦炭产量的核心要素。近期焦化亏损严重,焦企生产积极性受到抑制,然而焦煤现货价格加速跟跌,焦化利润逐渐修复,预计 8 月焦炭供应将跟随需求环比回升。

整体来看,展望 8 月,焦炭自身供需矛盾不大,总库存仍将延续低位持稳,焦炭价格变化的主要驱动在于下游钢材需求,需持续关注高炉生产节奏的变化,如果钢材需求能够如期修复,那么在高炉复产补库带动下,焦炭价格亦将有所反弹。

风险因素:钢材需求不及预期,焦煤成本坍塌(下行风险);焦炭限产(上行风险)。

焦煤:供需总量趋于宽松,库存结构矛盾凸显

需求方面,焦化厂和钢厂的焦煤库存经过 7 月大幅去化,已至极低水平。8 月,若高炉复产,必然会带来焦煤补库需求。然而钢材终端需求承接力有限,制约铁水产量反弹高度。综合来看,8 月焦煤需求环比将有改善,但需求强度上难有较大突破。

供应方面,煤炭保供政策延续,国内煤矿生产平稳;进口端,蒙煤、俄煤进口量高位震荡,海运煤进口价差打开,进口环境相对宽松。

整体来看,近期焦煤盘面提前交易复产补库逻辑,期价大幅反弹。焦煤现实供需较为宽松,盘面升水条件下,短期内继续大幅上涨动能不足。后续需持续观察钢材终端需求、高炉复产节奏及产业链利润分配结构,若钢材旺季需求如期而至,原料补库需求进一步放大,届时焦煤价格或将跟随钢价反弹。

风险因素:进口政策放松、需求不及预期(下行风险);煤矿安监加严(上行风险)。

(文章来源:中信期货)

关键词: 中信期货

阅读下一篇