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中长期来看，棉价仍有上涨空间，短期来看，警惕棉价冲高回落风险。看涨中长期棉价走势的理由有三，其一，2023年中国棉花产量可能减少；其二，轧花厂产能没有减少，而籽棉产量预计下降，今年排除去年收购季的疫情限制，10月份收购季“抢收”现象可能再度发生，利多郑棉1月合约；其三，今年内需复苏逻辑不变，按平衡表推算，22/23年度国内库销比可能下降，供需形势向好转变。短期来看，面积和天气依旧是市场关注焦点，该因素不确定之前，棉价易涨难跌，预计推动棉价创出阶段性新高，但是随着预期落地、利多消化，而下游需求没有实际好转，叠加内外价差平水、外盘承压，内盘存在回调风险，不过，在趋势向上的情况下，回调支撑线预计不低于此前低位水平。
（文章来源：中信期货）
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