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今日外盘美豆小幅震荡，05合约在1470美分附近。由于巴西升贴水报价再度下调以及上周公布的4月USDA月度供需报告并无亮点，外盘美豆近期再度承压。
从短期的角度来看，巴西产量距之前有小幅的增加，大量收获也使得近期卖压更为明显。美国方面，玉米已经开始陆续播种，大豆也将在未来的一两周内公布播种进度，从初期的天气来看，大部分地区土壤墒情较为适宜，暂无天气方面的题材可以诉说。
从总体国际供需角度来看，依然是累库的大方向，但不可忽视的是美豆的本季期末库存依旧预估在2亿蒲左右，属于偏低的库存，即未来新季单产若有所下调，美豆还是存在累库不及预期的可能性，虽然整体大方向偏空，但节奏并非一帆风顺，而更长远来看，巴西的扩种压力及阿根廷的产量回暖预期将很难支撑美豆在全年维持较高的价格，以阶段性震荡或震荡偏弱对待美豆。
国内方面，近期呈现近强远弱的态势，主要是上周后半段现货有较大幅度的上涨，本次现货上涨一者是因为油厂停机检修率较高，大豆进口至运输至油厂的时间节奏有所后移，库存压力不大；另一者也是因为前期下游饲料厂一致性看空基差及现货，导致其库存较低，存在阶段性集中补库的需求，两者共振造成本轮现货的反弹，但在大豆远远到港预期不变的前提下，也只能视为反弹而不是反转。由于05即将进入交割月，预计期现回归的需求将导致5-9价差有走阔的预期，而单从09而言，更多关注美豆的进口成本，短期缺乏利多主题，中期关注天气题材。
（文章来源：建信期货）
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