证券 >

快报:期望与现实存偏差

时间:2022-09-22 07:52:17       来源:期货日报


(相关资料图)

近期,虽然PTA期货主力合约横盘振荡,但基差却创下2019年以来的新高。这意味着现实与预期之间存在较大差距。

从现实情况来看,供应方面,PTA供应维持低位,而需求在“金九银十”背景下环比走好,存在一定的供需错配。PTA低供应持续时间较长,在现货高加工费背景下,开工率依然没有明显恢复,主要是受到原料PX的制约。今年PX进口整体处在低位,国内产量也受到检修影响偏低,导致部分企业因缺少原料而提负困难。需求方面,终端出现季节性改善,织造开工环比明显提升。供应低位叠加需求好转,导致PTA流通货源偏紧,社会库存去化。前两周,因台风影响部分货源到港,再次加剧现货供应紧张局面,PTA基差一度走强至1000元/吨。

从预期情况来看,供应端,PTA和原料PX供应均有回升趋势。8月PX进口量低位回升,国内10月有300万吨待投产的PX产能,待PX供应增加后,PTA也有较大的供应回升预期。需求端,“金九银十”过后,需求再度走弱的概率较大。一方面,今年终端需求同比始终弱于往年;另一方面,由于聚酯环节库存和现金流压力较大,导致需求向上缺乏弹性,部分聚酯工厂已有再次减产的意向。因此,市场预期PTA去库存趋势难以持续,故而期货表现相对现货偏弱。(作者单位:新湖期货)

(文章来源:期货日报)

关键词:

阅读下一篇