锌：
利多：
【资料图】
1、 Lme锌锭库存继续去化，已经处在历史极低水平，现货升水维持在历史高位，海外注销仓单比例上升到70%以上。
2、 价格下跌后现货采购回升，国内显性库存去化。
3、 冶炼企业面临成本压力，精炼锌产出不及预期。
利空：
1、 终端需求依然略显疲软，初端消费开工率维持在历年低位。
2、 全球衰退忧虑升温，美联储强化紧缩预期，金融环境紧张，大宗商品高位深度回调。
铅：
利多：
1、 再生铅利润持续走弱，限制未来产量增长空间，并且近期铅锭供应或将因环保和冶炼厂检修等因素有所收紧。
2、 部分地区由于铅精矿供应紧张，出现原生铅的减产
利空：
1、 全球衰退忧虑升温，美联储强化紧缩预期，金融环境紧张，大宗商品高位深度回调。
2、 蓄电池厂开工率下滑，成品去库存节奏放缓。
小结：
锌：总体而言，海外市场基本面上依然处在低库存+高升水的强基差结构，但是近期能源价格的回调削弱了对成本的边际支撑作用；国内方面，逐渐进入去库周期，下游消费政策预期较强。美联储不断向市场传递出控制通胀的决心，景气周期边际下滑，市场对衰退的忧虑使得大宗商品惨遭抛售。
铅：基本面上看，国内铅蓄电池企业开工率小幅下滑，并且成品端库存去库能力较弱，终端消费略显疲软，但同时，再生铅厂面临高价的原料，再生铅产能开工率不足，综合来看，铅市面临供需双弱的局面，并且由于铅金融属性较弱，在大宗普跌的情况下相对抗跌。
操作策略：
沪锌宽幅震荡，沪铅区间操作。沪锌2208合约周运行区间22500-25000元/吨附近，建议区间操作。沪铅2208合约周运行区间14700-15300元/吨附近，建议区间操作。
（文章来源：中信建投期货）
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