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煤焦早报:政策因素释放 焦煤期价震荡调整

时间:2022-05-08 05:39:42       来源:宝城期货

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块品种:焦煤(JM)

日内观点:震荡中期观点:震荡

参考策略:观望

核心逻辑:近期蒙煤、俄煤进口量迎来改善,产业链焦煤库存自2 月以来首次回升,叠加煤炭取消进口关税,市场对进口端的预期逐渐乐观,驱动焦煤期价偏弱运行。从产业数据来看,焦煤强势的基本面边际走弱,根据钢联统计,截至4 月29 日,110 家洗煤厂精煤日产59.10 万吨,环比微降0.08 万吨,且中蒙甘其毛都口岸通车数突破300 车,焦煤供应边际改善;需求端上,随着各地通行证的下发,焦化厂原材料得到补充,生产开始恢复,上周焦炭日产合计113.53 万吨,环比增1.47 万吨。总而言之,近期焦煤供需两增,库存小幅回升,市场情绪偏悲观,期价承压弱势运行,但一方面焦煤需求短期内仍有增量,另一方面进口端不确定性较强,基本面拐点是否到来尚待跟踪,预计期价下行空间有限,建议暂时观望,继续关注进口煤情况。

品种:焦炭(J)

日内观点:震荡中期观点:震荡

参考策略:观望

核心逻辑:蒙煤、俄煤进口量边际改善,且此前粗钢减产的利空情绪尚未完全释放,虽然高层强调加强基础设施建设,但焦炭期价仍维持偏弱运行。现货市场方面,近期物流好转,焦企在高利润下积极生产,相反成材需求疲弱且高炉利润微薄,钢厂生产积极性不强,部分焦企对节后预期悲观,开始加大出货。产业数据方面,根据Mysteel 统计,截至4 月29 日,焦化厂焦炭日产合计113.53 万吨,环比增1.47 万吨;247 家钢厂铁水日产233.57 万吨,环比增0.6 万吨,钢厂原材料库存回升后,生产有所恢复,不过结合今年粗钢减产要求,后续焦炭需求改善空间有限。总而言之,当前铁水产量推测已至粗钢减产下的偏高水平,而进口焦煤边际增加引发市场对于成本坍塌的担忧,加之国内疫情冲击黑色需求,市场强预期转弱,焦炭期价承压下行,支撑主要在于成本端,鉴于焦煤进口仍有不确定性,建议暂时观望,激进者可采取回调做空思路,继续关注俄煤、蒙煤情况。

(文章来源:宝城期货)

关键词: 进口关税

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